2025年新能源车市刚收官，头部玩家忙着晒销量，退场的品牌却在暗戳戳搞事情。威马重启官微发悬念海报，哪吒敲定新投资方筹备复产，高合靠中东资本改造工厂，这场破产后的“复活赛”，比在售车型内卷还热闹。
市场早就不是群雄逐鹿的样子了。乘联会数据显示，2025年12月新能源批发量157万辆，其中94%都被销量过万的头部厂商包揽。这意味着剩下6%的份额，要养活无数中小玩家，淘汰速度能不快吗？我身边开哪吒的朋友就慌了，去年底APP突然停摆，远程控车、空调预约全失效，对着屏幕点了十几下都没反应，指尖把手机壳边缘磨得发烫。谁懂啊，花十几万买的车，突然成了没售后的“孤儿车”，连保险公司都开始拒保，说配件断供没法定损。
这些品牌倒下，根本不是偶然。核心还是钱烧光了却没摸到盈利的门。威马前后融资350亿，资产负债率飙到200%以上，最后还是资金链断裂；拜腾更离谱，84亿烧完连量产车都没造出来，39亿的资产六次流拍后，只卖了8.18亿，贬值近八成。哦对了，供应链账期也是压垮它们的稻草，以前车企应付账款平均要等170天，新规要求缩到60天内，本就紧张的资金链直接被绷断。我接触过不少配件商，都说现在给腰部车企供货要现款，生怕哪天对方倒闭，账款变成坏账。
战略跑偏更是雪上加霜。哪吒研发投入占比才4.7%，核心技术靠外包，却非要放弃低价市场冲高端，结果两头不讨好。想起我之前陪朋友看哪吒S，销售吹得天花乱坠，试驾时却发现车机卡顿，连导航都要加载半天，当时就觉得这品牌不踏实。反观比亚迪，靠刀片电池攥紧技术壁垒，弗迪电池2025年装机市占率达22.8%，实打实靠技术赚钱；理想聚焦家庭用户，精准踩中细分市场需求，才算稳住了阵脚。
破产后的重整之路，难就难在核心资源的保全。造车资质太稀缺了，哪吒停工一年多，必须在2026年造出2000辆车才能保住资质，不然连引资都没人敢接。我之前帮做汽车行业的亲戚查过政策，一旦被工信部“特别公示”，股权变更就会受限，再想复活基本无望。好在司法实践也在找办法，威马把3424万元车联网服务费纳入共益债，至少能保障车主基础服务不断档，这种探索倒是能给其他车企留条后路。
产业链也在跟着重构。《保障中小企业款项支付条例》修订后，倒逼车企缩短账期，供应商再也不敢盲目铺货。我表哥开的零部件厂，现在只跟头部三家电企合作，哪怕利润薄点也安心。家用车要省心，省心才敢长期开，这也是越来越多消费者选成熟品牌的原因。毕竟没人想花大价钱买台车，最后连个配件都等不到。
这场洗牌不是结束，而是行业回归理性的开始。资本催熟的泡沫破了，剩下的玩家终究要靠技术和定位说话。那些挣扎复活的品牌，能不能真正站起来还不好说。你们选车时，会优先考虑成熟品牌的稳定性，还是愿意给新势力一次机会呢？
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