作者：子成
近日，汽车圈最炸裂的新闻，莫过于曾经“华东第一豪车经销商”宝利德轰然倒下。
一个年营收百亿、身家曾上胡润榜的民企大佬，硬生生把一众浙商和互联网大佬的钱都坑了进去。
巅峰时，宝利德坐拥三十多家豪车4S店，是浙江、乃至全国都数得上的豪车大王。
创始人余海军，风光时身价80亿，背后是一众投资大佬站台。
可这两年，新能源汽车崛起、传统车市变天，宝利德财务造假、资金链断裂，连累一众浙商大佬血本无归。
这起事件，表面看是企业经营不善，本质却是旧商业模式面对新环境的一次溃败。
01
宝利德破产：从“豪车大王”到人去楼空
近日，华东最大的民营豪车经销商宝利德再次引发关注。
据媒体报道，1月28日，记者实地探访了位于杭州市西湖区公元大厦的宝利德控股集团有限公司总部。宝利德的办公区分属在该大厦的5楼、10楼和15楼，但5层和10层基本人去楼空。
15楼的办公区被贴上了“宝利德破产债权申报管理办公室”的标志，相关破产管理人已进驻办公。
来源：21世纪经济报道
从2001年创立，到后来的“华东最大民营豪车经销商”，宝利德见证了中国汽车消费的黄金时代。
1. 余海军，草根逆袭的“车圈枭雄”
宝利德背后的灵魂人物余海军，1974年绍兴人，小时候学过武、做过电焊工，命里有股不服输的劲儿。
上世纪九十年代末，家用车刚刚开始普及，余海军嗅到了机会。
他没走寻常路——一开始就琢磨着把销售、维修、保养打包成一站式服务，4S店的雏形就这么做出来了。
2001年，他在杭州萧山开了第一家广汽本田4S店。当时整个萧山家用汽车才一百多台，外人都觉得他疯了。
他偏不信邪：2004年又盯上了奔驰，后来连劳斯莱斯、保时捷、阿斯顿·马丁、林肯都被他拿下代理权，豪车品牌一个接一个收入囊中。
2. 巅峰时刻，年营收260亿
靠着这些大牌，宝利德迅速起飞，30多家4S店遍布华东，年营收一度冲上261亿，登上中国民企500强。
余海军也成了风云人物，身价80亿，胡润全球富豪榜上榜，获评“十大汽车销售企业家”。
但风光背后，是重资产的高杠杆游戏。
面对强势厂家，4S店都是“先款后货”，一步错、步步错，资金压力一直处在高位。
于是，宝利德的融资故事就此拉开序幕。
02
资本盛宴到血本无归：大佬们集体踩雷
为了上市、扩张，余海军开启了疯狂融资。
1. 融资扩张，大佬排队送钱
2016年，万向集团旗下民生人寿投了6.45亿，拿了25%的股份，还签下上市对赌协议。结果2018年上市失败，余海军只能按12%年息回购股份，一年利息就要8000万。
余海军没服输，2020-2022年，继续融资搞大动作，一众投资人投进13.27亿。
网易丁磊最豪气，近10亿，占股20%；同花顺的易老板、阿里系的吴泳铭、孙利军、张茂松、张建峰都跟着进场，浙江资本圈、互联网圈的头牌都在阵容里。
2022年7月，千岛湖畔的随园别墅，余老板摆下盛宴，股东会顺带私人会所级别的晚宴，外籍乐队助兴，高档洋酒、美食长桌，气派得不像话。
大家都以为自己押中了下一个上市金矿。但资本的盛宴，往往也是风险的温床。
2、明星企业变黑天鹅，财务造假、资金链断裂
为了给这些投资人吃下定心丸，余海军精心准备了一套“阴阳账本”：对外说2020年净利润8.6亿、净资产24亿，实际只有5.4亿和12亿，数据夸大超50%。
最离谱的是，拉融资用的账本根本没审计，后来补的审计账本也是“改过的”版本。
到了2024年年初，宝利德经营层面开始承受巨大压力：
交车困难、裁员、拖薪、门店停业、奔驰授权终止……绍兴、长沙、嘉兴等地，买车不能上牌的事一桩接一桩。
2024年2月，宝利德一笔3亿的流动贷款逾期，9月彻底资金链断裂。
导致的后果就是：4S店批量关门，车主集体维权，员工讨薪，金融机构上门逼债……
宝利德旗下杭州星宝行汽车有限公司，这里原来是梅赛德斯-奔驰授权的旗舰中心，如今已经空空如也 来源：21世纪经济报道
3. 大佬们的钱，打水漂了
此时，各位大佬们才幡然醒悟，原来之前看到的一切都是假象。
经过审计：2016-2024年，宝利德只有三年盈利，2023年起大幅亏损，累计经营性亏损9.9亿，资产30.2亿、负债59.78亿，归母净资产-34亿，已经彻底资不抵债。
2025年9月，法院裁定破产清算。浙商大佬们一算，投进去的钱基本要不回来了。
根据天眼查显示，截至2026年1月28日，宝利德控股集团有13条股权被冻结信息，最新一条被执行金额超千万元。
03
宝利德倒下：一个行业的落幕
说到底，宝利德的倒下不是个案，而是整个汽车经销商行业的缩影。
1. 传统4S店模式，已是昨日黄花
曾经，4S店是护城河，能吃到厂家返点、赚差价。可新能源品牌（特斯拉、蔚来、理想）的颠覆玩法，把门店开进了商场，消费者顺路就能看车买车。
残酷的竞争之下，传统燃油车经销商只能跟着厂家赔本冲量，卖一辆亏一辆，返点补不上差价。黄金时代激进拿地、建店、举债，现在都变成了资金黑洞。
2. 行业巨头纷纷倒下
“中国4S店之王”庞大集团，巅峰时1400多家门店，市值700亿，退市只剩几十亿，门店砍到只剩几百家，跌幅超九成。
郑州、鄂尔多斯、唐山的保时捷中心陆续关店，天津最大奥迪4S店、宝马全球首家5S店都倒了。BBA经销商有的直接转型新能源，原来北京最大一汽奥迪4S店，现在已经改挂问界AITO的牌子。
3. 行业还在继续洗牌
以前大家拼命抢豪华品牌授权，觉得稳赚不赔。现在，品牌、资金、团队、管理要求一样不少，但结果就是“谁接盘谁倒霉”。
燃油豪华品牌在中国市场节节败退，经销商只能降价卖车、转型新能源。行业洗牌还在继续，没人能独善其身。
04
结尾
宝利德的崩塌，是一场资本游戏的终局，也是时代转型的残酷。
曾经的豪车大王、投资大佬们的白马，最后成了负债累累的老赖，连员工工资都发不出来。
但你不能只怪余老板的野心，更要看到产业深层的变革。
新能源汽车的崛起，终结了传统经销商靠囤车、吃差价的暴利时代。那些靠名牌、靠规模、靠资本堆起来的商业帝国，最终抵不过行业的巨浪。
风光时，都是豪车宴、资本局。
落幕后，人去楼空、血本无归。
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