在宁德时代、奇瑞汽车之后，市值飙升至2600亿元的赛力斯成功于港股挂牌。
这家企业成为豪华新能源汽车领域首家实现“A+H”两地上市的公司，然而上市首日便面临开盘破发的状况，盘中跌幅一度达到6%。
这一表现与赛力斯招股阶段133倍的超额认购规模、超1700亿港元的募资额形成了强烈反差。
上市首日破发，让原本就备受市场瞩目的赛力斯处境略显尴尬。毕竟同为车企的奇瑞，其上市后股价暴涨的场景距今还不到一个月。
作为今年在香港上市的规模最大的中国车企，这样的开局让赛力斯踏入全球资本市场的第一步就遭遇了不小的挑战。
与此同时，赛力斯在此次港股上市前不久刚披露第三季度财务报告，单季度营收达到481.3亿元，净利润为23.71亿元，向资本市场呈现了一份亮眼的业绩答卷。
尽管29.5%的毛利率增幅超过奔驰、宝马、保时捷等国际豪华品牌，赛力斯仍在上市首日遭遇业绩“滑铁卢”。难道这一切都是因为其第三季度利润下滑1.74%所导致？
对比赛力斯前三季度的整体业绩，第三季度利润确实出现了小幅回落，但仅1.74%的跌幅，似乎并不足以引发如此显著的市场反应。
因此，赛力斯此次128.9港元的开盘价低于131.5港元的发行价，最主要的原因大概率是当日港股市场整体表现疲软，恒生指数低开运行。
与此同时，作为新能源行业风向标的特斯拉，在近期美股“黑色星期二”中股价大幅下跌超5%，这一波动也给全球新能源汽车板块的投资情绪带来了压力。
面对港股市场本身的下行压力与全球新能源板块投资情绪的低迷，赛力斯首日破发的结果其实并不意外。这一现象不能说明公司缺乏核心竞争力，更多是受到全球投资环境的整体影响。
就连市值刚刚突破五万亿美元、被称为“宇宙第一公司”的英伟达，也曾出现过一夜之间市值蒸发1.4万亿元的情况。
当然，赛力斯对“引望”的深度投资以及与华为的深度合作，同样受到投资者的高度关注。众所周知，赛力斯对问界品牌的依赖度极高。
数据显示，赛力斯超90%的营收来源于问界系列车型，这一情况导致其在A股市场存在估值溢价过高的问题，进而给港股发行带来了无形的压力。
由此可见，赛力斯此次首日破发是多重因素共同作用的结果，这并不会影响其后续在全球新能源市场的布局与竞争。
熟悉赛力斯的人或许了解其发展渊源。作为中国首批汽车制造企业，赛力斯拥有深厚的行业积淀。尤其是自问界系列推出以来，仅用5年时间便成长为中国大陆地区新能源豪华车型的代表品牌。
从5年前年销量仅791辆的亏损企业，一路逆袭成为市值2600亿元、年销量接近43万辆的豪华车企，赛力斯的发展历程比“爽文”情节更为精彩。
统计数据显示，截至今年10月，赛力斯累计销量已达35.61万辆，距离全年50万辆的销售目标越来越近。
而赛力斯以115亿元全额出资收购引望10%股份的举动，已然勾勒出这家豪华新能源车企的未来发展路径。
与华为达成深度绑定，重点布局“引望”智能驾驶业务，这对于赛力斯的问界系列而言，无疑找到了突破市场的关键抓手。
依托华为倾力打造的“汽车电动化智能化开放平台”，赛力斯在技术领域得以共享华为的核心资源，成功搭上了华为这一行业“快车”。
尽管第三季度利润出现小幅下滑，但赛力斯该季度营收仍高达481.3亿元，同比增长15.75%。即便呈现“增收不增利”的态势，其强劲的增长势头仍让赛力斯稳居新能源车企中高端车型领域的领跑位置。
数据显示，2025年以来，中国乘用车市场中50万元级与40万元级价格区间的销量冠军均被问界品牌包揽，这一现象足以证明市场对问界车型的需求依旧旺盛。
作为全年实现盈利的新能源汽车制造商之一，在华为鸿蒙智行的支持下，赛力斯早已从传统汽车制造商转型为智能电动汽车新势力企业。
在稳固并拓展国内市场的同时，赛力斯已然成为中国高端新能源品牌“出海”的代表，其品牌覆盖范围已延伸至欧洲、中东、南美、东南亚等多个地区。
不过需要注意的是，即便赛力斯销量表现亮眼、利润保持稳定，且是全年盈利的新能源车企，但其拿出115亿元现金入股“引望”的资金规模，相当于动用了近两年的利润总和。
但用115亿元换取一张通往未来的行业“船票”，无疑是物超所值的，而且双方的合作所蕴含的未来价值已远超单纯的商业利益。
这一合作既是“东风小康”的逆袭之路，也是华为智能驾驶技术的落地实践，更是赛力斯创始人张兴海与华为余承东的再度联手。
这一点从2024年赛力斯披露的420亿元最大供应商采购金额中便可窥见一二，市场普遍认为该供应商正是华为。
但需要警惕的是，随着赛力斯推进海外战略、打造全球品牌，其对华为技术的依赖程度也将进一步加深，这无形中为企业发展增添了潜在风险。
正如赛力斯在招股书中多次提及的那样，若与华为的合作关系发生重大变动，可能会对公司的业务运营、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
也就是说，即便赛力斯重金入股“引望”、与华为建立深度合作，仍在布局中充分考量了未来可能面临的风险。
这也解释了为何赛力斯在招股书中明确表示，将把本次募资的70%投向研发领域，显然该公司早已做好了未雨绸缪的准备。
即便遭遇上市首日破发，赛力斯近2800亿港元的总市值仍使其成为年内港股市场规模最大的车企IPO项目，这样的表现让其在资本市场中依旧占据重要地位。
与此同时，赛力斯的上市也意味着国内头部车企将齐聚港股市场，这对于助推港股整车板块市值再度提升，同样具有非凡的意义。
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