文字 昕昕
前言
特斯拉三季度交出了一份“有点头脑不清”的成绩单：营收达281亿美元，比去年同期增长12%，卖出了差不多50万辆车，创出了新纪录。而且在中国市场，又火爆售出17万辆，同比增长31%，让人看了都觉得它快要冲到财富榜顶端了。
一翻到利润那页，真是吓了一大跳：净利润一下子暴跌37%，只剩13.7亿美元，运营利润率也滑到5.8%，达到了过去五年来的最低点。
这操作就像你拼命加班拿了全勤奖，结果扣掉房租水电之后，发现到手比上个月还少，感觉就是“忙了个寂寞”。
销量神话的真相：全靠政策 “续命水”
别被50万辆这数字吓到，这次的销量实际上就是“政策末班车效应”带来的结果。
美国7500美元的电动车补贴快到9月底就到期了，消费者像抢打折鸡蛋似的疯狂抢购，硬是把四季度的需求提前透支掉了。
更有意思的是，特斯拉还搞“降价换量”，推出了3.699万美元的经济版Model 3，连座椅都缩水减配，费尽心思留住客户。
这招儿跟奶茶店的买一送一差不多，销量提高了，但每杯赚的钱反而少了一半。分析师早就看穿了这个套路，直言四季度交付量或许会“寸步难行”，这波血气方刚的操作，怕是会带来“后遗症”。
钱没赚到算了，倒是花得比谁都厉害，关税直接吃掉4亿美元，这就好比白白卖了几千辆车一样。
更费钱的还是AI开发，运营成本一下子涨了50%，到34亿美元，全都投到自动驾驶和机器人上了，简直就像一台“会走的印钞机碎纸机”。
更糟糕的是“卖碳收入”连续五个季度都在缩水，以前轻松赚钱的副业也变得没戏了。
看来特斯拉如今是“靠主营苦熬，副业掉链子，研发耗巨资”这三大难题一起轰炸，利润还能不往下走，真是难得了。
马斯克的“走神时刻”：满脑子 AI，不提造车
最不可思议的还是财报电话会，马斯克几乎把汽车业务当成空气，在脑海里满满都是AI、机器人和无人出租车，感觉就像个“不愿卖车的老板不是好科幻作家”。
他时不时就说要开发能当外科医生的机器人，有时候又吹嘘年底的Robotaxi会去掉安全员，甚至还暗示股东：“不给我够多的投票权，就别想让我随便造机器人军队。”明显是在为自己那万亿的薪酬计划拉票啊。
转眼之间，Cybercab的量产又推迟到2026年，人形机器人的投产时间也挪到了明年，口中说的“科技奇迹”全都变成了泡影，只是在PPT里忽悠着。
投资人当场就不接账，股价在盘后直接掉了超过5%，这次“画饼充饥”算是彻底打了个底朝天。
还算不错，特斯拉留了一手，能源板块悄悄变成了“金矿”。三季度储能装机容量达到12.5吉瓦时，比去年同期猛增81%，营收34.2亿美元，增长了44%，毛利润直冲11亿美元新高。
就像那些主业搞得一塌糊涂的人，副业却突然火得不行——汽车业务赚不到钱，储能反而悄悄撑起了大旗。
毕竟世界或许没有新车，但电力是不可能少的，特斯拉这招“备用方案变正牌”的棋，算是走对了路。
结语
眼下的特斯拉真是走到了个“十字路口”——一方面还是靠卖车这行老本行，利润可是薄得跟纸一样；另一方面呢，AI的未来看得远，投入大得像流水一样，真是两面夹击。
幸好有40亿美元的自由现金流和416亿美元的现金储备，算是还算充足，够让马斯克再“做梦”一阵子。
但是，问题也摆在眼前：到2026年，要推出量产机器人和无人出租车，还要搭建上百万台的生产线，这些目标到底能实现得了吗？
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