杭州的财经圈最近有个绕不开的话题——曾经的豪车经销巨头宝利德，从昔日的资本宠儿，一步步跌入债务深渊，最终走向破产清算。这家公司曾同时握有劳斯莱斯、奔驰、保时捷等十多个国际豪华品牌的经销权，巅峰时期年营收超过260亿元，旗下4S店遍布华东，如今却负债近60亿元，门店停摆，员工维权。它的“帝国崩塌”，既是一家企业的故事，也是一个行业的警醒。
宝利德的创始人余海军出身绍兴，早年在纺织厂做过融资工作。2001年，他和妻子从一家汽车用品商店起步，靠豪车加装业务积累第一桶金，并在两年后成立宝利德控股，正好赶上中国豪车市场的快速扩张期。那时，经销商囤货几乎不用自掏资金——银行融资支持充足，品牌方还会因销量高额奖励代理商，这让余海军敏锐地把握住了行业风口。
他陆续拿下劳斯莱斯、阿斯顿·马丁、保时捷、奔驰、捷豹路虎等十余个顶级品牌的特许授权，在华东开出超过30家豪车4S店，每年销售量可达八万多辆车，“想买豪车，绕不开宝利德”成为区域市场的共识。宝利德也长期位列全国汽车经销商集团百强榜前二十，并获得全球首家奔驰AMG与迈巴赫定制中心授权，风光无限。
资本的进入让故事更具膨胀性。2016年，民生人寿斥资6.45亿元入股宝利德，并附加推广到上市的对赌协议。然而到期时公司并未上市，回购义务触发但迟迟未执行。2021年，余海军尝试运作资产重组，将核心4S店资产转移至新主体，并再次引入重量级投资者——网易丁磊、同花顺易峥、蚂蚁胡晓明、万向鲁伟鼎等均在名单之列。
然而审计结果却揭示了经营的真实状态：2016年至2024年间，仅有三年实现微利，财务结构长期脆弱，关联公司之间存在大量循环交易和虚构业务，公司资金与个人资金混用严重，非经营性占用高达数十亿元。这种经营基础的虚弱，在车市格局变化中最终显形。
2024年秋，宝利德多家4S店出现购车无法上牌的情况，原因是新车合格证被抵押给银行后资金被挪用。此前的信任基础瞬间崩裂，销售停滞，欠薪与裁员蔓延，关门清盘的消息密集传出。到2025年申请破产时，集团资产仅30亿元却负债近60亿元，净资产为负，卷入诉讼执行案件超过650件。总部与旗舰店如今空置封条，昔日的豪车展厅化为一片沉寂。
数据说明，这并非孤立事件。2024年全国已有4419家4S店退出网络，93%来自燃油车品牌；2025年上半年，超过半数经销商处于亏损状态。新能源汽车直营模式和透明定价打破了传统豪车经销依赖信息差盈利的体系，再加上疫情、供应链短缺、价格战，这类老牌经销商的经营环境持续恶化。
宝利德的结局提醒所有经营者与投资人：关系网络与圈层光环并非坚固的护城河，财务稳健与可持续模式才是企业长久的根基。面对行业变革，唯有诚信、专业与持续创新，才能在波动的市场中保持立足之地。
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