说实话，盯着江淮汽车（600418.SH）这几年的财报我这心里真不是滋味。
最近我刚翻完它2025年的年报，看完后的第一感觉就是这哪是在造车啊，简直是在“烧钱赛跑”。虽然表面上营收和利润都涨了，但仔细一看那“扣非净利润”（也就是剔除那些政府补贴什么的，看它真正靠卖车赚的钱），还是亏了25个亿。
我数了下，这已经是江淮连续第9年主业亏损了。9年啊，前前后后亏进去163亿。我就在想，要是换成咱们普通散户，亏个两三年恐怕早就肉疼得离场了，江淮这底子得有多厚才扛得住这么个“失血”法？
我印象最深的是去年上半年，当时我看它跟华为合作搞“尊界”，热度特别高，我也一度心动过。我还记得那天早盘，我盯着电脑屏幕，手都放在鼠标上了，想冲进去建个仓。可后来一琢磨，它这几年亏损的毛病一直没断根，最后还是忍住了没敢下手。现在回过头来虽然“尊界”确实卖得火，均价快一百万的车，交付了一万多台，挺给力的，但江淮为了这款车付出的代价也太大了。
你看财报里的销售费用，直接翻了快一倍！我就纳闷，这得砸多少广告费、请多少销售才能跑出这个数？这就好比咱们做生意，虽然流水看着挺大，但房租和人工贵得离谱，最后算下来还是白忙活。
再说那个跟大众合作的“大众安徽”，以前我总觉得背靠大树好乘凉，结果呢？大众安徽这两年成了江淮最大的“拖油瓶”。2025年，江淮因为这个联营企业就亏了10个多亿。我看了一下那款首发车ID.UNYX（与众），在路上见都没见过几回，一年卖不到一万辆。我当时看到这个数据，真替江淮捏把汗。这种感觉就像你投了个大项目，结果项目不仅不分钱，还得让你天天往里填坑。
还有个让我特别焦虑的细节，就是它的工厂产能。咱们老百姓买房最怕“公摊大”，厂家最怕的就是“机器闲”。江淮的乘用车工厂，产能利用率连一半都不到，才42%多。这意味着有一大半的机器和厂房在那儿落灰，但每年的折旧费、摊销费还得照样算。我盯着那个绿得晃眼的产能数据表，仿佛听到了机器空转的声音，那可都是白花花的银子啊。
其实我挺佩服江淮这种“向死而生”的勇气的。它现在基本上就是把身家性命都押在华为合作的“尊界”上了。2026年它还定了个650亿的营收目标，说实话，我觉得这步子迈得有点大。今年前两个月的销量还在往下掉，这开局可不算顺利。
聊到这儿，我也想问问大家。现在这种靠单一高端品牌“救命”的模式，你们觉得稳吗？我身边好几个股友都说，这有点像是在走钢丝，一旦新车后续跟不上，后果真的很难想。你们有没有过那种，因为看好某个大厂合作，结果被深套或者惊险逃生的经历？评论区跟我唠唠，咱一起复个盘，省得以后再踩这种“名气大、主业亏”的坑。
全部评论 （0）