零跑一台车只赚904块，去年卖了近60万台活成新势力一哥

零跑一台车只赚904块，去年卖了近60万台活成新势力一哥，但旗舰D19再不上桌这桌大六座SUV的席就要被抢光了

零跑去年卖了59.66万辆车，算下来一台车就挣904块钱。这个数字说出来可能很多人不信——卖一台车赚的钱还不够买部好手机。但就是靠着这不到一千块的利润，零跑硬是成了继理想之后第二家年度盈利的新势力，全年净利润5.4个亿。

有人在业绩电话会上问零跑的高管，卖一台车才赚900块，这不就是薄利多销吗？零跑副总裁李腾飞回得很直接：“销量规模的快速增长是能够实现全年盈利的最核心原因。”这话说白了，就是咱不靠单台车赚大钱，靠的是量堆起来。

2025年零跑全年营收647.3亿元，同比增长101.3%，毛利率冲到了14.5%，创了年度新高。更关键的是手头现金378.8亿元，经营现金流和自由现金流都是正的，这意味着零跑不是靠借钱续命，是真把生意跑通了。

那零跑凭什么能把价格压这么低还不亏钱？核心就一个词：全域自研。零跑自己搞核心零部件，整车BOM成本里65%以上的东西是自己造的，座椅、保险杠这种高附加值的零部件也自己干。业内算过一笔账，如果按供应商平均15%的毛利率算，光自研自制这一块，零跑就能比外购便宜大概10%的成本。

另一个被很多人忽略的点是，零跑2025年来自服务及其他销售的收入达到了27.2亿元，同比增长413.2%。这里面有碳积分交易，一年大概10个亿；有跟Stellantis和一汽技术合作的特许权使用费；还有出口业务配套的海运保费。这类业务毛利率比卖车高多了，等于零跑不光在卖车，还在卖技术、卖服务。

但零跑现在最让人着急的，是那台从去年就开始炒的旗舰SUV D19。广州车展上实车都亮相了，车长超5.2米，轴距超3.1米，纯电版上1000V高压平台，三电机综合功率540千瓦，零百加速3秒，增程版配80.3度宁德时代电池，纯电续航500公里。芯片用高通骁龙双8797至尊，算力1280TOPS，双腔空气悬挂、CDC可变阻尼、后轮转向全给上了。这配置放在30万级别，老实说诚意是够的。

问题是，车展亮相是2025年11月的事，现在都2026年3月底了，官方预计4月中下旬上市。在这几个月里，对手可没闲着。比亚迪大唐带着5263mm车长、3130mm轴距杀过来了，纯电版950公里续航、兆瓦级闪充9分钟从10%充到97%，插混版亏电油耗2.4L，综合续航超2000公里，起售价传闻压在25万以内。智己LS8已经开启预售，首搭IM Ultra Agent大模型，支持无图化全场景领航辅助。深蓝S09、小鹏G01、极氪8X，一个比一个能打。

有网友在论坛里说得很直白：D19的热度从去年一直烧到现在，很多原本在等的潜在买家已经开始转头看智己LS8和比亚迪大唐了。这话不是没道理。在当下这个时间点，光有诚意是不够的，消费者面前摆着好几个选择，最终决定D19能不能大卖的，就一个东西——价格，敢不敢给到一个真正让人没法拒绝的数字。

零跑内部其实也急。2026年给自己定了100万台销量、50亿元净利润的目标。李腾飞在财报电话会上算过一笔账，2026年存量车型和新车型的销量占比大概是6:4，新车要贡献约40万台增量。这40万台里，D19和另一款旗舰D99是主力。如果D19拖到4月中下旬才上市，再算上产能爬坡，留给它的时间窗口就真的不多了。

还有一个让零跑头疼的问题是，30万级别的用户跟10-20万级别的用户完全是两拨人。零跑之前靠C系列、B系列在10-20万市场打出了名堂，但真要冲到30万以上，消费者看的就不只是配置单了，还有品牌、服务、智能化体验。零跑2025年研发开支42.9亿元，比理想、蔚来百亿级的投入确实有差距。虽然零跑高管说2026年要进入智驾第一梯队，城市领航辅助二季度实现全国覆盖，年底落地基于AI大模型的辅助驾驶方案，但对手也没闲着。

A10在3月26日已经上市了，6.58万元到8.68万元的指导价，把“车位到车位”的全场景领航辅助驾驶首次带入了10万元以内的市场。朱江明说A10的订单里高阶智驾版本占比已经过半，说明消费者对智能化的需求确实在变。

但A10再便宜，也解不了D19的燃眉之急。4月份大六座SUV扎堆上市，比亚迪大唐、智己LS8、大众ID.ERA 9X全都要来。零跑D19如果真的敢把价格压到25万以内，那在这个细分市场里翻盘的机会还有；如果定价犹豫，配置再高也架不住别人先上桌。

现在零跑的牌面其实不错。2025年销量新势力第一，出口6.7万台也是新势力第一，Stellantis和一汽两个股东一个帮出海一个帮背书。西班牙CKD项目B10今年10月投产，电池工厂7月量产，海外本地化生产的路也走通了。但汽车行业就是这样，销量和利润只能证明你活下来了，能不能往上走，还得看你能不能把高端市场的牌打好。

D19这把牌，零跑攥在手里已经快半年了。再不亮出来，这桌大六座SUV的席，真的要被别人抢光了。