在全球新能源车市场的激烈拼搏中，比亚迪一直是无法忽视的重要角色，到了2025年的年底，这家中国汽车厂商交出了一份让人眼前一亮、充满反差的成绩单。
海外销售一飙而上，几乎可以说是开挂了，核心技术也不断引领行业新潮流，但到了第三季度，业绩却出现了多年未见的下滑迹象。
这冷热交错的局面背后，到底隐藏着什么样的增长密码？又指向了行业未来的新动向？
从量的飞跃到质的突破
随着国内新能源市场逐渐进入存量战的白热化，比亚迪的海外布局也迎来了丰厚的收获时机。
11月单月出口新能源汽车达13.19万辆，去年同期相比，涨幅高达368.84%，环比也猛增了57.25%，这样的速度在全球汽车厂商中可是少见得很。
更让人留意的是，国外市场的份额正飞快增加，11月乘用车和皮卡在海外的销量占公司总销量的比例已经到了27.32%，距离三成只差一点点，而到2025年上半年，这个比例还只是在21.63%。
这份出色的成绩可不是碰巧得来的，而是长期战略布局的必然产物。从市场策略角度看，比亚迪放弃了简单粗放的单一产品出海方式，转而采取纯电和混合动力双线同步推进的精准战术。
更令人瞩目的是，比亚迪已经顺利打开了海外公务车市场的大门，这个一直由本地品牌以及德系、日系车企把持的高门槛领域，如今能看到越来越多BYD的身影。
墨西哥用混动皮卡鲨鱼来干安防任务，匈牙利的元PLUS成了警务巡逻车，奥地利也把它定为政府行政用车，甚至还被选为COP30联合国气候变化大会的官方用车。
在全球公务用车向新能源转型的潮流中，比亚迪掌握的完整产业链技术优势得到了充分展现，不仅满足了低排放的需求，还帮忙解决了一些地区充电基础设施不足的难题。
要知道，十年前，这家公司在海外市场的销量还不到2%，现在却已经覆盖了117个国家和地区，连续四个季度稳坐全球纯电动车销量榜首，简直成了中国制造走向世界的一个典范。成为多国政府绿色转型的首选合作伙伴，想都难像以前的样子。
为什么海外市场的迅猛发展能成为比亚迪的一个关键增长点？这可不仅仅靠技术底子，还得归功于它抓住了全球汽车转型的节拍儿。
当技术优势变成市场上的竞争优势时，海外高利润市场能不能真正帮比亚迪打开利润的天花板？可能答案就藏在它不断增加的研发投入里头。
研发坚守铸就行业标杆
要是说比亚迪的海外销量是它装门面，那么扎实的技术实力才算是真正的内在。许多现在新能源车的标配功能，最早的源头都能找到比亚迪的开山之作。
2011年推出的车辆远程控制云服务，让用手机解锁和远程开空调都成了现实；到2012年推出的遥控驾驶功能，经过升级之后，也变成了行业里常见的配置。
2013年推出的双向逆变充放电技术（VtoL），从此改变了大家对汽车的看法，车辆就像变身成了能移动的充电宝。
在核心技术方面，比亚迪的带头作用特别明显，2020年面世的刀片电池，以那超强的安全性能——能经得起针刺试验，重新树立了动力电池的安全标杆。
之后，竞争对手们也陆续推出了类似结构的电池包。到了2021年，DM-i超级混动技术出现，以3.8L的超级低油耗惊艳了整个行业，很快带动了整个混合动力市场的技术进步。
这些技术的取得，离不开比亚迪对研发投入的高度重视和持续坚持。2024年前的14年里，研发支出几乎每年都超过了当年的净利润，累计投入已经超过了2100亿元。
即使在2019年业绩不太理想，净利润只有16亿元的时候，研发支出依然达到了84亿元，这一笔钱为之后的刀片电池、DM-i技术等关键技术的实现打下了坚实的基础。
这种坚持研发优先的思路，正是比亚迪能在行业中领跑的秘密武器。在新能源汽车技术飞速发展的当下，不断加大研发投入，毫无疑问，是企业保持竞争优势的关键所在。
当研发花费远远超过了净利润，还在短时间内出现了业绩下滑，这样的做法还能撑多久呢？三季度的业绩变动，给这家科技巨头带来了一些新的挑战。
短期压力下的增长韧性
到了2025年三季度，比亚迪的单季营收出现了自2020年以来的首次同比下滑，金额为1949.8亿元，减少了3.05%。
净利润78.23亿元，比去年同期少了32.6%，这是继二季度之后，又一次出现单季净利润下滑的情况。财报一出来，股价接连几天走低，近三天市值已经蒸发了大约370亿元，市场的担忧情绪也变得更明显了。
业绩频频走低，其实早就有迹可循，产销上的波动已经提前透露了端倪。到2025年10月，比亚迪的总产量相比去年同期减少了19.8%，销量也比前年同期少了12%。
7到9月期间，产量的同比跌幅逐渐扩大，从0.92%升到8.05%，而9月的销量同比也减少了5.52%。
要说的就是，这会儿国内的新能源汽车市场整体还是挺热闹的，9月新能源零售渗透率已经上到了58.1%。比亚迪的销量同比下滑，可能也反映出市场竞争变激烈了，加上产品周期的调整也有一定影响。
虽然短期内压力还在，但比亚迪的整体状况还是挺稳的，2025年前11个月，总共卖出了418.20万辆新能源汽车。
相比去年涨了11.30%，今年的销售目标是460万台，而目前已完成的70.87%，目标基本可以说是稳稳当当的了。海外市场也挺给力，1到11月份海外销量就达到了91.7万辆，远远超过了2024整年的海外销量总数。
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