你听说过一家车企，从启动上市到拿到港交所的“入场券”，只用了四个月吗？ 更“反常识”的是，它不是我们印象中动作飞快的互联网公司，而是一家根正苗红的央企，东风汽车旗下的岚图汽车。 就在昨天，它宣布将在3月19日正式挂牌，成为“央国企高端新能源第一股”。 这个速度，快得让很多习惯了“国企慢半拍”刻板印象的人直呼意外。 但如果你了解它背后的故事，或许会觉得，这一切又顺理成章。
老树发新芽，东风压上了全部筹码
岚图的诞生，源于一场背水一战的转型。 它的母公司东风公司，历史可以追溯到1969年的“第二汽车制造厂”，造了半个多世纪的军车和民用车，富康轿车曾是无数家庭的梦想。 但时代变了，2018年前后，电动化、智能化的浪潮扑面而来，传统燃油车的路越走越窄。 这家老牌国企意识到，必须亲手孵化一个全新的品牌，去冲击高端新能源市场。 岚图，这个名字寓意着“宏伟蓝图”，承载的就是东风破釜沉舟的决心。
令人惊讶的是，这个“国家队”选手一上场，就展现出了不同于传统国企的灵活与迅猛。 2019年成立，2020年发布品牌，2022年就把首款MPV车型岚图梦想家推向了市场。 更让资本市场惊讶的是，它并没有闭门造车，而是在2022年悄无声息地完成了A轮45.5亿元的融资，引入了洪泰基金等一批市场化投资机构，估值一下子冲到了近300亿元。 这打破了外界认为“央企不会接受外部资本”的猜想。
梦想家一炮而红，盈利成了现实
岚图的突破口，选在了看似小众的高端MPV市场。 2022年推出的岚图梦想家，成了它的“王牌”。 到了2025年，这款车全年交付了超过8万辆，在岚图全年15万多辆的总销量中，占比超过了53%。 这意味着，每卖出两台岚图，就有一台是梦想家。 它成功挤进了由传统豪华品牌把持的高端MPV第一梯队，实现了“每卖出三台高端新能源MPV，就有一台来自岚图”。
爆款车型带动了整体业绩的飙升。 从2023年到2025年，岚图的销量从5万多辆猛增到15万多辆，年复合增长率超过72%。 营收更是从127.5亿元翻到了348.6亿元。 最让投资者眼前一亮的是，在众多造车新势力还在为亏损发愁的时候，岚图在2025年实现了全年盈利，归母净利润达到10.2亿元，毛利率稳定在20.9%，处于行业前列。 它成了行业内最快实现盈利和经营现金流转正的新能源车企之一。
技术牌：自研架构与华为加持
销量和盈利的背后，是岚图在技术上的密集投入。 它打造了全球首个兼容多种动力模式的原生智能电动架构（ESSA架构），以及国内首个量产的中央集中式SOA电子电气架构，这被看作是智能汽车的“安卓系统”，为快速迭代打下了基础。 截至2025年底，岚图拥有超过1800项授权专利和5400多项申请中的专利，专利增速在新能源车企中排名第一。
在智能化这条必争之路上，岚图选择了与巨头深度捆绑。 2025年，它与华为合作，推出了搭载华为乾崑智驾ADS 4.0和鸿蒙座舱的车型。 2026年初，双方更是成立了“To C软件联合运营团队”，关系进一步深化。 与此同时，岚图也在押注更前沿的自动驾驶技术。 其首款按照L3级自动驾驶架构正向开发的SUV，岚图泰山Ultra即将上市。 虽然L3功能因法规原因暂无法使用，但岚图宣称已完成累计11万公里的实际道路测试，进入了量产倒计时。 这被看作是“国家队”在技术深水区的一次大胆卡位。
岚图此次赴港上市，整个过程快得令人咋舌。 2025年8月启动，10月递表，2026年1月通过聆讯，2月获原则性同意，全程仅四个月。 它没有选择造车新势力早年普遍的赴美路径，也没在A股排队，而是精准地瞄准了港股。 更特别的是，它采用了“介绍上市”的方式，不发行新股融资，主要目的是先获得上市地位，同时母公司东风集团股份将同步完成私有化退市。
这套复杂的“股权分派+吸收合并”组合拳，被业内视为一场谋划已久的战略变阵。 其目的远不止于融资，更是为了将岚图这块优质的新能源资产从传统燃油车业务中剥离出来，建立一个独立、国际化的资本平台，以摆脱母公司市值低迷的拖累，获得更合理的估值。 岚图的快速通关，也被视为监管层对优质新能源汽车企业国际化发展的一次有力赋能。
光环之下，挑战同样清晰
尽管势头迅猛，岚图面前的路也并非一片坦途。 2025年15万辆的销量，虽然增长87%，但并未完成年初设定的20万辆目标。 公司的销量过于依赖梦想家这一款MPV车型，如何在SUV和轿车市场复制同样的成功，是它必须解答的命题。 此外，在全球化拓展上，岚图已进入40多个国家和地区，2025年海外销量同比增长了277.7%，但与华为、新华社等国家队的携手，也意味着其出海承载着超越商业本身的期待与压力。
岚图的上市，像是给2026年本就激烈的车市扔下了一颗深水炸弹。 当一家兼具传统制造底蕴、市场化融资能力、清晰盈利路径和前沿技术布局的“新势力国家队”正式登上资本牌桌，它究竟会重塑市场的游戏规则，还是仅仅证明了“国家队”也能玩转新势力的资本游戏？ 这场由传统巨头孵化的品牌掀起的资本化浪潮，才刚刚开始。
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