全球第四大汽车集团Stellantis在2025年交出了一份震惊业界的成绩单——净亏损223亿欧元。这一数字不仅创下该集团合并后的首次年度亏损，更如同一面镜子，折射出福特、大众等跨国巨头在电动化转型路上的集体困境。当这些拥有百年技术积淀的行业霸主纷纷收缩电动化战略时，人们不禁要问：为何手握技术优势的他们，却在电动化赛道上步履维艰？
Stellantis的223亿欧元亏损并非偶然。财报显示，这笔巨额亏损主要源于集团为满足客户偏好而进行深度战略调整产生的254亿欧元异常费用。具体来看，其中147亿欧元用于调整产品计划以适应客户偏好和美国新的排放法规，21亿欧元投入电动车供应链规模调整，54亿欧元用于公司运营其他调整。
更值得玩味的是，即便剔除这些一次性费用，Stellantis在北美和欧洲两大核心市场的主营业务仍出现亏损。尤其是在北美市场，这个曾经凭借皮卡和SUV车型贡献绝大部分利润的“现金牛”，如今盈利能力大幅下滑。新任CEO安东尼奥·菲洛萨坦言，这反映出集团“高估了能源转型速度”所带来的代价。
福特汽车的处境同样不容乐观。由于电动汽车需求不及预期，福特在2024年就开始了战略收缩：削减F-150 Lightning电动皮卡产量，将Mustang Mach-E电动SUV的价格下调最多8100美元。数据显示，2025年1月Mach-E在美国的销量同比下降51%，至1295辆。福特最终在电动车项目上计提了195亿美元的减值损失，导致全年亏损82亿美元。
通用汽车则经历了净利润腰斩的尴尬，79亿美元的电动车重组费成为拖累业绩的主因。这些数字共同勾勒出一个残酷现实：电动化业务正在成为跨国车企的利润黑洞。
跨国车企的电动化战略正在经历一场“急转弯”。Stellantis前任CEO唐唯实曾推行激进的纯电转型计划，目标是到2030年年底之前实现欧洲销售全部纯电动化，美国市场50%纯电动化。然而新任管理层上任后，立即启动了全面业务“重置”，收缩纯电车型布局，重新加大对燃油车与混动车型的投入。
政策环境的变化是导致战略转向的关键因素。特朗普政府取消电动车补贴并调整排放法规，直接影响了车企的电动化节奏。欧盟方面，虽然制定了严格的排放标准，但各成员国对电动化的支持力度不均，加上对中国电动车加征临时反补贴税（税率在17.4%~37.6%不等），使得市场环境更加复杂。
福特的调整尤为明显。该公司将电动化年度资本支出占比从40%下调至30%，推迟部分电动车型的生产和发布计划，甚至将德国科隆电动车工厂由两班制调整为单班制，裁减最多1000个电动车相关岗位。通用汽车CEO玛丽·博拉虽然表示“将继续延续对电动化的重点投入”，但同时也强调公司拥有强大的电动车和燃油车产品组合，这为战略弹性提供了空间。
这种战略摇摆背后，是车企对市场需求的误判。Stellantis管理层坦言，他们高估了消费者对纯电动汽车的接受速度，低估了混合动力车型的市场需求。
跨国车企在电动化转型上的犹豫，更深层次的原因在于燃油车业务的利润惯性。这些企业经过数十年建立起来的燃油车体系，不仅是技术积累，更是一台强大的“印钞机”。
以Stellantis为例，即便在巨亏223亿欧元的2025年，其燃油车业务仍贡献了稳定的现金流。该公司旗下Jeep、Ram等品牌的燃油车产品在北美市场依然保持较强的盈利能力。福特同样依靠F系列皮卡等燃油车型支撑整体业绩，这些车型的单车利润率远高于电动车。
这种利润结构使得车企陷入两难境地：一方面需要投入巨资研发电动车，另一方面又舍不得放弃燃油车的利润。Stellantis计划在2026年大幅提升V8发动机产能，福特则计划在田纳西和俄亥俄的工厂生产新一代汽油与混合动力商用厢式车。这些决策反映出，在短期利润与长期战略之间，车企更倾向于选择前者。
供应链体系的既得利益也是阻力之一。传统燃油车的供应链经过百年发展，形成了固化的利益格局。一旦全面转向电动化，发动机、变速箱等核心部件的供应商将面临生存危机，这种连锁反应是车企必须权衡的因素。
面对财务压力、战略矛盾与利益冲突的三重困境，跨国车企站在了历史的十字路口。选择继续电动化，意味着要承受短期亏损并重构整个产业链；选择放弃电动化，则可能错失未来市场竞争的入场券；而选择摇摆不定，很可能陷入两头不讨好的尴尬境地。
与跨国车企的犹豫形成鲜明对比的是，中国车企在电动化领域高歌猛进。2025年第一季度，中国新能源汽车出口44.1万辆，同比增长43.9%。全球每卖出10辆新能源车，就有7辆是中国造。这种反差凸显出不同战略选择带来的不同结果。
Stellantis新任CEO菲洛萨的表态或许代表了大多数跨国车企的心声：“我们需要以客户需求为中心来重新调整业务，使所有客户能充分自由地选择搭载纯电动、混动和内燃机动力的各类车型。”这种“多条腿走路”的策略，看似稳妥，实则反映了转型期的迷茫。
在这场百年汽车产业大变局中，跨国车企的电动化困境并非技术问题，而是战略抉择问题。当利润的诱惑与未来的不确定性交织在一起，每一步都显得格外艰难。而历史告诉我们，在产业革命的关键节点，过于精明的算计往往会导致战略误判。
您认为跨国车企能否在电动化浪潮中成功转型，还是将被新时代淘汰？
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