玛丽·博拉站在通用汽车底特律总部的落地窗前，手里捏着最新财报数据，中国市场的亏损数字像一根刺，扎在这位铁娘子心头。北美市场全尺寸皮卡连续6年蝉联销量冠军，全尺寸SUV更是连续51年夺魁，而大洋彼岸的中国合资公司却在电动化浪潮中节节败退。

2025年全年财报显示，通用汽车净利润从2024年的60亿美元暴跌55.1%至26.97亿美元，其中中国市场业务重组就计提了8.4亿美元特殊费用。更触目惊心的是，通用汽车在第四季度单季净亏损33.1亿美元，电动车业务减值计提高达59.92亿美元。这与北美市场调整后EBIT强劲表现形成鲜明对比——曾经的“利润奶牛”如今成了财报上最刺眼的“拖油瓶”。

翻开通用汽车2025年财报，北美市场的强劲表现与中国市场的持续低迷形成冰火两重天。通用汽车在美国市场总销量位居全美第一，全尺寸皮卡和SUV业务根基稳固，为其贡献了稳定的现金流。相比之下，中国业务虽然自2024年第四季度起连续三个季度实现盈利，但第二季度营收471.22亿美元同比微降1.8%的同时，净利润同比暴跌35.4%至18.95亿美元。

这种反差背后是通用汽车清晰的战略取舍：将资源向高回报地区倾斜。2025年末，通用汽车持有217亿美元现金储备，但这些资金并未大规模投向中国市场，反而在北美市场加大投资。数据显示，通用汽车计划在2027年实现美国年产能超200万辆，新增3000-4000个本土就业岗位。

华尔街的态度更加直白。加拿大皇家银行旗下考恩投行分析师伊泰・米夏埃利指出：“通用汽车的突出之处在于出色的运营执行力、经检验的抗风险能力、高质量的盈利表现。”这里的“高质量盈利”显然指的是北美市场皮卡和SUV业务带来的丰厚回报，而非在中国市场打价格战所能获得的微薄利润。

面对美国可能出台的进口高关税及取消电动汽车优惠政策，通用汽车选择构建灵活的生产体制。这种“美国优先”的战略导向，使得中国市场在通用的全球棋盘中逐渐边缘化。

深究通用的战略调整，其向“轻资产运营”模式的转变已现端倪。通用计划将资本支出从2025年的100-110亿美元增加至2026-2027年的120亿美元，但投资重点明显偏向北美本土。与此同时，通用在中国市场则采取收缩策略，避免向合资企业追加投资。

这种转变背后是通用对中国市场的新定位：将其作为全球制造基地而非核心销售市场。通用的“反全球化豪赌”战略中，一个关键棋子是利用中国生产基地生产电动车返销全球。中国成熟的供应链体系和成本优势，使得这一设想具备经济可行性。

历史上，上汽通用早有成功先例。2015年，别克昂科威以整车形式出口北美，雪佛兰科沃兹也成功返销北美市场。这些案例证明了中国制造的国际竞争力。通用可能希望复制这一模式，将上汽通用逐渐转化为面向全球市场的代工基地。

然而，这种“轻资产运营”模式面临两大挑战。一方面，中方合作伙伴上汽集团可能对“技术空心化”产生抵触，毕竟上汽自身已拥有智己、飞凡等新能源品牌，对单纯代工模式兴趣有限。另一方面，全球贸易壁垒上升使得“中国制造”返销海外面临政策不确定性。

如果说战略选择是通用的主观取舍，那么技术路径依赖则是制约其在中国市场表现的客观枷锁。奥特能平台作为通用电动化的基石，确实展现了卓越的安全性能。平台满足ASIL-D系统安全最高等级，电池包能承受300kN挤压力，远超国标要求。无线电池管理系统减少电池包内90%的线束，简化装配流程。

然而，安全优势在激烈的中国市场却成为了一把双刃剑。奥特能平台在智能化体验上与中国本土品牌差距明显。当中国消费者对800V高压平台、无图城市驾驶辅助技术趋之若鹜时，奥特能车型的智能座舱和高阶智驾功能却显得保守滞后。

这种技术路径差异源于通用中美战略的深层矛盾。通用在北美市场凭借皮卡和SUV获得稳定利润，使得其更倾向于将成熟技术全球推广，而非针对中国市场进行定制化开发。相比之下，大众汽车在中国设立100%TechCo公司，涵盖整车研发、零部件研发及采购职能，甚至将中国本土技术引入产品开发早期流程。

通用的泛亚技术中心虽然具备强大研发能力，但关键决策仍需底特律总部批准。这种集权化的技术决策机制，导致通用无法像大众那样快速响应中国市场需求。当中国团队洞察到消费者对智能座舱的渴望时，总部可能还在争论按钮是否要复用美版设计。

同样是跨国巨头，大众汽车在中国的战略选择与通用形成鲜明对比。大众宣布至2030年在中国市场提供至少30款纯电动车型，并组建具备完整功能的本地开发公司。大众安徽首席执行官葛皖镝明确表示：“在研发层面上可能会有更大的灵活度和自主权，不需要等总部确认后才去启动研发。”

大众与地平线合作成立合资公司，开发针对中国市场的ADAS系统，这种“生态共建”模式与通用的“技术输出”思维形成对比。当通用忙于将产能回迁美国以应对潜在关税时，大众却按下本土化加速键，在2025年上海车展开启最大规模智能网联汽车攻势。

这种战略差异直接反映在市场表现上。尽管大众也面临转型阵痛，但其通过加强燃油车市场优势地位，并将盈利资金支持智能网联汽车发展的策略，显得更加务实。而通用在电动化上的摇摆不定——既不愿放弃中国市场潜力，又不愿投入足够资源——导致其陷入当前困境。

回到玛丽·博拉面临的抉择：是继续在中国市场投入重金追赶，还是果断止损聚焦北美？财务数据显示，通用汽车2025年第二季度因美国关税政策直接损失11亿美元利润，而中国市场虽实现连续盈利，但贡献有限。

从股东视角看，通用北美业务基本盘稳固，皮卡和SUV业务盈利能力强劲，将资源集中于高回报市场合乎逻辑。但放弃中国市场意味着将全球最大汽车市场拱手让人，长期品牌影响力受损不可估量。

这场战略错位的核心在于全球利润最大化与本土化深度投入之间的不可调和矛盾。通用若无法重塑中美战略协同，很可能永久失去中国市场竞争力。而对于中国消费者而言，一个更深层的问题值得思考：如果你是通用股东，你会支持公司继续在中国烧钱，还是果断止损？说说你的理由。