摩托车行业的风向正在悄然转变，当春风动力2025年上半年营收突破98.55亿元、同比增长30.9%时，钱江摩托那边却传来了不那么令人振奋的消息。2025年第三季度，钱江摩托营收13.53亿元，同比下降18.67%，净利润5106万元，同比下滑56.59%，单季下滑幅度正在扩大。更令人担忧的是，前三季度整体营业总收入44.26亿元，较上年同期下降10.11%，归母净利润3.20亿元，降幅达31%。
这样的数据摆在面前，不禁让人想起钱江曾经的风光——那个被认为是国产摩托领军企业的时代。可现在，春风动力、隆鑫通用这些对手在电动化赛道上狂飙突进，小牛、九号等新势力也在细分市场深耕细作，钱江摩托的电动产品却更新缓慢、技术保守。当赛道从燃油转向电动的时代拐点已经到来，钱江为何会陷入今日这般困境？
从销量数据来看，钱江摩托的状况确实不容乐观。2024年，公司共销售车辆47.99万辆，其中大排量摩托销售约18.20万辆，同比增长32.25%。看似增长，但放到整个行业背景下看就失色不少。2025年中国摩托车行业整体产销规模达2210.93万辆和2196.77万辆，同比增长均超10%，其中大排量休闲娱乐摩托车产销分别增长23.3%和25.87%，增速远超行业平均水平。
更关键的是市场份额的变化。2024年，钱江摩托在国内燃油车市场的CR10约为67%，其中公司销售21.13万辆，市占率约为4.6%。在大排量市场，CR10超过90%，公司销量8.72万辆，市占率约为21.9%。而在小排量市场，主要由豪爵、五羊本田、轻骑铃木、新大洲本田等企业主导通勤车，公司销量12.41万辆，市占率约2.9%。这些数字背后，是钱江在传统燃油车领域的优势正在被稀释。
相比春风动力2025年上半年两轮摩托内外销分别达16.97亿和16.49亿元的均衡增长，隆鑫通用2024年摩托车业务收入126.88亿元的规模，钱江的营收和利润双双下滑，透露出其经营业绩面临显著压力。报告期内，钱江摩托销售商品、提供劳务收到的现金为44.15亿元，同比减少7.96亿元，同比下滑15.29%。
在电动化进程上，钱江摩托的迟滞尤为明显。虽然公司宣布成立了钱江电动科技，意欲在电动车制造领域大展拳脚，但实际落地效果与行业趋势形成了鲜明对比。
春风动力旗下的极核品牌，作为专注于高端都市出行的电动品牌，2025年618购物节期间全品牌销售额突破6亿元；AE4MY25系列新品在首发24小时内销售额突破1.03亿元。在产品层面，AE8S+MY25旗舰电摩的双三元锂电池组可实现GB工况下185公里的续航，其升级版中置电机的轮上扭矩达到294N·m。品牌通过精细化的产品矩阵覆盖多元场景，构建了从日常通勤到运动玩乐的完整产品线。
小牛和九号更是电动摩托车市场的弄潮儿。九号E300P电机功率10kW，最高速度135km/h，电池采用74V27Ah锂电×3方案，综合续航约120km；小牛NX Hyper同样配备10kW电机，极速135km/h，电池容量74V28Ah锂电×3，综合续航120km以上。在智能化方面，两家都支持OTA远程升级、智能防盗、车机互联等功能，形成了完善的软件生态。
反观钱江，虽然声称已成功自主研发出高性能电摩、都市电轻摩以及新国标电动车等众多产品，但市场声量微弱。在消费者感知中，钱江的电动产品普遍被认为“缺乏亮点”“迭代慢”。在九号、小牛、极核等品牌围绕4000-8000元价格段展开激烈竞争时，钱江在这个主流消费区间几乎缺席。
续航与性能的对比最能说明问题。当九号E300P、小牛NX Hyper等产品实现135km/h极速、120km以上续航时，钱江的电动产品在参数上显得保守。更关键的是智能化体验的落差——车机互联、智能防盗、OTA升级等功能已经成为电动摩托车的标配，而钱江在这些方面的布局明显滞后。
设计语言与品牌形象也是制约因素。钱江的电动产品似乎延续了燃油车的设计思路，缺乏对新兴电动用户审美与需求的把握。当春风极核以“放大生命边界”为核心主张，打造符合年轻一代审美的产品时；当小牛以设计美学和社区文化赢得用户认可时，钱江的设计显得老派，难以打动年轻消费者。
从技术路径看，钱江在电机、电控、电池管理系统等核心三电领域的公开研发投入与专利情况，都显示出其技术储备深度不足。相比之下，春风动力2025年上半年研发费用同比增长19.86%，积极推进智能骑行系统开发；隆鑫通用2024年研发投入4.12亿元，与宝马合作650cc单缸发动机项目。
钱江的困境可能源于“燃油利润舒适区”的依赖。长期以来，燃油车业务贡献了公司主要利润，这种财务结构可能使企业在资源分配上更倾向于维持现有业务，而非大胆投入电动化转型。2025年前三季度，钱江摩托销售费用为1.69亿元，与上年同期基本持平。在营收下滑背景下，该公司的费用率被动上升，进一步压缩了盈利空间。
战略上的摇摆迹象也很明显。钱江一方面喊出电动化转型的口号，另一方面实际落地节奏却与行业脱节。在技术路线上，换电还是充电？高端还是性价比？这些关键决策上的犹豫，可能导致了资源的分散和效率的降低。
值得注意的是，钱江试图通过区域化赊销政策提振销售，导致应收账款规模大幅增长。截至2025年9月，公司期末应收账款余额达6.34亿元，较上年期末增加2.21亿元，增幅53.45%，带来了一定的坏账风险。存货规模也较2025年初提高了2.58亿元至14.29亿元，存货去化压力凸显，进一步影响资金周转效率。
政策与市场正在形成双重驱动。“双碳”目标的持续推进，各地政府对新能源交通工具的政策扶持，包括购置补贴、路权优先及充电基础设施建设投入等，都在加速电动摩托车从概念化产品向主流消费选择的转变。2025年中国高端电动摩托车市场规模达到150亿元，较上一年实现45%的显著同比增长。
2025年年底，中央召开经济工作会议明确2026年将优化“两新”政策实施，特别提出“清理消费领域不合理限值措施，释放服务消费潜力”，下一轮消费品以旧换新政策的覆盖范围与实施重点引发广泛关注。重庆、成都、武汉等城市相继放宽摩托车通行限制，为电动摩托车市场创造了更有利的环境。
市场竞争已经进入白热化阶段。春风动力构建400CC-1000CC全排量体系，电动两轮车极核品牌上半年销量25.05万辆，同比增652.06%；隆鑫通用无极品牌定位250cc-900cc高端市场，2024年欧洲市场占比76%；小牛、九号等新势力在智能化、设计美学上持续深耕。
若继续迟缓，钱江可能失去技术迭代窗口、供应链话语权及用户心智份额，沦为市场配角。边缘化风险正在逼近。
产品迭代节奏的失误可能是深层原因之一。在燃油车时代，钱江依赖的“多品牌”模式（Benelli贝纳利、QJMOTOR、钱江）在需要快速正向研发的电动时代可能失灵。从用户实际体验出发，钱江虽以V型双缸声浪见长，但整车重量偏高，轻量化设计投入不足，外观原创性较弱，部分产品存在明显模仿痕迹。
质量口碑的遗留问题也不容忽视。从用户反馈看，个别车型质量问题频发：赛250车主反馈断电故障，赛600刹车尖叫、电池异响，ak628车主反映离合问题、低速时易熄火，小毛病不断。售后问题同样突出：跨省维修不联保，售后点关门不更新，客服电话态度差，APP反馈无人看。
这些负面评价在网络上广泛传播，直接影响品牌信誉和用户尝试其电动产品的意愿。当春风动力传承摩托车制造底蕴，在车架设计、底盘调校和动力系统匹配上具备先天优势；当隆鑫通用连续19年出口量行业第一，2024年海外营收84.85亿元，钱江却在全球化和品质提升上步履蹒跚。
组织架构与创新文化也可能是制约因素。大企业架构可能导致决策链条长、对市场反应慢，以及对颠覆性创新投入不足的文化惯性。当张雪机车在世界超级摩托车锦标赛葡萄牙站夺冠，成为中国摩托车工业从“跟跑”变成“领跑”的标志时，钱江这样的大厂却似乎在变革浪潮中显得迟缓。
钱江摩托站在了关键的十字路口。选项一：全力转向电动化。这需要在研发、供应链、营销渠道进行全方位激进改革，甚至可能涉及剥离或重组传统业务。考虑到钱江2025年前三季度归母净利润3.20亿元、同比下降31%的财务状况，这样的转型将面临巨大的资金压力和组织挑战。
选项二：燃油与电动双线并进。这要求企业在维持燃油基本盘的同时，真正赋能电动板块，实现资源有效协同而非相互掣肘。但钱江目前的产品线覆盖125CC-1250CC，高端品牌矩阵包括Benelli贝纳利主打800cc+高端性能市场，QJMOTOR覆盖250cc-750cc黄金排量段，民生经济型品牌主打150cc以下通勤市场，这样的多品牌运营已经分散了资源，双线并进可能进一步加剧这种分散。
从行业借鉴案例看，国内外传统车企的转型经验可供参考。春风动力依托摩托车制造底蕴，在电动化转型中发挥了车架设计、底盘调校的技术优势；隆鑫通用通过无极品牌的高端化，在欧洲市场取得突破；宝马摩托在保持燃油车优势的同时，也在电动领域积极布局。
但钱江面临的核心问题是：在技术投入不足、核心技术缺失的行业背景下，如何实现突破？有业内人士坦言，“本田单年摩托车业务的研发投入，就超过中国全行业摩托车研发费用的总和。”这种投入上的悬殊，直接导致了技术层面的代差。在核心零部件领域，目前我国250cc以上大排量发动机自主研发率不足30%，高端电控燃油喷射系统、ABS防抱死系统、TC牵引力控制系统等核心部件仍依赖博世、电装、大陆等国外企业供应。
钱江的困境是产品、战略与时代趋势脱节的综合结果，其根本在于对产业变革深刻性的认知与行动滞后。当2025年中国高端电动摩托车市场规模达到150亿元，同比增长45%，预计2026年将达217.5亿元时，钱江却未能抓住这个高速增长的窗口期。
传统制造企业在技术革命浪潮中，如何平衡短期生存与长期转型，是一场关于勇气与智慧的考验。钱江摩托曾经有过风光时刻，2024年公司大排量摩托销售约18.20万辆，同比增长32.25%；在海外市场，亚洲约占45%，北美约占17%，欧洲约占16%，南美洲约占11%，非洲约占10%。但这些优势正在被快速侵蚀。
更令人担忧的是经营层面的结构性问题。钱江摩托2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为44.15亿元，同比减少7.96亿元，同比下滑15.29%，直接导致经营活动现金流入小计同比下降10.54%。在此期间，公司试图通过区域化赊销政策提振销售，导致应收账款规模大幅增长，存货去化压力凸显。
当春风动力2025年上半年营收98.55亿元，同比增长30.9%，净利率10.57%，毛利率28.38%仍居行业前列；当隆鑫通用2025年Q1毛利率18.9%，净利润预增76.65%-105.77%时，钱江摩托却面临着营收与利润双双下滑的尴尬局面。
时代正在抛弃那些不能快速适应变化的传统企业。摩托车行业从单纯的交通工具向休闲娱乐生活方式载体的转型已经不可逆转，大排量休闲娱乐摩托车2025年产销分别增长23.3%和25.87%，电动化、智能化成为新的竞争维度。在这个快速变革的时代，光靠昔日的光环和情怀已经不够，得拿出实打实的技术和产品才能重新赢得市场信任。
钱江摩托应该如何抉择？是全力押注电动化背水一战，还是在燃油和电动之间寻找平衡？这个问题不仅关系到一家企业的未来，也折射出中国传统制造企业在产业变革中的普遍困境。当赛道已经改变，曾经的领跑者如果还在用老地图寻找新方向，最终可能连尾灯都追不上。
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