蔚来汽车预计首次实现单季度经调整经营利润

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十一年坚守终见月明，蔚来盈利背后的三重密码

当蔚来创始人李斌在2025年初喊出“四季度必须盈利”时，许多人还捏着一把汗。毕竟，这家成立11年的新势力曾长期被亏损阴影笼罩，仅2024年四季度就巨亏超70亿元。但就在2026年2月5日，一份盈利预告震撼市场：蔚来首次实现单季度经调整经营利润7亿至12亿元。消息一出，美股盘前股价应声涨超10%，资本用真金白银投下了信任票。

盈利从何而来？销量、毛利、降本的三重奏

蔚来的逆袭并非偶然。2025年四季度，其交付量达12.48万辆，同比增长71.7%，ES8、乐道L60等高价车型占比提升，直接拉高平均毛利率。更关键的是，自研芯片神玑NX9031的规模化装车，让单车成本降低超1万元，叠加供应链优化与组织变革，终于撬动了利润杠杆。李斌曾坦言：“以前讨论成本是‘块八毛’，现在每省1元，乘以百万销量就是百万利润”——这种“百万思维”正是效率革命的缩影。

第三阶段攻坚战：从活下去到跑得稳

盈利只是表象，深层次是蔚来战略重心从“规模扩张”转向“质量运营”的拐点。李斌将当前定义为“第三发展阶段”，核心是通过三品牌协同（蔚来、乐道、萤火虫）覆盖30万至40万以上市场，同时以换电网络构筑护城河。2026年，蔚来计划新增1000座换电站，总数突破4600座，让“可充可换可升级”从体验优势转化为资产运营的壁垒。

行业决赛圈的生存法则

汽车行业已进入“决赛圈”，但李斌反而乐观认为，2035年中国至少会有10家车企存活。蔚来的底气在于技术红利兑现：全域操作系统、智能底盘等自研技术进入收获期，而组织变革（如CBU基本经营单元机制）让研发效率提升30%。这种“技术+效率”的双轮驱动，或许正是新势力从烧钱扩张转向可持续盈利的通用公式。

尾声：笑对未来的智慧

盈利不是终点，而是新征程的起点。蔚来2026年目标全年盈利，销量增幅锁定40%-50%，但挑战依旧存在：市场竞争白热化、成本压力未减。如何平衡投入与产出、规模与利润，将是长期考题。

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为什么新能源车爱换电？

因为“电池一生奔波劳碌，换电站是它的充电咖啡馆——休息片刻，又能续航千里！”

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