曾以“豪车界印钞机”自居的保时捷，在2025年遭遇了成立以来最陡峭的业绩滑坡。前三季度营业利润从去年的40.35亿欧元骤降至4000万欧元，暴跌99%；第三季度单季亏损9.66亿欧元，创下上市以来首次季度亏损。
从中国市场销量腰斩、北美关税吞噬利润，到电动化战略的急刹车，这个德国百年豪华品牌的困境，并不是偶然的市场波动，而可能是战略冒进、市场失焦与本土化滞后共同织就的三重绞索造成的。
电动化战略的激进冒进与代价惨重
保时捷的电动化转型，从一开始就带着非常自信。它曾定下2030年纯电车型占比超80%、2025年半数新车电动化的激进目标，为此砸下超60亿欧元研发Taycan系列、搭建电池自产体系，甚至在德国祖文豪森工厂引入无人运输系统，打造工业4.0标杆生产线。
但，市场的反馈却给了它沉重的一击。
2025年前三季度，纯电车型Taycan销量同比下滑39%，即便表现稍好的纯电Macan，也未能撑起销量大旗，全球纯电车型占比仅23.1%，远未达标。
更致命的是战略急转弯带来的成本黑洞。2025年9月，保时捷突然宣布推迟纯电718、旗舰SUV上市，终止电池自产计划，转而延长燃油车生命周期，这一调整直接产生27亿欧元重组费用，相当于3个全新电动平台的研发成本，成为压垮利润的“最后一根稻草”。
究其根本，是保时捷以自己的角度判断了豪华电动车市场的需求，消费者既未为性能电动的溢价买单，也不接受其重三电、轻软件的技术短板，车机系统流畅度、本土化功能远落后于中国新能源品牌，最终陷入投入越多，亏损越重的恶性循环。
中国市场“失宠”，从利润支点到滑铁卢战场
中国曾是保时捷最坚实的靠山。连续八年稳居全球最大单一市场，2021年销量达9.57万辆，贡献全球30%销量。但2025年前三季度，这一数据骤降至3.22万辆，同比下滑26%，市场份额腰斩至15%，被北美超越。
中国市场的崩塌，本质是豪华定义权的转移。过去，保时捷靠加价提车、选配即高端定义豪华；如今，小米SU7、理想L9等国产高端车型，将智能座舱、高阶辅助驾驶等功能从选配变为标配，直接冲击30-100万元价格带。
更关键的是，保时捷估计未能读懂中国消费者的新需求，当中国用户开始追求车机比手机流畅、语音助手能懂方言时，保时捷仍在坚守德式驾驶体验的传统，车机系统适配性差、本土化服务缺失。正如其中国区总裁潘励驰所言，“赢回年轻且注重数字化的中国用户，是一场马拉松”，而保时捷显然在这场比赛中起跑过慢。
全球市场“腹背受敌”与内部治理问题
中国市场失守的同时，北美市场也成了利润漏斗。尽管保时捷在北美前三季度销量增长5%，达6.44万辆，但因未在美国建厂，所有车型需缴纳高额进口税，全年预计损失7亿欧元，为覆盖成本，保时捷计划提高美国市场售价，却可能引发“涨价-销量下滑-利润再降”的恶性循环。
内部问题同样棘手，前任CEO奥博穆同时执掌大众与保时捷，被质疑精力分散，导致战略决策迟缓；产品矩阵严重失衡，曾经的销量王者Cayenne交付量同比下滑22%，经典车型911下降5%，仅Macan一款车型支撑局面，抗风险能力极弱。这种外部承压、内部失序的状态，让保时捷陷入一步错，步步错的被动。
保时捷破局：聚焦本土化、油电平衡、成本控制的三维自救
面对困局，保时捷已启动多维度调整，但其核心逻辑并不是放弃电动化，而是校准节奏、回归用户。结合现有动作与行业趋势，未来其破局将围绕三大方向展开：
1. 本土化深耕，从技术输出到需求适配，赢回中国市场
中国仍是保时捷无法放弃的战略要地，而本土化将是其核心突破口。目前，保时捷已在上海设立300人规模的研发中心，专注开发专属车机系统，计划2026年搭载全系车型。
这意味着它将首次针对中国用户优化导航、语音交互、场景化服务（如充电桩查询、本地生活联动），摆脱德式系统水土不服的困境。
渠道端的减法同样关键，保时捷计划2026年将中国经销商从现有数量缩减至约100家，资源集中投向一线城市核心商圈。这一调整既能减少经销商亏本卖车的抵触情绪，也能通过高端门店体验，重塑豪华质感，避免陷入价格战泥潭。
此外，针对中国年轻消费者，保时捷可能推出更多定制化服务，如联名设计、数字化会员体系，拉近与新一代用户的距离。
2. 油电平衡，不放弃燃油基本盘，重塑电动差异化
保时捷不会彻底放弃燃油车，毕竟911、Cayenne等燃油车型仍是利润核心。未来，它将延长燃油车与混动车型生命周期，甚至推出911限量款、复刻经典设计，以情怀牌巩固传统用户群体；同时，在电动化上换赛道，不再追求纯电占比，而是聚焦高性能电动差异化，比如优化纯电718的驾驶操控、提升快充技术（如15分钟充电至80%），打造电动跑车的独特标签，避开与中国新能源品牌的智能化内卷。
这种油电双线并行的策略，既能短期依靠燃油车回血，也能为电动化积累技术与市场口碑，避免再次陷入战略冒进的陷阱。
3. 成本与组织优化，为转型减负，新CEO掌舵稳方向
成本控制将是保时捷未来两年的关键词。目前，它已启动全球裁员计划，未来几年将裁减1900个正式岗位，年底前终止2000个临时岗位，同时通过关闭低效生产线、优化供应链，进一步压缩成本，这些措施预计能为其节省超10亿欧元支出，缓解现金流压力。
管理层的换帅则为战略落地提供保障。2026年1月上任的新CEO迈克尔·莱特斯，既有13年保时捷工作经验（主导Macan、Cayenne开发），又在法拉利、迈凯伦主导过混动超跑项目，深谙平衡传统与创新的之道。他的核心任务，将是梳理电动化研发路线，避免资源浪费，同时协调大众集团资源，应对北美关税等外部风险。
保时捷的困局，也是传统豪华车企在电动化、智能化浪潮中的集体焦虑，奔驰、宝马同样面临销量下滑、利润缩水的问题。它的教训证明豪华品牌的护城河不再是引擎轰鸣或品牌溢价，而是对用户需求的快速响应、对技术节奏的精准把控。
对于保时捷而言，2025年是低谷年，也是校准年。若能通过本土化抓住中国年轻用户，通过油电平衡稳住利润基本盘，通过成本控制为转型减负，它仍有机会重归赛道。
但这需要时间，毕竟，从速度与激情的燃油时代，到智能与体验的电动时代，豪华的定义已变，保时捷的重生，注定是一场需要耐心的马拉松。
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