四年前曾‘拉黑’，四年后曾毓群亲自带队登门。宁德时代与小鹏这次震惊行业的会面，远不止一次和解，而是敲响了整个产业链角色换位的重鼓。在电池产能过剩三倍、价格连年走低的今天，万亿巨头为何需要一家千亿车企？看似是关系修复，背后却是小鹏从电池荒里的焦虑买家，悄然成长为手握自研、供应商多元化的强势甲方，而宁德时代则从‘你爱买不买’的卖方市场被迫转向‘拼技术、抢客户’的服务模式。电池成本占整车近一半，当车企掌握了‘自己种地’的能力，谁更需要谁？这不仅是一场话语权的争夺，更预示着新能源行业正从拼产能转向拼成本、拼效率、拼技术的基本功较量。最终，谁的控制力更强，谁就能赢得未来。
主持人:我们这期节目的主题是宁德时代和小鹏之间的一次特殊会面，就在四年前被传‘拉黑’之后，曾毓群亲自带队上门拜访何小鹏。说实话，这一幕出来的时候，整个行业都愣了一下，就像半夜里突然敲来一记重鼓，响得人心头一震。你有没有那种感觉，就是表面上一句话没多说，但信息量已经炸了？嘉宾:有啊，我第一反应也是——这可不是普通走动。你看资本市场立马就有反应：小鹏股价连着涨，宁德时代反而小幅回落。这说明什么？市场在用脚投票，它觉得这场会面背后，有人更需要对方。但问题是，谁更急？谁在主动低头？这就有意思了。主持人:对，所以咱们今天不聊八卦，也不猜心思，我们就拆一拆这件事背后的商业逻辑。你要知道，我们不是在看两个老朋友重逢，而是在看一个行业阶段的转折信号。今天要讲的核心，就是四个字：攻守转换。宁德时代从‘攻’转‘守’，小鹏从‘守’转‘攻’，但前提是，咱们得先把边界划清楚。嘉宾:没错，你刚说的这点特别重要。我们今天聊的，不是他们俩私下说了啥，而是基于公开信息去推演：为什么是现在？为什么是曾毓群亲自去？这里面有没有必然性？毕竟，宁德时代可是万亿市值的巨头，小鹏才一千五百多亿港元，体量差十倍不止。按理说，应该是车企求着电池厂才对，但现在反过来了。主持人:所以这就引出一个关键问题：关系到底是怎么走到这一步的？咱们得从头捋。你还记得四年前那场‘电池荒’吗？2021年，新能源车卖疯了，但电池跟不上，原材料价格飙涨，整个产业链都在抢货。那时候的小鹏，P5交付被卡住，据说连何小鹏都急得不行——虽然他后来否认了‘蹲守’一周的说法，但那种‘车造好了，就差电池’的焦灼，你能想象吗？嘉宾:太能了。我当时看到一个描述，说那会儿的供应链会就像餐馆老板看着满屋子客人点完菜，结果后厨说米还没到。项目经理叹气：‘电池卡脖子，咋整？’同事马上接一句：‘得找备胎。’那一瞬间，小鹏就下定决心了——不能再把鸡蛋放一个篮子里。所以从那时候起，他们开始推多元化，中创新航、亿纬锂能一个个进来。主持人:而且不只是换供应商，他们还悄悄开始自己‘做饭’。你刚说的‘备胎’，其实已经进化成‘自研’了。G9用的‘智鹏制造’，听着陌生，但往上一扒股权，全是小鹏系的——广州鹏悦控股，上层是XPeng Power Battery（Hong Kong）。这不就是自己种地、自己磨面吗？说白了，就是为了关键时刻不求人。嘉宾:对，而且你发现没有，这个转变是悄悄完成的。2022年到2025年，宁德时代在小鹏的装机量几乎归零。以前P7七成电池来自宁德，现在呢？P5用亿纬，P7用中创新航，G9直接上自研。这四年，小鹏一边找备胎，一边练内功，等于两条腿走路。所以当曾毓群现在想回来谈合作，小鹏已经不是当年那个只能被动接受价格的买家了。主持人:所以问题来了——如果小鹏已经能自己‘做饭’，甚至还能端上桌，那曾毓群为什么还要亲自上门？他图什么？是不是真像市场说的，宁德时代‘不行了’？你刚说小鹏变强了，那咱们就得反过来问：宁德时代是不是变弱了？嘉宾:不能说变弱，但压力确实来了。咱们先看一组数：2020年到2021年，宁德时代市占率超过五成，几乎是行业一哥通吃。但到了2025年第三季度，这个数字降到41.7%。虽然还是第一，但二线玩家全在往上冲——中创新航6.95%，国轩高科5.63%，亿纬锂能4.10%，蜂巢2.6%。这说明什么？蛋糕没变大，但分的人多了。主持人:而且更扎心的是，全球电池产能到2025年预计是3930GWh，需求才1161GWh，过剩3.4倍。到2030年还是2.4倍。这就像一条能做三千根香肠的生产线，结果市场只需要一千根，剩下的两千根卖给谁？工厂要么停工，要么就得降价促销。你说，这种环境下，宁德时代还能高高在上吗？嘉宾:所以它必须变。你看它财报：2025年前三季度营收2831亿元，涨9.28%；净利润490.3亿元，涨36.2%。毛利率25.31%，净利率18.47%，都在提升。但它赚钱的方式变了——不是靠涨价，而是靠高端产品撑毛利。麒麟、神行这些高端电池占比超六成，每瓦时毛利能到0.14元。同时，动力电池均价降到0.60到0.67元每瓦时，同比降约一成。这说明它在走一条新路：拼技术、拼规模、拼客户关系，而不是单纯靠稀缺性赚钱。主持人:我懂你的意思了。以前是‘你爱买不买’，现在是‘我技术好、价格稳、服务到位，你愿不愿意长期合作’。那回到小鹏这边，它凭什么让宁德时代主动上门？毕竟2021年它从小鹏那里只拿了34.5亿元订单，占宁德全年营收1304亿元的2.6%，听起来也不算多啊。嘉宾:是，但你得看趋势。2021年小鹏卖9.8万辆，2025年直接干到42.9万辆，四年翻了四倍多。营收从209.9亿涨到408.7亿，2025年前三季度就做到544.7亿，同比增119.96%。更关键的是亏损在收窄：2023年亏103.8亿，2024年亏57.9亿，2025年前三季度净亏15.23亿，单季度从6.6亿一路降到3.8亿。这说明什么？它快扭亏了。而电池成本占整车40%到60%，只要电池便宜一点，毛利就能往上跳。主持人:所以小鹏现在是‘量大+快盈利’的优质客户，宁德时代当然要抢。而且你发现没有，小鹏的毛利率也在涨——综合毛利率从15.6%升到20.1%，汽车毛利率从10.5%升到13.1%。这背后，切换供应商和自研降本肯定是大功臣。换句话说，它已经掌握了谈判的主动权。嘉宾:对，而且还有一个细节你可能没想到：2021年小鹏从宁德采购约6.9万套电池，装机量5.49GWh，和蔚来6.36GWh差不太多。那时候它还是个‘中等客户’，但现在它销量冲上去，未来潜力更大。宁德时代要是现在不稳住关系，等小鹏完全自研闭环，可能连门都进不去了。主持人:所以这就像一场博弈：宁德时代怕失去未来，小鹏想降低成本。但问题是，他们真能回到从前吗？毕竟，小鹏已经自研了，宁德时代也降价了，那合作的边界在哪？如果宁德还要收‘技术溢价’，小鹏又要拼命降本，这不又回到老矛盾了吗？嘉宾:这就是关键了。技术溢价确实存在，比如麒麟电池充得快、神行电池低温性能好，这些都能卖贵一点。但小鹏不会傻到全盘接受。它现在的策略应该是‘两条腿走路’：一部分用宁德的高端产品打差异化，一部分用自研或二线厂商压成本。这样一来，它既有技术牌，又有价格牌，话语权就牢牢掌握在自己手里。主持人:那对中创新航、亿纬锂能这些二线厂商来说，岂不是压力山大？一边是宁德降价，一边是车企自研，他们夹在中间，怎么活？嘉宾:确实难。他们面临的是‘技术+价格’双线挤压。宁德有规模和技术，小鹏有自研和成本控制，二线玩家要么拼极致性价比，要么找到细分技术突破点，否则很容易被边缘化。但反过来说，这也倒逼整个产业链提升效率。主持人:那咱们拉远一点看，这对用户意味着什么？普通消费者最关心的，不就是车能不能更便宜、续航能不能更稳、充电能不能更快吗？嘉宾:这正是最直接的好处。电池成本降下来，车企就有空间降价或提升配置。技术迭代加快，用户能更快用上新东西。比如宁德的神行电池，充电十分钟能跑200公里，这种技术如果能普及，谁不乐意？说白了，竞争越激烈，用户越受益。主持人:所以回到开头那记‘重鼓’，它敲响的不只是两家公司的关系修复，更像是整个行业进入新阶段的信号。以前是抢资源、拼产能，现在是拼成本、拼技术、拼效率。小鹏从依赖别人到自己掌握命脉，宁德从高高在上到主动服务，这不就是产业链成熟的标志吗？嘉宾:我同意。而且你发现没有，这背后其实是一场‘基本功’的较量。谁能做好供应链管理、谁能把自研体系跑通、谁能控制好成本，谁就能在下一阶段活下去。这不是靠风口就能赢的游戏了。主持人:所以最后我想说，风起于青萍之末。一次看似平常的会面，可能预示着整个行业的角色换位。下次你再看到电池厂和车企互动的新闻，不妨多想一层：这背后，是成本账、技术赛跑，还是企业自立自强的决心在驱动？本期节目就到这里，感谢你的收听，我们下期再见。
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