见过飞得高的，没见过飞得这么离谱的。

就在前不久，那帮华尔街的资本大佬们仿佛集体失忆，把一家成立没几年的越南电车公司——VinFast，推到了聚光灯下最显眼的位置。

上市当天，那股价涨得简直像绑了二踢脚，“嗖”地一下冲破云霄，市值瞬间站上了850亿美元的高地。

那一刻，越南首富范日旺恐怕成了全村，哦不，全东南亚最靓的仔。

那一晚的VinFast，看着真的特别“高大、年轻、充满能量”，哪怕是深耕新能源多年、拥有全产业链闭环的比亚迪，在它的市值神话面前，竟然也一度屈居人后，眼睁睁看着这小老弟排到全球第三，紧紧咬住特斯拉和丰田的屁股。

我当时盯着K线图直犯嘀咕：这世道是真的变了，还是大家的脑子都被南洋的暖风给吹糊涂了？

其实这就是典型的一场资本博弈的奇迹，只是奇迹的保质期通常比过期的方便面还要短。

你要是回头翻翻范日旺的发家史，你就明白为什么VinFast总透着一股子“快消品”的气息。

这位老兄当年是在乌克兰靠卖方便面起家的，后来回越南搞房地产，现在玩跨界造电车，这跨度比我想象中程序员转行去卖煎饼果子还要猛。

按理说，搞房地产的跨行玩车，国内不少大佬都踩过坑，比如咱们那位还在远方眺望的贾先生。

但范老板不一样，他更猛，主打一个“钞能力”速成法：技术不够，买；人才不够，挖。

2023年8月的那几天，VinFast在纳斯达克风光无限。

有人高喊“越南奇迹要掀翻中国制造”，外媒甚至在那儿狂带节奏，说这是亚洲新势力挑战马斯克的开端。

可结果呢？

就像咱们老百姓常说的：成人世界里没有圣诞老人，一切都得自己亲手去拼，光靠包装和吆喝，那是在给现实递棍子抽自己的脸。

不到半年，VinFast就从资本的神坛跌到了泥潭里摸爬滚打。

如果你在2023年底去北美测评一下他们的VF8，你大概率会怀疑人生。

软件死机、车身缝隙大得能塞进大拇指、辅助驾驶时灵时不灵……美国媒体的一句锐评简直是“扎心窝子”了：这车顶多就是个Beta测试版，居然敢拉出来卖5万美金？

甚至有测评博主说这车开在路上让他感觉命悬一线。

这种产品力和被吹到天上去的市值一比，泡沫破裂的声音在地球对面都听得真真切切。

这里咱们得往深里看，VinFast为何会沦为投资圈的反面教材？

说到底，这家公司所谓的“越南制造”，含金量恐怕还没一瓶河内啤酒高。

虽然厂房建在海防，流水线在跑，可掀开引擎盖，看看它的“五脏六腑”：电池是咱中国国轩高科的，电机也是中国货，整车的软件架构和底盘调教基本靠东拼西凑，简直就像个万国拼装机。

越南目前的工业底子，想撑起这种高大上的电车制造，基本是拿草绳捆大炮，虚得慌。

比起咱们比亚迪那种连电池、电控、芯片都能自己抠出来的狠活，VinFast根本没有所谓的技术“护城河”。

去年股价暴跌90%，跌到亲妈都不认识的时候，大家都才醒悟过来：原来范老板只放出了不到1%的流通股。

这玩法的核心逻辑，就像是把一个小盘股人为拉升，造成万人空巷的假象，散户进场的时候，其实那把杀猪刀已经磨得锃亮了。

范老板本人资产缩水几十个亿美金，也算是在资本市场上交了一大笔“造车税”。

时间跨入2025年，VinFast的日子依然过得像是在坐过山车，而且是一辆电力不足、时刻准备趴窝的过山车。

美国那边的政策环境突变，贸易协定的关税加征直接封死了它低成本进军北美的路。

曾经志向远大的美国扩产计划，现在就像是风干的咸鱼，没啥生机了。

面对如此困境，范老板又展示了房地产商最擅长的一招：打不过就跑，跑不过就换地方盖楼。

他们迅速调转船头，开始在印度泰米尔纳德邦砸钱，想在亚洲这一带苟活下去。

但我看好他在印尼和印度的扩建计划吗？

这真的悬。

说真的，当VinFast把自己在2025年Q3巨亏近10亿美元的财报拍在桌子上时，我看到的是一个正在崩裂的金融游戏。

为了续命，公司竟然把自己最有价值的一块研发部门直接作价卖回给范日旺本人。

这手操作，明眼人一看就是左手倒右手的“技术型输血”，典型的寅吃卯粮。

说难听点，这是在透支整个集团的底气。

到了2026年初，VinFast在越南本土虽然靠着廉价网约车订单刷了一波1.6万辆的单月数据，但这并没有掩盖一个血淋淋的事实：他现在开始走低端代工和贴牌的老路了。

当初那个要超越比亚迪、脚踩特斯拉、拳打丰田的新势力的骄傲劲儿呢？

现在沦落到给日韩二线品牌做廉价代工的程度。

这种落差，就像是一个本来想拿奥斯卡金像奖的导演，最后迫于生计只能去拍5块钱一条的微商广告。

有人说这是转型，我说这是被现实按在地上反复摩擦。

你要是把VinFast和咱国内的新能源大逃杀放一起看，你就能品出那种浓浓的幻灭感。

造车这活，没有十年的工业沉淀，没有砸穿地球的研发耐力，光想靠讲几个关于东南亚腾飞的PPT故事，终究是幻梦一场。

那些被当初股价诱导进场的“大聪明”们，现在只能守着不足5块钱一股的烂摊子发愁，这就是人性博弈中常见的：网友有时候就像放大镜，盯着一个所谓的“越南奇迹”就无限拔高，却无视了支撑这奇迹的地基只是沙滩。

别再拿它跟比亚迪比了，这简直是对苦干型实业的一种羞辱。

比亚迪是在实验室里拿铁疙瘩一点点啃出来的技术链，而VinFast是在股票软件里、在母公司的输血泵上玩平衡。

即便在2026年，VinFast依然面临亏损继续扩大的深渊，这种烧钱速度如果不靠不停地变卖家产，根本撑不到年底。

那种“一眨眼从全球第三跌到底部”的体验，恐怕范老板最有发言权。

大家可以想一想，为什么这种一眼看上去就是肥皂泡的东西，能忽悠住那么多所谓的专业机构？

其实很多时候，市场缺的不是聪明人，缺的是敢于拆穿那个光屁股皇帝的勇气。

回看这段离奇的历史，我最大的感触是，所谓的制造大省越南，在脱离了供应链大腿的贴牌模式之后，独立行走竟然如此步履蹒跚。

你说VinFast以后还能不能支棱起来？

我觉得难。

在新能源车这个血腥味十足的斗兽场里，弱者的唯一价值就是成为巨头进化路上的养料。

看着它在那儿忙活东南亚市场的所谓转型，我就想问一句：那些还在印度泰米尔纳德邦看工地的范老板手下，在那儿挖土时，是不是也在怀疑自家老板当年的那些豪言壮语？

别说什么“未来可期”，那是对成功者的奖赏，对输家来说，活到明天早晨看见太阳，就已经是阿弥陀佛了。

这种大喜大悲，其实早就写在当初他靠方便面起家的第一桶金里，只不过大伙儿那时候都只顾着数星星，忘了这只是个爱放烟花的暴发户。