42.9万辆，+126%；40.6万辆，-19%；第六名，仍在流血。这组数字像三把钝刀，把“蔚小理”同时架在悬崖边。我在广州车展蹲守48小时，发现他们拼的早已不是续航，而是谁能在失速前把故事讲圆。
先说结论：小鹏暂时踩下油门，蔚来刚换完轮胎，理想却发现自己跑错了赛道。别急着鼓掌，真正的淘汰赛才刚发枪。
一、小鹏：廉价智驾的“甜蜜毒药”
MONA M03把高阶智驾压到12万，我现场问销售：“毛利多少？”他苦笑：“走量先走血。”数据印证——单车均价从20万跌到15万，毛利率靠技术授权补血。我问何小鹏：“不怕品牌被低价反噬？”他回我一句：“先活下去，再谈品牌。”翻译过来：毒药也得喝，但杯底必须留解药。解药是什么？他指了指正在迭代的图灵AI芯片，“明年上车的L4，只给20万以上车型。”一句话，把用户重新赶回高端围栏，算盘打得噼啪响。
二、蔚来：把换电卖给“时间穷人”
李斌今年学精了。我在合肥换电站计时，3分12秒，比加油还快。他把BaaS租金砍到最低728元/月，等于告诉你：“别买电池，租我的时间。”乐道L90首月破万，验证了这个心理锚点——“30万买六座，还送3分钟满血复活。”但斌哥在后台跟我摊牌：“单站日服务量不到40辆，我就亏钱。”换电网络正在变成重资产黑洞，销量必须再翻一倍才能填平。我问他：“怕吗？”他甩给我一句：“比盈利更可怕的，是用户觉得你没用。”
三、理想：增程皇帝的新衣被撕碎
L系列销量下滑18%，我在顺义工厂门口遇到离职工程师，他透露：“i8上市前夜，李想还在改配置表，砍掉两个SKU，怕用户纠结。”但纯电i6产能卖空，却直接吃掉L7订单。理想发现自己陷入“左右互搏”——增程红利见顶，纯电又没能讲出差异化故事。李想在闭门会上说：“我们过去三年把组织做‘胖’了，现在要重新饿回创业体型。”翻译过来：皇帝脱下增程新衣，得先裸泳回岸边。
四、我的预判：2026将只剩一张牌
- 小鹏必须证明15万以下用户愿意续费软件，否则规模越大，亏得越惨。
- 蔚来得把换电站日周转率拉到60辆以上，不然BaaS就是金融炸弹。
- 理想只有一次机会做出“纯电爆款”，失败就意味着退回增程舒适区，而那里已挤满华为、零跑。
我给三家公司同一句话：“别再卷参数，去卷用户情绪。”谁能把续航焦虑换成“情绪价值”，谁就能在2026继续留在牌桌。
最后抛个问题：如果明天买车，你是愿为3分钟换电多付3万，还是为智驾包月多掏499？评论区聊聊，你这一票可能决定他们的生死。
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