冰火交织的赛力斯：销量下滑3.82%，市值却破2500亿

这很矛盾。却又真实发生。赛力斯的故事。从来都不简单。

9月销量：一抹亮色难掩前三季度的暗淡

刚刚发布的产销快报。赛力斯新能源汽车9月销量达44，678辆。同比增长19.44%。这是一抹亮色。尤其全新问界M7。上市24小时内大定订单即突破4万台。实现“上市即上量”。势头凶猛。

但拉长时间轴。2025年1-9月。赛力斯新能源汽车累计销量为304，629辆。同比下滑3.82%。这个数字。道出了赛力斯年初经历的阵痛。回想今年前三个月。其销量连续出现显著下滑。那时。市场竞争加剧。华为战略调整。产品青黄不接。压力。巨大。

高端车型：成为绝对的利润引擎

然而。销量的短期波动背后。是赛力斯产品结构和盈利能力的深刻蜕变。问界M9全系累计交付已突破24万辆。持续稳居50万元级市场销量冠军。4月上市的问界M8。累计交付也突破10万辆。稳坐40万元级市场销冠。这两款车。共同夯实了赛力斯在高端市场的领先地位。

高端化战略。直接推动了财务表现的优化。2025年上半年。在营业收入微降4.06%的情况下。赛力斯的归母净利润却逆势大增81.03%。达到29.41亿元。毛利率提升至28.93%。这背后。是问界高端车型占比提升。贡献了超93%的营收。“量减利增”。 赛力斯正在用更高的单车价值。换取更健康的机体。

赴港上市：全球化战略的关键一步

资本市场。给出了积极回应。9月25日。中国证监会对赛力斯境外发行上市予以备案。公司拟发行不超过3.31亿股在香港主板上市。这意味着。赛力斯正式启动“A+H”双资本市场布局。

消息一出。赛力斯A股股价盘中一度触及涨停。总市值突破2500亿元。在A股上市车企中。市值排名第二。仅次于比亚迪。此次募资。将主要用于研发投入、海外营销渠道建设和充电网络布局。目标明确。为全球化战略提供资金支撑。赛力斯的海外业务已初具规模。特别是在欧洲市场。问界M9纯电版已交付超8000辆。未来可期。

展望：四季度能否迎来逆转高潮？

赛力斯的2025年。如同一场先抑后扬的大戏。年初的销量下滑。暴露了其过度依赖单一车型、市场竞争加剧以及华为合作模式变化带来的挑战。但公司通过密集推出新车型、强化高端产品矩阵。成功扭转了利润局面。并赢得了资本市场的信心。

随着年底购车旺季临近。全新问界M7的交付量有望持续爬坡。叠加问界M9、M8的稳定输出。产品矩阵的协同效应或将进一步释放。赛力斯有望在第四季度迎来新一轮增长高峰。

它的路径愈发清晰——不再单纯追求销量规模。而是通过高端化提升品牌价值和盈利能力。 这条路充满挑战。但赛力斯已经拿到了阶段性的入场券。下一步。看它在全球舞台上的表现了。