机场落地，摆渡车排成长龙，车头一看全是中文品牌。很多人会下意识觉得：国内车市这么卷，客车还能混得好吗？数据把这直觉直接打脸——真正热闹的不是国内，而是海外。
狠话先抛：谁能在海外拿下订单，谁才是2025年客车圈的“真主力”。
📊数据的反差感：国内冷，海外猛
- 2025年，中国客车（3.5米以上）出口78313辆，直接创历史新高，增速飙到26.68%。对比一下含国内的整体客车市场才涨2.43%，而纯国内市场居然是-9.60%，冷风嗖嗖。
- 出口在整体的占比提到了41.01%，比去年硬生生多了7.85个百分点。这不是增量，是“换赛道”的信号。
- 细分看更刺激：大型、中型、轻型公交出口分别40369、17771、20173辆，增幅分别25.56%、44.25%、16.28%。大型公交扛旗，占比51.5%。
- 功能属性里，座位客车出口45671辆，拉满到31.23%的增幅；公交客车29576辆，同比也是29.49%。校车和“其他客车”在降，分别只有413辆和2653辆，跌了1.67%与29.39%——说明今年的主旋律就是“公交+座位”，旅游与通勤盘子在恢复。
⚠️真相：谁在裸泳？
大家爱聊“谁第一”，但更重要的是“谁的增长结构更健康”。今年榜单有三个看点：
- 宇通稳坐第一，出口17149辆，在2024年14000辆的高基数上再涨22.49%。座位客车8392辆，公交客车8460辆，分别涨8.69%和37.61%。更关键的是，它在四个细分维度都是第一：大型座位（5999辆）、中型座位（2082辆）、大型公交（6684辆）、中型公交（1704辆）。这叫“全面碾压”，不是某个单点爆发。
- 厦门金龙今年冲到第二，堪称黑马：从7432辆一把拉到12255辆，是全行业唯二“破万”的选手之一。它在座位客车上直接抢下第一，9953辆、同比57.63%，其中轻型座位客车就有7541辆。这在高频出行、短途旅游复苏的大背景下，是踩对节奏的典型。
- “两通三龙”包揽前五，中通稳在第五，出口6335辆，同比小幅+1.85%。它的地盘不只是中亚：葡萄牙市占超过50%，沙特保有量突破1.5万辆，还成了首个进入迪拜公共交通系统的中国品牌。稳扎稳打的典型。
🔍表象背后：为什么今年出口这么猛？
说白了，三把钥匙打开了门：
- 模式升级：用KD（散件组装）在16个国家和地区落地工厂，和本地伙伴一起做，等于从“卖车”升级到“卖技术+卖品牌授权”。这不只降低关税与运输成本，更是当地政企资源的入口。
- 产品力与品牌力：这几年新能源公交车的性能和运营成本越来越有竞争力，宇通在中亚新能源累计销售已超1000台，跑得稳、保养容易，口碑就起飞了。
- 需求复苏：全球人员流动回暖，公交、旅游、客运都在重启。校车和其他客车还没完全复苏，但主流高频场景已经回到增长轨道。
💼聪明钱在博弈哪里？
主力从来不是看“有没有增长”，而是看“增长能不能兑现成现金流与利润”。
- 出海质量：谁的海外保有量和服务网络更密，谁就更抗风险。宇通在60多个国家铺开，拉美保有量超过28000辆，中亚第1万台车在2025年6月26日下线，这种规模就是护城河。
- 结构收益：厦门金龙轻型座位客车的大幅增长，意味着更高的周转速度与更广的客户群；中通在沙特、迪拜的渗透，则是高客单价与高能见度市场。
- 市场份额：金龙体系累计出口超过14万辆，覆盖150多个国家和地区，其中近7万辆进金砖市场；在沙特保有量超过1万辆，在埃及轻客市占率过半。这些数字不是“炫绩效”，而是告诉我们——渠道早就铺好了。
🏆品牌攻防：谁在什么战场拿下主动权？
- 中亚：宇通是中国出口中亚最多的客车品牌，也是当地最大的新能源客车供应商。这片土地政策偏新能源、路况复杂，更考验耐用与服务。
- 拉美：智利、哥伦比亚、墨西哥已有深耕，厦门金龙去年把121辆新能源公交送进智利科皮亚波，打造了拉美第一个100%电动公交系统——样板案例的战略意义远大于订单本身。
- 中东：中通在沙特、迪拜的布局，宇通在麦地那165台、吉达91台、塔布克30台公交投入运营，说明谁能搞定城市公交线路，谁就能拿下政府客户与长期运维合同。
🛠模式迭代：KD不是“组装贴牌”，是利润结构重写
KD就像把厨房搬到客户家里做菜。一来省运输与关税，二来成为当地就业与产业链的一部分，政策支持自然多。更关键的是，它把“产品一次性卖出”的买卖，变成持续的技术授权、供应链配套与服务收入。这才是估值的“含金量”。
📈散户怎么跟？
- 看头部的“护城河指标”：海外保有量、服务网点、KD工厂数量、订单结构（公交/座位占比）是否优化。这些决定现金流的质量。
- 关注财报里的“海外收入占比”变化与应收账款周转。订单多不等于钱到手，账期是风控的第一道门。
- 盯新能源渗透率与单车毛利。公交场景对电驱、电控、热管理要求高，技术迭代能直接打在毛利上。
- 产业链选择更稳：电池、电驱、电控、空调、座椅、车身与充电设施的配套企业，谁的海外绑定度高、谁就更抗周期。
- 节奏策略：短线看订单公告与海外中标、交付节点；中线看渠道落地与KD工厂投产；长线跟随“能做城市公交系统”的品牌。
🚨风险清单，别装看不见
- 贸易与地缘：关税、当地认证、政策变动，一旦卡住，交付延期就是成本。
- 服务与运维：保有量越大，售后体系越重。没有本地团队，口碑就会反噬增长。
- 汇率与结算：海外订单美金结算看起来美，但汇率波动会把利润“吞一口”。
- 现金流压力：大项目往往账期长、履约重，别只看收入，不看回款。
- 技术路线：新能源驱动与电池的选型若不适配当地气候与路况，会出现“跑不远、修不起”的麻烦。
📌最后把牌面再亮一次
- 宇通：17149辆，稳第一；四大细分全部第一；海外深耕与KD体系是护城河。
- 厦门金龙：12255辆，增长最凶；座位客车9953辆、轻型占7541辆，节奏对路。
- 中通：6335辆，稳中有进；葡萄牙>50%市占、沙特>1.5万辆保有量、迪拜系统入场，含金量高。
- 金龙集团总盘子：累计出口超14万辆，覆盖150+国家，金砖市场近7万辆，沙特与埃及表现突出。
说白了，2025年的客车赛道，国内是“存量内卷”，海外才是“增量开荒”。能把车卖出去是第一步，能把系统跑起来才是终局。选择对的人，时间会给你复利。
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