蔚来终于熬出头了！根据最新财报，2025年第四季度蔚来实现经营利润约7亿到12亿元，首次真正意义上走出亏损泥潭。去年同期还亏了55.4亿元，如今不仅止血，还能自己造血赚钱，这转折之大，让不少业内人惊讶。
销量上涨是眼前最明显的推手。第四季度交付12.48万辆车，创下历史新高。其中ES8表现尤其亮眼，40万元以上的定价，12月 alone 就卖出2.2万辆，单车毛利相当可观。可以说，ES8几乎扛起了整个品牌的盈利大旗。
但真正撑起利润的，并不只是销量上涨那么简单。蔚来在当季削减了部分研发费用，这让整体运营压力轻了不少。李斌这步棋其实挺“现实”，研发虽重要，但在节点得让财务报表喘口气。
还有一个长期被外界忽略的利润来源：电池租赁模式。按月租电池，看似减轻购车门槛，其实妙在“持续盈利”。只要车主一天没买断电池，蔚来就能每月稳定收租。久而久之，这块收益变得相当扎实。
而当车主选择后续买断电池，那又是一笔不小的利润，前几年的成本早就回收。很多用户可能没算过这账，但对蔚来到说，这是长期、细水长流的稳收入。
去年关于电池租赁的争议还挺多。当时有人质疑：蔚来的关联公司垫付那8-10万元的电池费算不算收入？财务口径上确实复杂，但从现金流角度这笔钱始终在体系里流转。说实话，对蔚来这种规模的公司来说，争到底算不算利润，倒未必。
更重要的是，那会儿蔚来的换电站已经进入“收割期”。前几年是疯狂投入，如今累计换电次数突破1亿次，从烧钱扩建到反哺营收，转折节点很明显。换电站利用率提升，自然带动毛利的回升。
我记得去年亲眼看过一次换电过程，整个车底升降的机械声干脆利落，只花了几分钟。那个噗嗤声和电池卡位时“咔嚓”的回音，还挺让人有安全感。这场景让我第一次觉得，这模式真的能挣钱。
当然，单季度盈利并不代表一飞冲天。财报也提示，今年第一季度可能因为销量有所回落，利润会暂时下降。但整体来蔚来的主营业务已经逐步站稳脚跟，不再完全依赖融资输血。
更妙的是，随着第二、第三季度新品节点到来，销量有望再起一波回升。等到规模效应叠加毛利提升，这“造血能力”才刚露出冰山一角。
也不得不说，李斌这几年真是被骂着挺过来的。前两年，几乎所有人都在说他“撑不到盈利”。他那句“99%的人不信我们能盈利”还历历在目，如今终于打脸成功。
我有位开ES8的朋友，这两年看着蔚来股价起伏，他嘴上装淡定，其实每次看盘心都揪着。那天喝茶时他说，现在看到公司盈利，心里像卸下一块大石头。我那会儿闻着茶香，心里也替这品牌松了口气。
不过话说回来，盈利只是起步。蔚来以后得在成本控制和产品创新之间稳住平衡，太省成本可能拉不动技术，投入太猛又容易重蹈覆辙。这是任何车企都会面临的成熟期阵痛。
李斌其实挺懂节奏。去年低调调整组织，砍掉了一些重复研发线。这种“轻装上阵”的策略，让蔚来少了不少包袱。就像减脂的人，先要剔掉内脏脂肪，外表才有精神。
对于新能源车企来说，真正的考验永远是现金流能不能自循环，蔚来第四季度的表现，说明这条路终于通了。接下来的，是看能不能持续保持长期正收益。
说实话，这次盈利不算爆炸性惊喜，但意义非凡。经历十几年烧钱阶段，还能站起来的车企，屈指可数。这份韧性，本身就值钱。
当年那些喊“蔚来要完”的声音，现在大多安静了。而市场就是这样现实：只要你能赚钱，大家自然开始重新定义你。
李斌那句“谢谢还在的人”，现在回味起来，有点心酸也有点提气。
蔚来第四季度盈利靠的，不止是销量，更是节奏和结构的调整。对很多被新能源亏损困扰的车企来说，这可能是个信号：新能源行业进入“拼内功”的阶段。看清成本，踩稳技术，或许就能闯出一条路。
有时候车市就像冬天的路，冷归冷，但能坚持走下去的人，总会先看到春天。
现在回头蔚来这次转正，不仅是一份财报的胜利，更是信心的回流。毕竟造车不易，从补亏到造血，中间隔着千万个不眠夜。
也许有人依然怀疑盈利能否持续，但至少，这一回蔚来算是用真金白银回答了“能不能活下去”的问题。
你怎么看？蔚来能不能稳定造血，继续扛起高端新能源这面旗帜？对于那些依然在观望的车主和投资者，这个节点，算不算是他们等了太久的转折点？
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