全球第四大汽车集团斯特兰蒂斯（Stellantis）突然爆雷！2026年2月6日，这家拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致等14个知名品牌的车企巨头宣布，因电动化战略误判，计提222亿欧元（约合人民币1800亿元）转型损失，导致2025年下半年净亏损超1500亿元。消息一出，其股价单日暴跌近30%，市值蒸发超400亿欧元，创下合并以来最惨跌幅。这场爆雷规模远超市场预期，有分析师原本预计损失仅20亿欧元，实际数字竟高出十倍不止。
更令人震惊的是，斯特兰蒂斯的危机并非孤例。 福特、通用汽车此前已因电动化收缩分别计提195亿美元和76亿美元损失，三大巨头合计为战略误判埋单近500亿美元（约合人民币3700亿元）。 网友调侃：斯特兰蒂斯旗下品牌本就是“弱弱联合”，如今巨亏坐实了“失败者联盟”的称号。
战略误判
斯特兰蒂斯的溃败根源在于过度乐观的电动化目标。 前任CEO唐唯实曾制定“Dare Forward 2030”计划，目标到2030年在欧洲实现100%纯电销售、美国市场50%纯电占比。 然而，新任CEO安东尼奥·菲洛萨在2025年6月上任后不得不承认：“我们高估了能源转型速度，产品布局偏离了消费者的实际需求”。
欧美市场电动化进程远低于预期。 美国在2025年终止电动车税收抵免政策后，需求骤降：通用汽车第四季度电动车销量暴跌43%，福特跌幅达52%。 欧洲市场同样冷淡，充电设施不足、售价高昂让消费者更倾向混动或燃油车。 斯特兰蒂斯的高端纯电车型起售价超6万欧元，远高于欧洲平均购车预算。
1800亿去哪了？
222亿欧元的计提费用被分为三部分：147亿欧元用于调整产品规划，主要因北美纯电车型需求预期大幅下调，计划中的RAM 1500纯电皮卡等项目被叫停；21亿欧元用于电池供应链收缩，包括退出与LG新能源在加拿大的合资电池厂NextStar Energy（该项目2022年投资37亿美元，如今草草退场）；剩余54亿欧元覆盖运营漏洞，其中41亿欧元为产品质量问题导致的保修准备金，13亿欧元用于欧洲裁员补偿。
更深层的问题在于成本失控。 斯特兰蒂斯每款电动车型研发成本超10亿欧元，比行业平均高40%；电池采购成本比竞争对手贵15-20%。 同时，北美经销商库存积压严重，Jeep和克莱斯勒车型库存周转天数达120天，远超行业平均的60天。
断臂求生
为止血，斯特兰蒂斯启动激进收缩。 公司宣布在北美停产Jeep牧马人4xe、大切诺基4xe等插混车型，推迟阿尔法·罗密欧电动项目，甚至重启曾被淘汰的5.7升V8发动机生产线——这款大排量发动机恰是北美市场的畅销配置。
与此同时，斯特兰蒂斯将资源转向盈利性更强的领域。 未来四年计划在美国投资130亿美元，新增5000个岗位，专注于燃油车和混动车型升级。 2025年第四季度，其北美市场份额已回升至7.9%，但2026年1月又出现回落，可见复苏根基不稳。
连锁反应
斯特兰蒂斯的爆雷引发行业地震。 欧洲汽车板块股价集体下挫，雷诺、大众、保时捷等品牌同步跟跌。 更严峻的是，欧洲工厂产能利用率仅45%，意大利工厂产量创1956年以来新低，部分工厂处于半闲置状态。
传统车企的电动化困境已成共性。 奔驰延长内燃机生产周期，奥迪放弃2033年停售燃油车计划，保时捷推迟电动车型推出。 行业分析机构Gartner警告：车企需警惕“战略调整过度”风险，但电动化仍是长期方向。
中国伙伴
斯特兰蒂斯将目光投向中国。 2024年以15亿欧元入股零跑汽车，并成立合资公司“零跑国际”，试图借中国技术实现电动化突围。 零跑汽车宣称，2026年海外销量目标10万辆，计划在欧洲、东南亚等35个国家布局800家门店。
然而，斯特兰蒂斯自身在中国市场已边缘化。 广汽菲克破产，Jeep转为进口模式，玛莎拉蒂年销量仅1374辆，阿尔法·罗密欧年销不足500辆。 业内人士指出，斯特兰蒂斯若想借中国脱困，需从资本合作转向技术共创，真正将中国市场作为电动化加速器。
一场行业权力的转移
斯特兰蒂斯的巨亏，折射出全球汽车工业权力正从欧美转向中国。 其闲置的欧洲工厂已被中国品牌接手：零跑改造西班牙萨拉戈萨工厂，比亚迪推进匈牙利基地，奇瑞、长城布局KD组装厂。 中国车企以电动架构和成本优势，抢占传统巨头撤退留下的真空。
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