哎，你看到蔚来那个财报没？
数据是真漂亮啊，毛利率冲到13.9%，近三年新高，亏损也在收窄。
李斌老板又出来喊话了，说对第四季度盈利信心满满。
讲真，每次看到这种“信心满满”，我这产品经理的职业病就犯了。
财报好看，信心喊满，但你有没有闻到一丝……嗯，用力过猛的味道？
就像我们做产品，发版前夜，老板在全员群里喊“这次肯定爆！”，但底下码代码的、做测试的，心里都有点虚。
咱们先别急着开香槟，把这事儿拆开揉碎了看看。
他说盈利有公式：盈利 = 销量 × 毛利率 - 费用。
这公式简单得像小学应用题，但每个变量背后都是一场硬仗啊。
先看销量，他说Q4要干到12万台以上。
这个数字什么概念？就是要在年底最后三个月，卖出比旺季Q3还多差不多40%的车。
可问题是，年底的市场环境，大家都懂。
购置税补贴没了，各种优惠政策退坡，整个行业的“翘尾效应”都在减弱。
这就好比你开个奶茶店，夏天旺季你一天卖500杯，然后跟投资人说，到了冬天我一天能卖700杯。
听着就有点反直觉，对吧？
当然，他有底气，乐道卖得不错，新车周期也强劲。
但竞品也不是吃素的，年底冲KPI，价格战打得飞起，消费者选择多着呢。
所以你看，这个销量目标，不是说不可能，但绝对是个需要拼命才能够着的苹果。
说回这个盈利的事儿，这公式里的变量，每一个都挺悬的。
再来看毛利率，这个是这次财报最大的亮点了，从之前的个位数爬回14.7%（整车毛利），确实牛。
他们说Q4目标是18%左右。
这个提升靠什么？主要两点：规模效应和降本。
规模效应好理解，车卖得越多，单车分摊的研发、产线成本就越低。
降本这块，就很有意思了。
他们那个自研的神玑芯片，据说一颗能顶过去四颗英伟达，光这一项，一台车成本就能省两万块。
你想想，一台40万的车，成本直接砍两万，毛利凭空多出5个点，这买卖太划算了。
这也是为啥全新ES8降价10多万，毛利反而还更高的秘密。
但问题又来了。
毛利率这东西，它不是个静态的数字。
你这边辛辛苦苦靠技术降本，那边市场一逼你降价促销，这点利润可能“嗖”一下就没了。
Q4是什么时候？是各大车企“大甩卖”的季节。
你为了保住18%的毛利率硬挺着不降价，销量目标可能就完不成。
你要是跟着降价抢市场，那18%的毛利率就成了空中楼阁。
这就是个典型的“既要又要”的困境，对吧？
CEO画的饼，不是用来吃的，是用来闻的，让你知道厨房还在开火。
最后看费用，研发和销管。
研发费用降了，同比降了快三成。
李斌解释说，这不是不投入了，是“提高效率”，不影响长期竞争力。
这话术……咱们做产品的听得耳朵都快起茧了。
提高效率当然是好事，但研发这种东西，很多时候就是得靠真金白银“烧”出来的。
尤其是智能驾驶和芯片这种前沿领域，投入减少会不会影响未来的迭代速度，得打个问号。
更矛盾的是销管费用，它还在涨。
你想冲12万的销量，销售人员得扩吧？门店得铺吧？市场活动得搞吧？这都是白花花的银子。
一边要控制总费用，一边又要加大投入去卖车，这左右手互搏，难度可不小。
所以你看，把这个盈利公式拆解完，你会发现Q4盈利这事，更像是一个需要天时地利人和才能达成的“极限挑战”。
那为啥李斌还要这么高调地立这个Flag呢？
我觉得吧，这事儿可能得换个角度看。
有时候，一个明确的目标，哪怕看起来遥不可及，它的作用不是为了100%实现。
它的作用是给整个公司，给市场，给投资人，一个强有力的“叙事锚点”。
告诉大家：“我们正在冲向终点线，而且我们知道终点线在哪。”
这是一种预期管理。
你想想，如果他们Q4真的实现了季度盈利，哪怕是non-GAAP（非通用会计准则）下的微利，那也是历史性的时刻。
股价、市场信心，都会得到巨大提振。
就算最后没达成，比如像有些机构预测的，还是亏了十几亿。
但只要亏损比Q3大幅收窄，毛利率继续提升，大家看到的依然是一个向好的、强劲反弹的趋势。
那这个Flag立得也不算失败。
季度盈利就像考试拿了次满分，当然值得庆祝，但能不能次次拿满分，甚至稳定在90分以上，那才是真学霸。
蔚来现在要做的，就是先证明自己有能力考一次满分。
所以，咱们作为旁观者，与其死磕Q4到底能不能赚到那一块钱，不如关注它为了实现这个目标，做了哪些扎实的动作。
自研芯片是不是真的让成本结构变得更健康了？
乐道这个新品牌，能不能持续成为销量担当，撑起规模？
费用控制和效率提升，是不是真的落到了实处，而不是一句口号？
这些基本面的改善，远比一个季度的财务数字更重要。
因为公司的价值，归根结底，不是由一个季度的利润决定的，而是由它持续创造价值的能力决定的。
这就像我们做产品，一个版本的“爆款”功能固然可喜，但真正让产品活下去的，是那个稳定、好用、不断迭代的底层架构。
说到底，蔚来这一波操作，更像是在打一场关键的“信心之战”。
盈利是冲锋号，而背后那些降本增效、技术自研的努力，才是真正的弹药。
弹药充足，这一仗打不赢，下一仗也还有机会。
要是只有口号没有弹药，那才是真的危险。
所以，让我们看看子弹飞一会儿。
你觉得蔚来这个Q4盈利的目标，更多的是一个必须达成的军令状，还是一种提振士气的战略性“阳谋”？
本平台致力于传播有益于社会发展的正能量信息，若发现内容有误或侵权，请及时告知，我们将认真核实并改进。小编写文不易，期盼大家多留言点赞关注，小编会更加努力工作，祝大家生活一路长虹。
全部评论 （0）