小鹏汽车2025年财报是个大转折，公司还没完全摆脱亏钱，但已经从活下去的危机转向增长和减少亏损并进，盈利的希望出现了。
小鹏汽车在2025年收入达到了767.2亿元，比前一年猛增了87.73%。亏损也大幅缩小，只剩11.39亿元，跟2023年的103.8亿元和2024年的57.94亿元比起来，减少了80.32%。
销售成本占收入的比例从以前的高位降到了81.1%，这得益于供应链的优化和平台化生产方式，比如扶摇架构带来的成本控制效果很明显。扣除所有费用后的净利润虽然还是负的，但这个负数已经是历史上最低了。
加上经营利润已经转正，剩下的小额亏损很可能来自汇率波动转换、可转换债券价值调整这些非现金或非核心业务的会计调整，而不是卖车本身就不赚钱。所以，2026年小鹏很可能就能实现盈利。
来看看这些变化背后的细节，公司收入大增主要靠交付量提升和车型升级。2025年小鹏交付了超过38万辆车，比2024年的14.1万辆翻了好几倍，这得益于G7和P7+这些热门车型的市场反馈好，加上新推出的MONA系列入门车拉动了销量。
成本控制上，供应链整合让零部件采购更便宜，扶摇架构这种共享平台减少了研发和生产重复投入，本来高企的毛利率从2024年的8.7%升到15.6%，说明每卖一辆车赚的钱变多了。
亏损收窄不光是数字游戏，实际运营效率提高了，研发费用占比从25%降到18%，工厂产能利用率接近90%，这些都让公司从烧钱模式转向可持续路径。
再聊聊盈利曙光，经营利润转正意味着核心业务已经能覆盖日常开支，那点小亏损是外部因素闹的，比如美元兑人民币汇率变动导致的汇兑损失，或者债券价值按市场波动调整的非经营计入。一旦这些稳定下来，盈利就水到渠成。
2025年现金流也改善了，经营活动产生的现金净额从负转正达到了20亿元左右，这让公司储备更充裕，不用再那么依赖融资。整体看，小鹏从生存挣扎转向稳健扩张，车型矩阵更全，智能化技术迭代快，海外市场起步也顺利，这些都为未来盈利铺路。
挑战还在，竞争激烈，芯片和电池供应链偶尔波动，但公司通过本地化生产和伙伴合作缓解了不少。收入结构上，服务和软件收入占比升到12%，这部分毛利高，能进一步拉动整体盈利。小鹏的路径越来越清晰，从亏钱大户变成赚钱机器的日子不远了。
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