一度拥有14个知名品牌的汽车巨头Stellantis，在2026年2月6日单日股价暴跌30%，创下其历史最惨单日跌幅。 一笔高达222亿欧元的战略减记，揭开了传统车企电动化转型的残酷真相。
2026年2月6日，Stellantis在法国股市暴跌近30%，美股收盘跌23.79%。 市场恐慌性抛售的导火索，是公司突然宣布计提260亿美元转型支出，规模远超分析师预期的20亿欧元。 这场暴跌使公司市值单日蒸发超50亿欧元，过去一年累计跌幅已超过40%。
新任CEO安东尼奥·菲洛萨在声明中承认：“我们高估了能源转型的速度。 ”这份公告被业内视为对前任管理层激进电动化路线的全面否定。 公司决定暂停2026年股息派发，并通过发行债券筹集50亿欧元维持现金流。
Stellantis的溃败源于其脱离实际的电动化目标。 前任管理层曾计划到2030年在欧洲实现100%纯电销售，美国市场达到50%。 为此，公司投入巨资建设电池工厂和电动车产线，包括与LG新能源合资37亿美元建厂。
然而这些投入未能换来市场认可。 2025年其纯电车型销量占比仅9%，远低于行业平均水平。 更讽刺的是，菲洛萨上任后重新在北美热门车型上搭载5.7升V8发动机，这些车型正是在电动化战略中被停产的。
战略收缩伴随一系列激进操作。 Stellantis宣布退出与LG新能源的加拿大电池合资项目，由LG收购其49%股权。 叫停RAM 1500纯电皮卡在美国的生产，推迟阿尔法·罗密欧在欧洲的电动车计划。
222亿欧元减记明细暴露了业务病灶：147亿欧元用于产品线调整，21亿欧元压缩电池供应链，54亿欧元处理保修成本和裁员纠纷。 公司甚至需要支付65亿欧元补偿因突然转型而受损的供应商。
据提前披露的2025年数据，Stellantis下半年预计亏损190亿至210亿欧元（约1550-1720亿元人民币）。 亏损主因并非销量下滑，其全年销量仍达541.7万辆，位居全球第四——而是战略减值对财务报表的冲击。
北美市场成为重灾区，该地区营业利润率为-3.4%，销量同比下降23%。 欧洲市场虽份额保持17%，激励成本飙升导致利润几乎归零。 与此形成对比的是南美市场15.3%的高利润率，无法抵消主要市场失利。
Stellantis并非孤例。 福特在2025年12月因电动皮卡停产计提195亿美元损失，通用汽车减记76亿美元。 三家巨头电动化调整总损失接近500亿美元，折射出整个行业面临的困境。
欧洲车企尤其举步维艰。 充电基础设施滞后导致消费者续航焦虑，电池成本居高不下使电动车陷入“卖一辆亏一辆”的恶性循环。 大众集团2025年三季度出现5年来首次季度亏损，宝马、奔驰在中国市场销量跌幅均超15%。
在收缩电动化业务的同时，Stellantis宣布未来四年向美国市场投资130亿美元，新增5000个工作岗位。 此举被解读为向现实妥协，其北美市场营收占比达31%，而亚太市场仅1.5万辆销量。
管理层试图重拾传统优势：重启V8发动机生产，推出燃油版Jeep切诺基和道奇Charger。 2025年Hemi V8车型回归首日订单超1万辆，印证了市场对电动路线的抗拒。
当Stellantis的教训摆在面前：激进转型的代价是否必然由消费者和投资者承担？ 这家拥有14个品牌的巨头一边支付天价“学费”，一边退回燃油车舒适区。 战略摇摆之间，全球汽车业已悄然划出新的分水岭。
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