梅赛德斯-奔驰获利近腰斩 高级车型销量受阻

奔驰集团梅赛德斯-奔驰 Group于近日公布2024会计年度财务业绩。在充满挑战的宏观经济环境与激烈的市场竞争下，该集团展现强劲的营运韧性，全年集团营收达1503亿欧元[注：1欧=8.2元]，EBIT息税前利润为145亿欧元[注：1欧=8.2元]。

观察各事业体表现，奔驰乘用车梅赛德斯-奔驰 Cars在2024年全年销量为2,015,100辆，RoS调整后销售报酬率为9.2%。该部门获利能力主要受到中国等主要市场高级车型销量下滑，以及G-Class等核心车型改款交替所影响。相较之下，奔驰商用车梅赛德斯-奔驰 Vans表现极为亮眼，2024年销量达447,800辆，营收成长至211亿欧元[注：1欧=8.2元]。受益于优化的产品组合与健康的价格支撑，调整后销售报酬率达到创纪录的15.5%，成为集团获利的重要支柱。

在获利能力方面，奔驰集团2024年税后纯益由2023年的104.09亿欧元[注：1欧=8.2元]降至53.31亿欧元[注：1欧=8.2元]，年减幅度达48.8%。获利近乎腰斩的表现，主要受到营收下滑、高毛利的高级车型销量在中国等核心市场受阻，以及新旧车款交替期间的营销与研发支出增加所致。税后纯益降幅远高于营收降幅，显示出集团在通膨压力、供应链成本及激烈价格战下，利润空间遭到显着压缩。尽管如此，奔驰仍能维持5.2欧元[注：1欧=8.2元]的高配息政策，反映出集团试图在获利衰退的转型期中，透过稳定的股东回馈来支撑投资者信心，并强调其现金流足以支撑未来的电动化战略布局。

在财务弹性方面，奔驰集团工业业务Industrial Business之自由现金流维持在80亿欧元[注：1欧=8.2元]的稳健水准。基于稳定的财务状况，集团董事会拟提议每股配发5.20欧元[注：1欧=8.2元]股息。此外，奔驰集团积极执行股票回购计划，预计至2025年将回购总额达40亿欧元[注：1欧=8.2元]之股份，展现对长期资本配置效率的重视。

面对汽车产业转型压力，奔驰集团重申将持续推进效率提升计划。在产品战略上，集团强调将维持动力系统的灵活性，同步发展高效内燃机与纯电动动力，以因应全球不同市场对能源转型速度的差异。

针对2025年展望，奔驰集团预计全年集团营收将略高于2024年水准，乘用车销量预计维持平稳，商用车销量则可能略微下滑。财务指引方面，集团预期2025年乘用车调整后销售报酬率将介于8%至10%之间，商用车则维持在13%至15%的高水准区间。