五年前还被认为是华为“代工厂”的赛力斯，如今为何能成为第一家“A+H”两地上市的豪华新能源车企，市值冲上2200亿港元？这远不止是企业转型的成功，更是一场技术、资本与城市战略的深度共舞。华为提供智能系统的“灵魂”，赛力斯打造高端车的“身体”，而重庆国资则扮演了关键“战略陪跑者”——在产能吃紧时斥资33亿元建设“超级工厂”，又在IPO时以最大基石投资者身份加码护航。这场从微车到智能豪华车的跃迁，不仅带活了本地百余家供应链企业，更让重庆GDP首次挺进全国第四，形成了‘整车+核心部件+智能系统’的完整产业森林。这背后是一家企业的崛起，还是一座城市下的一盘大棋？
主持人:我们这一期要深入探讨的，是最近在财经圈刷屏的一个大事件——赛力斯港股上市。你听说了吗？这家重庆的新能源车企，一开盘市值就冲上了二千二百亿港元，直接成了国内第一家‘A加H’两地上市的豪华新能源车企。这数字一出来，我第一反应是，哎，这不就是从做面包车起家的那个小康股份吗？怎么突然就站到聚光灯下了？嘉宾:你刚说‘A加H’上市，其实很多人一听可能觉得就是换个地方挂牌，但没那么简单。我明白你的意思，咱们先打个比方——这就像是一个企业同时拿到了大陆市场的入场券和国际资本市场的通行证。A股是咱们内地的，H股是香港的，两边都能融资，投资者基础一下就打开了。你说二千二百亿港元，听起来是数字，但背后其实是市场对它整个转型故事的认可。主持人:对，我也是这么感觉的，这不只是一个企业的IPO，更像是某种信号弹。你说它募资净额有一百四十点一六亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企IPO，连全球范围看，也是二零二五年以来最大的车企港股IPO。我就在想，这钱从哪来？谁在押注它？是不是有点像一场大戏刚拉开帷幕？嘉宾:没错，而且这场戏的阵容可不小。它这次IPO集结了二十二家基石投资者，你刚说‘谁在押注’，那必须提一下重庆产业投资母基金——他们一口气认购了二十一点七六亿港元，创下了二零二五年下半年港股IPO最大单笔基石投资的纪录。这可不是普通投资人，这是重庆国资的‘亲儿子’。所以你看，这背后不只是企业自己在冲，还有城市在背后推。主持人:说到这儿我就更想不通了，你说五年前，它还是个做微型面包车的‘小康股份’，品牌老化，转型困难，业内甚至有人说它是华为的‘代工厂’，是被‘救命’的对象。现在居然成了市值超二千二百亿的明星股？这转变也太猛了吧。你刚说‘城市在推’，我突然意识到，这故事可能根本不是一个人的独角戏，而是好几个人一起写的剧本？嘉宾:你是不是想说，这出商业剧的导演不止一个？太对了。就像你说的，五年前谁能想到？一个靠微车吃饭的企业，突然宣布要做高端智能电动车，推出问界系列，还跟华为深度绑定。当时很多人觉得是‘赌命’，但回头看，其实是‘布局’。不过你要知道，这种转型，光靠企业自己喊口号可不行，得有技术、有资本、有耐心。而赛力斯的剧本里，正好来了两位关键‘外援’。主持人:等一下，你刚说‘深度绑定’华为，这词我老听，但到底‘深’到什么程度？是不是就是买华为的零部件？还是说……他们连设计、销售都一起干？我之前还以为就是贴个标，结果发现没那么简单？嘉宾:是，我明白你的意思。‘深度绑定’不是简单采购，而是从研发、智能座舱、自动驾驶，一直到销售渠道，全都融合在一起。打个比方，就像两个人合伙开餐厅，不只是你出厨房，我出食材，而是我们一起设计菜单、装修、招人、搞营销，连顾客评价都一起看。问界系列能火，就是因为这套智能系统是华为亲手打磨的，用户体验直接拉满。所以它不是‘代工厂’，而是华为在车领域最重要的生态伙伴之一。主持人:听你这么一说，我突然懂了——华为给的是‘灵魂’，赛力斯负责造‘身体’。但问题是，华为自己也在造车，为啥还要帮别人？这不是培养竞争对手吗？嘉宾:你刚提的这个问题特别关键。其实华为的策略很清晰：他们不想自己当车企，而是想当‘汽车界的安卓’。也就是说，他们提供操作系统和智能解决方案，让多家车企来用。这样一来，他们能快速铺开生态，掌握标准话语权。而赛力斯，是最早、最彻底拥抱这套系统的，所以成了‘头号玩家’。这不叫竞争，叫共生。主持人:有意思，那这么说，华为给了技术，但光有技术也不够。建工厂、扩产能、搞研发，哪样不要钱？尤其是那种高端车型，比如问界M9，产能跟不上，订单再多也没用。那钱从哪来？总不能靠画饼吧？嘉宾:所以就得说到第二位‘导演’了——重庆国资。你刚说‘钱从哪来’，这正是重庆产业投资母基金的高光时刻。二零二三年，渝富控股牵头组建了总规模二千亿元的母基金，目的就是押注本地未来产业。而在赛力斯产能爬坡最吃紧的时候，他们联合两江新区，直接掏出超过三十三亿元，一起打造了‘超级工厂’。主持人:三十三亿元？这可不是小数目。你说‘超级工厂’，听着像科幻片里的基地，它到底牛在哪？是不是就比普通工厂快一点？嘉宾:打个比方，普通工厂像小作坊，而‘超级工厂’是全自动的智能产线，精度高、效率快，专为问界M9这种高端车型量身定制。二零二四年，它交付了十五万辆，几乎是问界销量的顶梁柱。投资界有句话说得好：没有这个工厂，就没有问界M9的爆发。所以这笔投资，不是‘撒钱’，是精准卡位——卡在了产业发展的‘咽喉’环节。主持人:我懂了，这就像是你看到一个创业公司快跑起来了，不是等它上市再投，而是在它连办公室都租不起的时候，直接给它盖一栋楼。那后来呢？工厂建好了，赛力斯也赚钱了，重庆国资是不是就套现走人了？嘉宾:恰恰相反。二零二五年三月，赛力斯花了八十一点六四亿元，把‘超级工厂’的股权买了回去，但母基金没全退，而是留下继续持股，成了重要股东。再到这次港股IPO，他们又以最大基石投资者身份，追加认购二十一点七六亿港元。你发现没？这已经不是一次投资，而是一场‘战略陪跑’——从建厂到持股，再到资本护航，全程陪伴。主持人:听你这么一梳理，我感觉这已经不是简单的‘企业成功’了，更像是一个城市在下一盘大棋。但我就在想，这种模式能复制吗？其他城市是不是也能照着抄作业？比如我也搞个二千亿母基金，投一家本地车企，是不是就能再造一个赛力斯？嘉宾:你刚提的这个问题特别重要。说实话，这种成功依赖的是一系列特定条件：首先，你得有个像华为这样的技术巨头愿意深度合作；其次，你得有决断力强的国资平台，敢在关键时刻投下重注；再者，本地还得有点产业基础，不是从零开始。所以这不叫‘抄作业’，而叫‘抓时机’。而且，你别忘了，这里面也有风险——万一华为换了合作对象呢？万一市场突然变冷呢？主持人:对，我也是这么想的。把这么多资源押在一个企业身上，是不是有点‘把鸡蛋放在一个篮子里’的风险？要是赛力斯哪天掉链子，重庆岂不是也跟着受影响？嘉宾:这确实是潜在风险。但你要看重庆现在的布局——他们用母基金投了赛力斯、阿维塔、千里智驾、芯联微电子，还在本地拉了三十九个返投项目，带动了约三百二十亿元的股权投资。壹永科技、上海超硅这些行业龙头也陆续落户。换句话说，他们不是只养一个儿子，而是建了一个‘家族’。现在重庆已经形成了‘整车+核心部件+智能系统’的闭环生态，抗风险能力反而更强了。主持人:哇，这么一说，我突然觉得重庆这步棋下得真长远。它不只是为了一个赛力斯，而是借这个龙头，把整个产业链都盘活了。你说它带动了一百多家本地零部件企业进入华为供应链，这相当于把整个区域的制造水平往上提了一大截。而且二零二四年，重庆GDP干到了三点二二万亿元，首次冲进全国第四，研发投入也超过了八百亿元。这已经不是企业赢了，是整座城赢了。嘉宾:没错，所以咱们说‘城市豪赌未来产业’，其实‘豪’字可以去掉，它不是赌博，而是有战略定力的长期投入。你看，母基金累计投了约二百一十四亿元，每一分钱都在引导产业方向。它不是为了短期回报，而是为了把重庆变成中国智能网联新能源汽车的高地。这种模式，可能正在定义一种新的城市发展逻辑。主持人:我越听越觉得，这故事最打动人的地方，是它把技术、资本和城市战略串在了一起。赛力斯不是凭空起飞的，它是被托起来的。华为给了翅膀，重庆国资铺了跑道，最后才飞得起来。但我就在想，这种‘托举’模式，对我们普通人理解城市发展，有什么启发？嘉宾:简单讲，它告诉我们：今天的产业竞争，不再是单打独斗。一个企业的崛起，背后往往是整个生态系统的支撑。而一座城市的竞争力，也不只是GDP数字，而是它有没有能力培育出这样的生态。赛力斯上市的那一刻，不只是企业里程碑，更是重庆产业战略的阶段胜利。主持人:所以呢，今天我们从一场IPO聊起，聊到了企业转型、资本运作，最后落到了城市发展的底层逻辑。我觉得最让我意外的是，原来一个‘超级工厂’不只是造车的地方，它还能成为撬动整个产业链的支点。你刚说‘战略陪跑’，这词真贴切——不是一锤子买卖，而是陪着企业一起长大。嘉宾:是，而且这种陪伴，最终让城市也收获了回报。你看，现在重庆不光有赛力斯，还有芯联微电子做芯片，千里智驾做自动驾驶，盛泰光电做光学部件——这已经是一个完整的产业森林了。企业活得好，供应链强，城市经济自然就上去了。主持人:第一，赛力斯的崛起，是技术赋能的结果，它通过深度绑定华为，完成了从传统车企到智能豪华品牌的跨越；第二，重庆国资的长期陪跑，从三十三亿元建‘超级工厂’，到IPO时二十一点七六亿港元的基石投资，展现了耐心资本的力量；第三，这场转型最终带来了产业链的闭环生态，带动了上百家企业升级，也让重庆GDP冲进全国第四。今天的节目就到这里，感谢你陪我一起拆解这个城市与企业共舞的故事。我们下期再见！
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