港交所的钟声在7月8日上午9点30分准时敲响。Momenta创始人曹旭东和一位车主共同举起锣槌的时候，台下坐着的不只是全球顶级基金的代表，还有梅赛德斯-奔驰的人。就在同一时刻，北京梅赛德斯-奔驰销售公司CEO李德思在纯电GLC的发布会上说了一句“双喜同行，奔驰并进”。
这不是巧合。Momenta敲钟的日子，奔驰拿来发布了全新纯电GLC。一家智驾公司的IPO日，被一家百年车企当成了自己的主场。
Momenta这一天拿到的数字相当扎眼。发行价295.6港元/股，首日开盘涨超6%，市值一度突破700亿港元。公开发售部分超额认购414倍，国际发售收到超过1000亿港元的机构订单，覆盖15个国家和地区的主权基金与长线基金。在当前港股IPO市场中，这样的热度并不多见。
但比资本追捧更值得看的，是Momenta的基石投资者名单。14家机构合计认购约30亿港元，里面有两家车企——梅赛德斯-奔驰和比亚迪，分别出资2500万美元和1500万美元。奔驰不是第一次投Momenta。2017年，它已经是这家中国智驾公司的早期投资方。八年后，IPO关头，它又以基石身份加了一注。
不过是一笔财务投资吗？恐怕不止。
传统车企做智驾，最大的困境是时间。自己从零搭团队、建数据管道、跑算法迭代，没有三五年出不了成果。而市场给的窗口期没那么长。2026年中国新能源渗透率已突破62%，消费者对智驾的感知已经从“尝鲜功能”变成了“购车标配”。
奔驰的选择是用投资换时间。纯电GLC搭载的MB.DRIVE系统，由奔驰和Momenta联合开发，基于端到端强化学习大模型，纯视觉方案，不依赖高精地图，上市即支持全国范围内的城区和高速领航辅助。后续通过OTA还能升级到“车位到车位”的全流程辅助驾驶。这套系统的性能水平——路口通行成功率超96%、不合理变道减少80%——已经对齐了行业第一梯队。
这不是一套“供应商黑盒交付”的方案。奔驰方面强调“人机共驾”理念，驾驶员自然施力即可接管方向盘，系统不与驾驶者争夺控制权。换言之，奔驰要的不只是一个算法包，而是一套能和自身工程体系深度咬合的技术底座。
另一个意图是供应链安全。智驾的核心竞争力越来越集中在芯片、算法、数据这三件事上。如果这些关键能力全部依赖外采，传统车企在智能化竞赛中就会始终被动。奔驰通过持股Momenta，相当于在智驾供应链上扎下了一根自家的桩。这比特斯拉的全栈自研轻，但比简单采购深。
还有一层本地化考量。中国的道路场景、驾驶习惯、政策法规，与欧美市场有本质差异。奔驰要在中国卖电动车，就必须在中国做智驾。投资Momenta，等于拿到了一条本土化技术落地的通道，而非仅仅引进一套海外方案再费劲适配。
Momenta从奔驰那里得到的，首先是一张估值通行证。招股书数据显示，这家公司2023至2025年营收从7.43亿元飙升至24.13亿元，复合年增长率超80%。但同期净利润仍然为负，三年累计亏损约92亿元。一家还在烧钱的公司，能撑起700亿港元的市值，靠的不只是技术叙事，还有产业资本的背书。奔驰和比亚迪同时坐在基石席位上，向二级市场传递了一个信号：全球头部车企愿意长期押注这家公司。
更重要的是客户信任的迁移。在Momenta的客户名单上，全球前十车企中的九家已经与其达成合作，合作车企超过24家，覆盖丰田、通用、大众、本田、上汽、比亚迪、吉利等主流品牌。累计交付量产车型超过100款，量产搭载量突破100万辆。Momenta在中国第三方城市NOA供应商市场中占据了65%的份额。奔驰作为豪华品牌标杆的站台，降低了其他传统车企采购第三方智驾方案的心理门槛——既然奔驰敢用，我为什么不敢？
招股书还披露了一个关键趋势：Momenta的高毛利软件许可收入从2023年的0.23亿元飙升至2025年的9.68亿元，三年增长超41倍，整体毛利率从17.5%跃升至71.6%。这意味着Momenta正在从“卖项目”转向“卖软件”，从一次性开发服务转向持续性的技术授权。IPO募资中约60%将投入研发，用于R7世界模型迭代、AI算力底座与数据存储。技术越强，算法越好，车型卖得越多，数据回流越多——这套“一个飞轮两条腿”的正循环，正在加速转动。
Momenta与奔驰的深度绑定，不是孤例。放眼整个行业，传统车企通过“投资+联合开发”获取智驾能力，正在成为一种标准策略。比亚迪投资Momenta的同时也在加速自研；上汽与Momenta实现“双向持股”；千里科技与北汽筹划合资公司——资本纽带正在取代单纯的甲乙方合同关系。
这种模式的逻辑很清晰。对传统车企而言，智驾的核心技术门槛已经高到没法靠短期突击翻越。端到端大模型需要海量真实道路数据、强化学习框架需要长期工程积累、世界模型迭代需要持续的算力投入。这些能力，用钱买不来，但用“深度绑定”可以换到。
对智驾公司而言，锁定一家大客户就是锁定了一条稳定的数据流水线和技术落地通道。Momenta用24个月完成了第一个10万辆量产搭载，而现在最快40天就能完成10万辆新增搭载。规模效应的加速度，是靠一个个车企订单堆出来的。
但风险同样存在。过度依赖单一供应商可能导致技术路线锁定。一旦车企深度绑定了某家智驾公司的方案，后续切换成本极高——硬件架构、数据接口、工程适配全要重来。另一个隐患是智驾技术的迭代速度与车型开发周期的不匹配。车企的新车平台通常3到5年一换，而智驾算法每年甚至每季度都在升级。股权绑定的模式下，双方的利益诉求和节奏控制能否始终对齐，需要持续观察。
回到7月8日那天的北京发布会现场和港交所敲钟大厅。奔驰把两款重磅产品的发布日，和一家中国智驾公司的IPO日放在了同一天。这不是巧合，这是表态。
当Momenta的智驾系统成为奔驰纯电GLC的标准配置，当一家百年车企选择在一家亏损的科技公司IPO时坐在基石席位上，传统汽车行业在智能化时代的生存策略，已经写得很清楚了。
你觉得，接下来会有更多传统车企效仿奔驰，通过投资甚至收购的方式锁定智驾核心技术供应商吗？
