比亚迪港股两天大涨近20%！6月狂卖40万辆创年内新高，海外暴增95%占比超四成，投行集体喊话：这才刚开始
7月2日，比亚迪股份（1211.HK）股价高开高走，盘中涨幅逼近10%，领涨整个恒生科技指数成分股-。第二天，涨势没有丝毫减速的意思，日内一路走高，收盘涨幅超过7%-。两天时间，市值硬生生往上蹿了一大截。全周算下来，比亚迪股份累计涨幅达到15.76%-。
这不是什么短线游资在搞突击。7月1日，比亚迪刚刚甩出一份6月销量成绩单——单月卖出40.35万辆，同比增长5.5%，环比增长5.2%，创下年内月度新高-。上半年累计销量180.85万辆，稳居国内车企第一梯队-。资本市场从来都是用脚投票的，数据一出来，钱就进去了。两天接近20%的涨幅，是资金在用最直接的方式表态：这票，我买了。
40万辆是表面数字，数字背后的结构才值钱
6月卖了40.35万辆，听起来很多，但更值得琢磨的是这40万辆是怎么构成的。
国内市场上，6月比亚迪卖了22.81万辆，同比下降22%，但环比增长了2.4%，同比降幅比5月收窄了2个百分点。国内新能源车市的价格战打了快两年，购置税退坡的冲击还没消化完，能在这个环境下稳住环比增长，已经不容易。
真正让资本市场兴奋的，是另外两个方向的数据。
第一个是高端品牌。6月，腾势、方程豹、仰望三大高端品牌合计卖了超过5.64万辆，同比大涨62%，在总销量中的占比从去年同期的9.1%提升到了14%-。方程豹单月销量35607辆，同比暴增188.4%，品牌均价超过22.4万元-；腾势卖了20352辆，同比增长28.9%，首次站上月销2万辆的台阶，品牌均价已经摸到了豪华品牌头部的水平-；仰望在百万级市场继续卖着470辆，量不大，但品牌在那儿立着呢-。
高端占比从9个点涨到14个点，这意味着什么？意味着比亚迪不再是靠“便宜走量”吃饭的车企了。每卖100辆车，有14辆是20万以上的——这个比例还在往上走。
第二个是海外市场。6月比亚迪海外卖了17.5万辆，同比增长95%，环比增长9.2%，海外销量占比已经达到43.5%-。上半年海外累计卖了79.23万辆，同比增长70.6%-。瑞银直接在研报里说，海外市场是比亚迪当前最确定的增长引擎，全年150万辆的海外销量目标有望超额完成-。华创证券更激进，直接把全年出口预期上调到了超180万辆。
国内降、海外涨，低端降、高端涨——40万辆这个数字背后，是比亚迪整个销量结构的剧烈重构。
高端三剑客：从“形象工程”到利润引擎
腾势、方程豹、仰望这三个牌子，前两年不少人觉得是比亚迪在“秀肌肉”——造几个高端车证明自己有能力，卖不卖得动另说。
但现在不是了。
方程豹单月3.56万辆的体量，已经超过了很多新势力品牌全系加起来的月销量。188%的同比增速，翻了将近三倍-。腾势首次突破月销2万辆-。这两个品牌加起来一个月5.5万辆以上的规模，放在任何一个传统豪华品牌面前都不虚。
更关键的是，比亚迪内部已经在推行四大子品牌的独立核算、自负盈亏。高端品牌不再靠集团输血过活，自己就能造血。单车均价一季度已经达到16万元，同比显著提升。卖一辆高端车的利润，顶好几辆入门车型——这是从“规模领先”到“质量领先”最直接的换算公式。
海外狂奔：17.5万辆背后的全球化棋局
海外卖17.5万辆，同比涨95%——这个增速放在任何一家中国车企身上都是炸裂的。
但海外市场对比亚迪的意义，不只是“多卖点车”。
首先，海外单车利润远高于国内。国内价格战打到今天这个程度，很多车型已经是贴着成本在卖。但海外不一样，欧洲市场的新能源车价格体系跟国内完全是两个世界。一季度比亚迪出口单车利润还能维持在2万元左右——这个数字在国内市场想都不敢想。
其次，海外市场的天花板还远没到。6月10日，比亚迪首款专为欧洲市场开发的新能源车型Dolphin G DM-i正式上市，三季度开始陆续交付。6月26日，海狮06 DM-i登陆韩国，插混车型第一次进入韩国市场。巴西、匈牙利的工厂正在陆续投产，在中国以外的年产能预计超过80万辆。
还有一个细节：海外闪充桩也在同步落地。比亚迪计划2026年底在英国部署350座1.5MW闪充桩，2027年在欧洲部署约3000座。卖车的同时把充电网络也铺过去——这不是简单的出口贸易，是在做本地化的生态扎根。
5月份中国车企在欧洲31国的市占率达到12.01%，首次超越日本车企。比亚迪是这轮反超的绝对主力。
闪充+二代刀片：内销修复的隐形王牌
海外冲锋的同时，国内基本盘并没有被放弃。
今年3月，比亚迪发布了第二代刀片电池和闪充技术-。常温下电量从10%充到70%只要5分钟，从10%充到97%只要9分钟，零下30度也就比常温多3分钟-。这个充电速度放在两年前，没人敢想是量产车能做到的。
技术不是停留在PPT上。截至7月3日，比亚迪已在全国325座城市累计建成超过7000座闪充站-。从5月初到7月初不到两个月时间，闪充站净增了超过1000座。年底的目标是2万座-。6月3日，比亚迪还跟中石化签了战略合作，围绕“万站聚能、加油闪充”搞智慧能源生态。
车卖出去，充电桩跟上来——这是一个完整的闭环。
6月17日，全尺寸旗舰SUV大唐EV正式上市，售价23.99万到30.99万元，全系搭载二代刀片电池、闪充技术、天神之眼5.0智驾系统。这车从4月24日北京车展开始预售，53天订单突破15万辆-。15万辆是什么概念？很多车型卖一年都到不了这个数-。大唐的上市，补齐了王朝网在30万级的产品空白。加上腾势N8L闪充版6月23日上市、海豹08 7月2日上市——闪充车型正在密集投放。
国内销量同比还在降，但降幅每个月都在收窄。大唐预售15万辆的订单说明一件事：只要技术足够硬，消费者愿意掏钱。
投行集体站台：从“卖多少车”到“赚多少钱”
这一轮投行上调目标价的逻辑，跟以前不太一样。
以前大家看比亚迪，看的是“月销多少万辆”、“能不能超过特斯拉”。现在看的是一季度汽车业务毛利率（剔除电子）已经达到23%，创了近一年新高。瑞银预测二季度单车利润能从一季度的5831元大幅提升到8728元-。逻辑很简单：海外高毛利订单在放量，高端车型占比在提升，两个因素叠加，单车利润自然往上走。
瑞银直接把H股目标价从128港元上调到了135港元，维持“买入”-。摩根大通也上调了目标价，H股从110港元调到120港元，A股从95元调到120元-。东方证券给出A股目标价125.28元，预测2026到2028年EPS分别为4.64、5.37、6.24元。
多家投行一致认为，比亚迪已经完成了从规模扩张到高质量发展的转型。市场正在重新定价这家公司——不再只是“新能源车龙头”，而是一个“全球化的高利润车企”。
王传福在股东大会上说过，2026年海外销量有望超预期-。公司规划的光-储-充-车全球战略正在一步步落地，计划把二代刀片电池储能产品推向东南亚等海外市场。
上半年卖了180万辆，国内市场份额被价格战蚕食；海外卖了79万辆，利润比国内高出一大截。高端占比从9%涨到14%，但离20%还有距离；闪充站建了7000座，离年底2万座的目标还差一大截。股价两天涨了将近20%，但年初至今还在水下-。
车卖得越来越多，每辆车赚的钱是不是越来越多？海外占比越来越高，贸易壁垒会不会越来越高？技术越来越硬，对手跟得是不是也越来越快？
数据摆在这儿，答案你自己琢磨。
