汽车行业最近有个数据挺炸眼的：某些造车新势力，一年亏掉几十亿，上百亿。蔚来，2022年亏144亿；小鹏，亏91亿；理想稍微“好看”点，也亏了20亿多。更离谱的是，这些公司的毛利率——也就是卖车赚的钱减去直接成本，竟然有的还为负。什么意思？就是卖一辆亏一辆。赚的钱连成本都没覆盖，车卖得越多亏得越多。听到这儿，很多人第一反应是：“这玩意还能活？这不是烧钱自杀吗？”
别急，先别着急下结论。“亏损”这事，得拆开了看，看它到底亏在哪儿，以及，亏得值不值。
先看数据表面，按道理讲，亏成这样，正常人早该慌了。但你看这些新势力，好像不慌。蔚来继续开店，搞换电；小鹏砸钱研发，推新车；理想开始折腾更高端的MPV了。更奇怪的是，资本市场对它们的耐心也还行，股价虽然波动，但没到完全失控的地步。为啥？因为这些亏损，你要拆开看，它并不是账上“真没钱了”。比如蔚来，它账上还有400多亿现金储备，小鹏也有300亿上下。现金流是正的，说明活下去问题不大。
再看毛利率，比如蔚来，2022年的整车毛利率是负6%左右，但这是因为它的换电站和服务体系摊了一部分钱。去掉这些，实际的毛利率大概是10%左右。小鹏虽然毛利率低，但它2022年新车投入多，这车刚上市，初期研发、营销成本一下子拉高了，毛利看起来就被“摁”下去了。有点像你刚开个饭馆，前几个月房租、装修钱都摊在账上，卖再多东西也不够填坑。
有意思的是，传统车企看起来赚钱多，但问题同样不少。比如丰田，2022年全球卖了1000多万辆车，收入27万亿日元，利润2万亿日元，看起来风光，但别忘了，它的利润率只有7%左右。而它的电动车项目赔得很厉害，光是研发就砸了不少钱。再举个例子，特斯拉，2022年毛利率25%，很高吧？但它的研发支出也高达37亿美元，而且还靠卖碳积分赚钱。行业里，几乎没有谁是轻轻松松赚钱的。
所以，亏损本身其实并不是新鲜事，尤其是新势力。传统车企靠规模大、产品线长，能用燃油车的利润补贴电动车。而新势力不一样，它们就靠卖电动车活，前期研发、造厂、搞销售网络这些固定成本一摊下来，亏得比传统车企“直接”多了。亏损高企的时候，正是它们在拼命铺摊子的阶段。
那接下来一个问题，为什么要亏这么多？它们是在乱花钱，还是在抓机会？其实，这事儿还得拉开看。新能源车刚刚从补贴依赖期过渡到市场竞争期，所有企业都想迅速拉开差距。而拉开差距最有效的办法就是——砸钱。在研发上砸，争取技术领先；在渠道上砸，尽可能多触达用户；甚至在物流和售后体系上砸，保证用户体验能打过对手。像蔚来的换电站、小鹏的高端驾驶辅助系统、理想的智能座舱，这些东西的短期收益可能微乎其微，但一旦形成规模效应，就会是竞争壁垒，别人追不上。
这里插一句，别以为砸钱就是瞎烧。比如蔚来的换电站，乍一看很贵，但它在用户圈里形成了一个资源粘性，用户用惯了换电，很难轻易换品牌。而理想推MPV，表面上是试探高端市场，其实它是想拉高客单价，一个车卖得贵了，利润自然就好看些。而小鹏的智能化路线，更是“赌未来”的玩法——等到智能化驾驶全面铺开，它的技术储备可能就会变成下一个核心卖点。
所以，亏损并不可怕，可怕的是亏得没章法。如果企业的亏损是有明确目的的，比如铺市场、搞研发、建护城河，那这算是战略性亏损，短期阵痛换长远发展。反过来，如果只是“瞎折腾”，砸钱砸不出品牌力和产品力，那才是真要命的。
最后，回到一开始的问题，这些新势力亏损“触目惊心”的数字，真有那么夸张吗？其实拆开看，很多事儿并没那么离谱。亏损是个结果，背后是它们在赌市场窗口期里的机会。消费者越来越接受新能源车了，传统车企也在加速转型，市场竞争越来越白热化。这时候，烧钱扩张其实是这种行业环境下的“常态”。要盯的，不是它们暂时亏了多少，而是它们通过这些动作，能不能真的站住脚，能不能在未来的市场分红里分到杯羹。
所以，看着吓人，但其实没那么危险。至少，对于那些步伐清晰、目的明确的新势力来说，今天的亏损，可能就是明天的护城河。而对于我们消费者来说，这场“烧钱大战”带来的，也可能是更大的选择空间和更好的产品体验。
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