新势力集体出财报，比亚迪第一个“破功”了｜2025利润生死战

新势力集体出财报，比亚迪第一个“破功”了｜2025利润生死战，谁在裸泳？

比亚迪2025年的财报数据我扫了一眼，毛利率直接给我看懵了——比想象中还要尴尬。不是说要靠智驾站稳20%的毛利率红线吗？结果一看数据，新势力这边赛力斯、小米靠着那套智能驾驶的溢价故事，毛利确实稳稳站上20%了，真金白银的。

那边呢，比亚迪的利润奶牛好像挤不出奶了。出海销量翻倍、海外工厂建得风生水起，这些光鲜故事背后，是巨大的利润承压。这反差，大到离谱。

你想想看，一个年销量几百万辆的巨头，被一个销量不到它零头的新玩家在利润率上摁着摩擦，这画面本身就够魔幻。这不是简单的你追我赶，这是游戏规则的彻底颠覆。

过去大家拼的是谁更能卷价格，谁更能铺销量。现在？销量神话破灭了，检验牌桌上玩家资格的终极标尺，从销量数字换成了冷冰冰的毛利率。谁还在用旧地图找新大陆，谁就会第一个迷路。

比亚迪现在就是那个拿着旧地图的人。问界在豪华市场都快把BBA清场了，小米靠单一爆品切走20-30万市场四分之一蛋糕。这些故事，哪个不是围绕着“技术溢价”在讲？比亚迪呢，技术储备没人敢说它弱，可这技术怎么就变不成真金白银的利润呢？

根本问题在于，比亚迪的“性价比”基因太强了。这么多年，它在消费者心里就是“实惠”、“量大管饱”的代名词。你想冲高端，推出腾势、仰望，可消费者认吗？“民间城市分析员”那句话说得一针见血：“比亚迪最大的失败，就是没有完全独立运行腾势，在20-30万区间太拉跨了。”品牌认知这道坎，比任何技术攻关都难迈。

新势力的打法完全不同。它们一出生就没想过跟你拼成本。赛力斯、理想、蔚来，哪一个不是在拼命塑造自己的技术标签和高端形象？智驾只是那个最外显的抓手。它们卖的不是车，是“智能移动空间”，是“生活方式”。这套叙事，天生就带着溢价的光环。

所以你会看到一个撕裂的市场。一边是传统巨头在规模的红海里苦苦挣扎，利润越摊越薄；另一边是新贵们在价值的蓝海里悠然自得，享受着技术带来的品牌红利。这场战争已经从肌肉的较量，升级到了大脑的对决。

出海的故事也一样。比亚迪海外销量暴涨，听起来振奋人心，但仔细想想，这何尝不是另一种形式的“内卷出口”？把国内那套极致成本控制的打法复制到海外，初期能靠价格优势打开市场，可长远呢？能建立起持久的品牌溢价吗？能摆脱“中国廉价车”的标签吗？

小米在西班牙建厂，零跑和Stellantis合作，这些新势力出海，玩的是本地化、是生态融合、是技术合作。它们从一开始就在谋划一个更高的维度。当比亚迪还在用制造业的思维卖车时，新势力已经在用互联网的思维卖体验了。

2025年残酷的真相就在这里：分化。技术红利被吃干榨净后，真正的分水岭出现了。有的企业靠技术定义权拿到了通往下一个时代的船票，而有的企业，即便规模如山，也可能被困在旧大陆。

这不是危言耸听。看看那些合资品牌吧，曾经的利润之王，现在不也面临着前所未有的压力？它们的今天，会不会是某些巨头的明天？当毛利率取代销量成为生死线，意味着整个行业的估值逻辑、投资逻辑全都变了。资本市场不会再为单纯的规模故事买单，它们要看的是你的盈利能力，你的技术壁垒，你的品牌高度。

对消费者来说，这是好事。我们不用再在“廉价”和“好货”之间做选择。10万级能拿下800V快充，20万级标配高阶智驾，技术以前所未有的速度下放。但这背后，是车企之间惨烈的淘汰赛。蛋糕就那么大，有人靠切走高利润的那块活得很滋润，就必然有人啃着低利润的骨头难以为继。

所以，别再盯着每个月那点销量排行榜自嗨了。2025年之后，真正该看的是财报里“毛利率”那一行小小的数字。那个数字，才是未来几年，谁生谁死的终极预言。比亚迪的“破功”，或许只是一个开始。

接下来，那些曾经靠规模优势构筑护城河的巨头们，都得回答一个问题：你的技术，到底值多少钱？你的品牌，到底能让用户多付多少钱？答不上来，规模再大，也只是沙滩上的城堡，潮水一来，就知道谁在裸泳了。