电动车市场的冷风，终于吹到了Stellantis的“心脏”。这家拥有14个品牌的全球第四大汽车制造商，突然甩出约220亿欧元的巨额减记，直接承认此前的电动化布局走得太快、太猛。退出电池厂合资、停产纯电皮卡，一系列动作意味着他们开始收缩战线。
根据披露，Stellantis预计2025年下半年净亏损会飙到210亿欧元，全年营业利润率撑死也就低个位数，还干脆取消了股息派发。更要命的是，这里面有65亿欧元是真金白银的现金赔偿，主要用来给供应商“补票”。这种赔偿虽然不影响调整后的营业收入，但对现金流可是结结实实的压力。
CEO Antonio Filosa也算是“坦白”了，过去的高估能源转型速度，就是现在的代价。他直说之前的执行太糟，新团队只能硬着头皮一点点修。这话看似冷静，背后其实是替前任擦屁股。当天股价立刻暴跌19%，过去一年已经跌掉四成。对老股东来说，这种数字，比发动机震动还要让人心里发麻。
战略收缩是全方位的。比如加拿大温莎原计划投资50亿加元建电池厂，与韩国LG Energy Solution的合作如今已告吹，LG直接收下Stellantis的股份。想想当年说这是北美首个大型电池“旗舰工厂”，如今关停的消息就像寒风灌进耳朵，冰凉刺骨。
车型方面，美国市场的RAM 1500纯电皮卡已停产，欧洲的Alfa Romeo电动车项目直接延迟，这跟前任CEO Tavares定的2030年欧洲全卖电动车、美国电动车占比50%的目标完全是两个方向。甚至连氢能源的合资计划也被砍掉，Filosa明显不想再“烧钱”试跑了。
向电动化低头的不止Stellantis。福特去年底就预告因电动车业务调整要吞下195亿美元的成本；通用的减记更是冲到76亿美元；保时捷更夸张，去年因电动车战略修正四度下调业绩预期。看起来，这是一场行业“集体踩刹车”。
原因很简单，投入巨大，但消费端热情却没跟上。车企要备产能、建供应链，研发上也是不断砸钱，可用户接受度低、销量不如预期，回报期限无限拉长。普通消费者摸着车身觉得很酷，但转头看到价格和充电不便，又摇头离开，这种现场我在车展上都见过。
而且，Stellantis还得额外吞关税成本，今年预计有16亿欧元要搭进去，这直接把那点薄薄的利润率再刮掉一层。为了撑资产负债表，他们打算发行最多50亿欧元的债券，有种冬天硬撑着盖薄被子的既视感。
这种财务“补血”，是为了修前任CEO留下的市场窟窿。当年车型价格一路飙，产品线断档，质量问题也频发，顾客一个个跑了，你再降价、再喊口号都难拉回来。我记得去年的美国车展，一个展台冷冷清清，旁边的竞争品牌排队等试驾，那种反差很扎眼。
Filosa去年6月接手后，先是重启一些经典燃油项目，在美国投130亿美元搞V8发动机，还推迟了好几款电动车。甚至为了抢市场份额，他直接选择出狠招，大幅降价。你站在展厅听到新价格时，都会觉得这个品牌终于想“低下头”做生意了。
现在，财报定在2月26日公布，5月还会给投资者专门交代新的战略路线。大家关心的是：这家车企能不能靠收缩、靠燃油车反扑，把失去的份额一点点抢回来？毕竟，在这么大的市场里，犯一次战略错误，就可能是几年甚至十年的后遗症。
电动化的速度，显然没车企想象中那么快。驾驶员想要的是省心、稳定、性价比高，而不是为了赶潮流却面对可能半路没电的尴尬。对于Stellantis这样的巨头，这一次的转向是救命稻草，还是第二次冒险，你觉得哪种可能更大？
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