比亚迪最近的大动作，搅得整个汽车圈不太平。价格“核爆式”跳水，秦PLUS DM-i这类主力车型直接杀到7.98万。7.98万！这可是带着混动系统的车，放在一两年前，你根本不敢想。比亚迪的动作让人感慨：这不只是降价，简直是“价格绞杀”，直接把市场腰斩一刀。看销量，9月份比亚迪卖了28万辆，一家车企的月销量快赶上很多小车企一年的体量。但问题是——这么猛的降价，这么高的销量，利润呢？答案也很炸眼：比亚迪的净利率，已经跌到5%以下。这数据，跟大家认知里的“暴利行业”完全不搭啊。

5%的净利率是什么概念？简单说，卖一台车挣一百块，可能有95块是成本，剩下的5块才能进自己口袋。而且，这还是在销量爆棚的情况下。如果哪天销量稍微滑坡，岂不是直接亏本？对比一下同行就更有意思了。新势力车企，比如蔚小理，正因交付爬坡阶段亏损严重；传统车企，如上汽、一汽，虽然保持着稳健的利润率，但增速在放缓；更别提特斯拉这样的国际巨头，毛利率还能动辄20%以上。这么一看，比亚迪这数据真有点“吓人”。

但，事情真是看上去这么简单吗？我们往下捋捋——销量、营收、毛利率、净利率，里头门道不少。

先看销量。比亚迪确实“猛”，但它的“猛”有点不一样。传统车企销量主要靠燃油车撑着，而比亚迪已经彻底押宝新能源车了。新能源车市场的竞争有多卷不用多提，大家都在拼价格、拼续航、拼智能化，比亚迪这一波直接用降价把对手逼进了死胡同。原本价格在15、20万的市场，很多车企还能靠高溢价、靠品牌打出一些利润空间，但比亚迪这一杀，直接把10万以下的市场撬开了。很多小车企或者新势力根本顶不住这个打法，基本上只能选择退出。

接着看营收。今年比亚迪的营收数据确实很亮眼，但它内部有个明显的特点——结构性低毛利。什么意思？新能源车目前的核心成本是电池，而比亚迪的电池技术虽然领先，但它的制造成本并不低。特别是刀片电池，材料成本、制造工艺都不是“省钱货”。加上比亚迪主打的DM-i混动技术，虽然技术先进，但比纯电车的制造成本更高。所以它的整车毛利率虽然在增长，但还算不上“惊艳”。再来看净利率，这5%看着瘆人，但如果你翻下去，会发现比亚迪的研发投入占比很高。今年上半年，比亚迪研发费用同比增长超过一倍。这些钱不是白花的，新能源赛道需要技术迭代，尤其在电池技术、智能驾驶方面，比亚迪需要持续投入。所以，它的低净利率很大程度上是“花钱买未来”。

那问题来了，行业内其他车企是不是也这样？传统车企，比如上汽、吉利，因为新能源转型稍慢，所以保持了相对稳健的利润率，但也没比亚迪轻松多少。新能源车市场的崛起让传统燃油车面临巨大压力，它们的利润来源受到了挤压。而新势力车企，情况更惨一点。比如蔚来、理想、小鹏，虽然市值曾高歌猛进，但从财报看，基本都处于亏损状态，而且亏损幅度还不小。特斯拉是个例外，但它靠的是极致供应链效率和全球市场规模化，而比亚迪的打法跟特斯拉不完全一样——它更强调国内市场的深耕。

再说比亚迪这波动作背后到底是“乱花钱”还是“抓机会”？我觉得它是战略性亏损，赌的是市场份额。就像互联网企业烧钱抢用户一样，比亚迪现在靠低价抢下的市场份额，未来会是它攻占更多利润区间的基础。新能源车市场属于典型的“赢家通吃”模式，市场份额越大，品牌认知度、用户粘性都会越高，后续销量会形成良性循环。短期看它的净利率很低，但长期来看，这种牺牲利润换市场的打法未必是“亏本买卖”。而且，比亚迪的产业链布局也值得注意。它的电池板块、半导体板块都有独特优势，这些业务未来可能会成为它的利润支撑点。

所以，这事看着吓人，但拆下来，其实有章法。比亚迪的净利率低，不是因为它不挣钱，而是因为它在下一盘很大的棋。要紧盯的，不是眼前的利润数字，而是它未来能不能真正把低价换来的市场份额转化为长期竞争力。如果能，它会是新能源车市场的最大赢家；如果不能，它也可能被自己的激进绑住手脚。但无论如何，新能源车价格战这把火，已经烧得整个行业不得安宁了。