“卖一辆车能赚3万！”当赛力斯在一季度，其毛利率冲到27.62%，净利润暴涨240%之时，资本市场便炸开了锅；
但更为刺激的是到了4月，销量刚刚开始回暖，而在港股的IPO就已经像箭在弦上一样——这家曾经被质疑“倚仗华为”的车企，究竟怎样才能在价格战的血海之中杀出血路呢？
一、销量背后的“反转剧本”
4月赛力斯交出的成绩单堪称“冰火两重天”：
新能源汽车销量31,488辆，同比增长12.99%，但前四个月累计销量却同比下滑29.87%。
用车主的话说：“单月看是触底反弹，全年看还在填坑。”
数据亮点：问界M9前四个月狂卖36,439辆，同比暴增41.19%稳坐50万元以上国产豪车头把交椅
而新上市的M8呢，更为夸张大定数量轻松地突破了7万台呢，直接就把“爆款预定”这几个字给打在了公屏之上哟。
矛盾点：一边是高端车型卖疯，另一边却是中低端市场失守。一季度财报暴露真相：M9销量占比冲到42.35%但整体销量同比下滑33.6%
我们看看其他人怎么说，调侃：“赛力斯这是把鸡蛋都放华为篮子里了？”
二、利润暴涨的“财富密码”
如果说销量是面子，利润才是里子。
一季度赛力斯毛利率冲到27.62%，比特斯拉18.2%还高出一截。
秘密就藏在产品结构里：
“贵才能赢”定律：问界M9成交均价56万元，直接对标奔驰GLS，70%车主是BBA奔驰、宝马、奥迪换购用户45%是企业高管。
一位深圳的车主直截了当地说：“买这辆车，图的便是华为的车机以及豪华的配置，将其开出去，并不会比保时捷显得逊色。”
成本“神操作”：收购重庆超级工厂后，关键工序100%自动化，问界M9月产能冲到1.2万辆彻底告别“等车半年”的尴尬。
但风险也在暗暗地涌动——过度地依赖单一的爆款。方正证券发出警告：“倘若问界遭遇到技术的迭代，或者竞争的冲击，这样业绩的波动风险，会急剧地增加。”
三、港股IPO的“生死赌局”
4月28日，赛力斯向港交所递交招股书，计划募资投入研发和海外市场
这步棋看似风光，实则暗藏焦虑：
“去华为化”试探：招股书强调“全球第四家盈利的新能源车企”这一身份，但投资人更为关注核心技术的自主性情况。此前收购问界商标、入股华为车BU子公司所引发的期望，被视作“争话语权”的关键举动。
海外故事难以讲述：中东那些富豪们，虽然给M9开出了高达百万的高价，不过特斯拉以及比亚迪早就已经开始进行布局了。
有一位分析师毫不留情地泼冷水道：“仅仅依靠贴牌华为就想闯荡海外市场？就连小米汽车可能都不会答应呢。”
四、未来赛道的“三重拷问”
1.爆款依赖症怎么破？
问界M8填补了，M5与M9之间的价格带，不过理想L7、小米SU7已然在虎视眈眈。
一位供应链方面的人士透露道：“赛力斯正处于研发20万级纯电车型的进程中，不过华为智驾系统向下投放需花费一定时间。”
2.技术护城河够深吗？
魔方平台、超级增程系统等自研技术，虽颇为亮眼，不过与比亚迪e平台3.0、蔚来NT3.0相比其在市场上的声量，依旧显得有所欠缺。
车主纷纷吐槽道：“买问界的人，谁不是冲着那鸿蒙座舱而去？自研技术的存在感实在是太过微弱了。”
3.价格战怎么扛？
4月比亚迪使出“电比油低”这一绝活儿，ModelY全系涨价却反倒被骂“割韭菜”。
赛力斯处于中间位置——若跟着降价，那就会损伤利润；若不跟着降价，那就会丢失份额。有经销商诚恳地讲：“如今卖车完全凭借M9在撑着，中端车都快要变成展厅里的摆设啦。”
结尾：
赛力斯的剧本就如同手机界的小米那般：靠着顶级的供应链来打造爆款，凭借着高端化去撕下那“性价比”的标签。不过汽车终归不是手机，要达到2000亿的市值，就需要更为坚实的底盘——
短期看M8的交付情况：有7万份订单，其转化率将会决定下半年的存亡状况。
长期看技术突围：华为的光环能蹭多久呢？自身的技术才是硬通货；
警惕“蔚来式陷阱”：高端化能赚得利润，不过规模的天花板，却是触手可及的。
互动话题：你觉得赛力斯能靠问界系列冲进全球车企Top10吗？评论区聊聊你的看法！
数据来源：综合赛力斯集团官方产销快报、2025年一季报、港交所招股书及证券时报、新浪财经等媒体报道，部分车主评价引自公开论坛。
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