今天早盘翻新闻的时候，我被斯特兰蒂斯的盘面吓了一跳。
这家在欧洲汽车圈排进全球前四的大厂，手里捧着标致、雪铁龙、Jeep、玛莎拉蒂等一堆响亮的品牌，2 月 6 日却在股市上经历了惨烈一幕——
美股盘中一度跳水超过 26%，收盘跌幅接近 24%，欧洲交易时段也没能幸免，股价直降 25% 以上。这种双市场同步暴跌的场景，在我跟踪的大型制造企业里并不多见。
我翻了他们的公告，原因是战略层面主动踩了刹车——原本全力推进的电动车布局，要来一次代价高昂的重置，账面冲掉了 222 亿欧元 的资产。
CEO 菲洛萨很坦诚，说公司当初“高估了能源转型的速度”，战略脱离了很多普通买家的真实购买力和用车习惯。换句话说，画的电动车大饼太大，市场现实吃不下。
细拆这笔减记
- 近 150 亿欧元 用于调整产品规划，直接体现了对纯电销量预期的大幅下调，原因不仅是消费者选择更谨慎，还包括美国排放法规的调整。
- 约 20 亿欧元 投向供应链收缩，比如砍掉部分电池产能。
- 另外 50 多亿欧元 来自质量问题增加的保修金，以及欧洲裁员的成本。
他们甚至退出了在加拿大与 LG 新能源的电池合资厂，停止美国 RAM 1500 电动皮卡生产，推迟阿尔法·罗密欧在欧洲的电动车项目。对我熟悉的产业链来说，这种动作相当于电动化进程按了暂停。
我回想自己在新能源车企订单数据上的跟踪，其实能看到一个共性过去两年政策很猛，但终端客户依旧在权衡价格、充电便利和续航，很多人转向混合动力，甚至继续买油车。这与斯特兰蒂斯的修正逻辑很吻合。
竞争压力也是硬伤。特斯拉打价格战，中国品牌攻势强，传统对手也在抢市场，利润空间极度压缩。巨头如果在赔本阶段全力上电动，财务风险一下就放大了。
加上部分地区政策目标放缓，意味着不必为了达标而硬推不盈利的项目。这种政策微调，市场端反应很快，我在跟踪的欧洲车企数据里也察觉到节奏变化。
根据斯特兰蒂斯的财务预期，这笔冲减会让 2025 年下半年亏损高达 190-210 亿欧元。现金压力之下，他们决定 2026 年暂停派息，同时准备发最多 50 亿欧元债券补血。
不过我觉得，这也是一次“及时刹车”式的纠偏。他们的新策略是摊开产品选项，把纯电、混合动力、先进燃油车都摆出来，让市场需求来引导布局。公司说这种调整在 2025 年下半年已经开始显效，订单和收入有所回暖。
这一幕不只是财务上的爆雷，更是一记传统车企电动化冲刺路上的警示音从战略蓝图到客户车位之间，有一条不可忽略的现实鸿沟。盲目加速，代价可能就是这类几十亿欧元的减记。
我自己跟踪汽车板块的经验是未来要争，但现金流要稳。当你看到盘面上这种暴跌的案例，最好问自己——如果手里有对应的配置，会不会因战略调转而打乱整个持仓计划？
你觉得斯特兰蒂斯这个“急刹车”会引发其他车企调整电动化节奏吗？欢迎在评论区聊聊你的判断。
免责声明本文基于我个人对斯特兰蒂斯公告及市场数据的解读，仅作行业观察参考，不构成投资建议。汽车行业存在宏观与技术双重风险，投资需谨慎。
[1] 我从路透社汽车版获取的斯特兰蒂斯 2025 年下半年财务预期新闻稿 2026-02-07
[2] 我查阅斯特兰蒂斯官网投资者关系公告 2026-02-06
[3] 我跟踪的欧洲车企订单数据来自 ACEA 2025 Q4 公布 2026-01-20
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