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在最新发布的2025年第四季度盈利预告中，蔚来预计录得经调整经营利润（非公认会计准则，剔除股权激励费用）约人民币7亿元至12亿元。这意味着，成立十一年的蔚来首次在单季度实现经调整经营盈利。
作为对比，2024年第四季度蔚来录得经调整经营亏损约55.436亿元。公司方面表示，此次预期盈利主要得益于2025年第四季度交付量持续增长、产品结构优化推动毛利率改善，以及全面降本增效策略的持续落地。
数据显示，2025年第四季度蔚来交付量达到12.48万辆，同比增长71.7%。其中2025年12月的单月交付量创下新高——4.81万辆，同比提升54.6%。公司董事长李斌在发布盈利预告的同时透露，蔚来累计换电次数已突破9990万次，预计在2月6日将达到1亿次，视为公司发展历程中的又一里程碑。
在全年销售目标方面，蔚来曾设定2025年交付44万辆的计划，但最终全年完成32.6万辆，完成率不足八成。从月度表现看，2025年7月成为全年业务的转折点。上半年交付总量约11.42万辆，占全年总量的35%。自7月陆续推出乐道L90和ES8两款纯电大六座SUV后，市场需求显著回升。据公司透露，ES8的在手订单颇为充足，对冲了下一年度一季度的淡季压力。
虽然年度交付目标未完全达成，但实现扭亏为盈依然展现了经营改善的阶段性成果。当然，未来市场竞争依旧激烈。蔚来在2026年面临的新能源车市价格战与产品迭代挑战，将直接检验其盈利的可持续性。
从行业背景来看，理想、零跑在此前已率先实现盈利，小鹏也基本达成季度盈利。需要注意的是，部分车企的单季度盈利可能受到爆款车型集中放量的拉动，属于阶段性成果。对蔚来、小鹏等企业而言，跨过单季度盈利的里程碑只是开始，如何在持续竞争中保持稳定的利润率才是更持久的考验。
说白了，单次盈利固然值得认可，但能在长期价格战和不断变化的市场环境下稳健盈利，才算真正站稳脚跟。
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