一、事件速览
2月4日，长安汽车（000625/200625）发布公告，公司基于对自身价值与未来发展的坚定信心，拟以自有资金回购公司股份，回购总金额区间为10亿元至20亿元。本次回购覆盖A股与B股，其中A股回购金额不低于7亿元、不超过14亿元，B股回购金额不低于3亿元、不超过6亿元，回购方式为集中竞价交易，价格上限不高于董事会审议通过方案前30个交易日均价的150%，回购股份将全部用于减少注册资本，目前该事项仍处于筹划阶段，后续将履行股东大会等审议程序。
二、深度解读
1. 回购背后：估值修复诉求与央企责任的双重体现
长安汽车此次大手笔回购，核心是对当前估值水平的理性回应，也是央企履行市值管理责任的具体行动。截至公告发布前，公司A股市盈率处于行业中枢下方，B股更是长期破净，市净率不足0.5倍，股价未能充分反映公司在新能源转型、技术研发与销量增长上的核心价值。通过回购注销，直接减少总股本，增厚每股收益与净资产收益率，是最直接的估值修复手段，也向市场传递“股价被低估”的明确信号。
作为央企背景的汽车龙头，长安汽车的回购行为契合国资委将市值管理纳入央企考核的政策导向，既维护了国有资产保值增值，也兼顾了中小股东利益。与部分企业“回购用于股权激励”的操作不同，此次回购明确用于注销，不涉及股份后续稀释，更能体现对股东回报的重视，这种“真金白银”的护盘方式，在行业整体估值承压的背景下，更具说服力与市场号召力。
2. 财务底气：现金流充沛，回购不影响经营与转型
10-20亿元的回购规模，看似庞大，实则与长安汽车的财务实力相匹配，不会对日常经营与战略转型造成压力。2025年前三季度，公司实现归母净利润30.7亿元，经营活动现金流净额超80亿元，账面货币资金充裕，完全覆盖回购所需资金。此次回购资金全部来自自有资金，不涉及外部融资，既不会增加财务杠杆，也不会挤占研发、产能扩张等核心投入，体现了公司稳健的财务管控能力。
从行业对比来看，长安汽车的回购规模处于头部车企前列，远超部分同行的小额回购计划，彰显了公司对未来发展的底气。当前汽车行业正处于新能源与智能化转型的关键期，企业普遍加大研发与产能投入，长安汽车在保障转型资金需求的同时，仍能拿出大额资金回购，说明其现金流管理与资金规划能力处于行业领先水平，也为后续技术迭代、市场拓展预留了充足空间。
3. 行业视角：分化加剧，龙头企业的价值重估信号
长安汽车的回购，折射出汽车行业从“规模扩张”转向“价值回归”的深刻变化。2025年以来，汽车行业竞争白热化，新能源车企价格战持续，传统车企转型压力加大，行业估值整体承压，部分企业股价大幅回调。但与此同时，行业分化加剧，具备技术、品牌与规模优势的龙头企业，销量与市占率持续提升，业绩韧性凸显，估值修复需求迫切。
长安汽车作为自主车企龙头，2025年全年销量突破270万辆，其中新能源销量超80万辆，同比增长超40%，深蓝、阿维塔等高端品牌快速崛起，智能化技术落地加速，基本面持续向好。此次回购，不仅是公司自身的价值维护，更是行业龙头向市场传递的积极信号——优质车企的长期价值不会被短期波动掩盖，随着行业出清与集中度提升，龙头企业将迎来估值与业绩的双重提升。
4. 市场影响：短期提振信心，长期夯实价值基础
从短期来看，回购计划直接提振市场信心，缓解股价下行压力。集中竞价的回购方式，将在二级市场形成持续买盘，对冲抛压，尤其在当前市场情绪偏弱的背景下，有望带动股价企稳回升。同时，B股回购的安排，也将改善B股流动性，提升外资对公司的认可度，推动A、B股估值接轨。
从长期来看，回购注销优化了公司资本结构，提升了盈利指标，为股东创造了实实在在的回报。更重要的是，此次回购彰显了公司管理层对未来发展的坚定信心，有助于稳定投资者预期，吸引长期资金布局。随着公司新能源转型持续推进、高端品牌放量、智能化技术落地，业绩增长将为股价提供坚实支撑，回购形成的“估值底”与业绩增长形成共振，有望推动公司进入价值重估通道。
5. 战略意义：回购与转型协同，筑牢长期成长根基
此次回购并非孤立的市值管理行为，而是与公司“新能源+智能化”战略协同推进的重要举措。当前，长安汽车正加速向科技型企业转型，加大在电池、电驱、智能驾驶、芯片等核心领域的研发投入，推进深蓝、阿维塔品牌的高端化与全球化布局，同时深化与华为、宁德时代等头部企业的合作，构建全产业链竞争优势。
回购计划的实施，向市场传递了公司转型成功的信心，也为战略推进营造了稳定的资本市场环境。稳定的股价与估值，有助于公司后续通过资本市场融资、股权激励等方式，为转型提供资金与人才支撑，形成“回购护盘信心提升融资顺畅转型加速业绩增长”的正向循环。可以说，此次回购既是对当前价值的认可，更是对未来成长的提前布局。
风险提示：回购计划尚需股东大会审议，存在实施进度不及预期的可能，且汽车行业竞争加剧、新能源转型不及预期或影响公司长期业绩。
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