「深度视角」统一60天账期≠准时付款，供应商真的能“解渴”吗？

近年来，随着新能源车在国内和海外市场的高速增长，中国汽车行业逐步实现“弯道超车”，在新能源车、智能网联等领域亮点不断。然而在高速增长的背后，汽车行业作为“买方市场”的特征依然存在，主机厂对零部件供应商在货款的付款条件、付款时间中都占据着绝大部分话语权。

本文中，我们将根据汽车行业的宏观、微观数据，结合邓白氏付款信息交流计划™收录到的企业付款数据，对汽车行业付款、回款现状进行详细解析。

由于汽车制造业具有垂直整合的特征，因而行业内部的企业自身构成供应链的上下游。因此，企业的收款周期延长的同时，也对应着行业内采购方企业付款周期的延长。

根据国家统计局的数据，2020年至2024年的5年间，国内汽车制造业实现了快速增长。行业的规模以上企业营业收入从8.15万亿元增长至10.65万亿元，累计增长超过30%。

然而同时，行业的应收账款的增长速度明显高于营业收入，从2020年的1.5万亿元到2024年的2.7万亿元，累计增幅达到77.3%。受此影响，行业的应收账款周转天数（DSO）从2020年的66.1天快速增长至2024年的89.8天，平均回款周期延长超过三成，意味着汽车行业供应商的账款回收周期在近年来大幅延长。

汽车制造业营收增速、

应收账款增速及DSO的变化趋势

数据来源：国家统计局，邓白氏整理

由于汽车行业中，整车厂的话语权总体强于零部件企业，因而在业务过程中，大型整车厂将资金压力转移至供应商，从而获得更好付款条件的情况较为明显。

根据国内上市公司中，排名靠前的20家汽车制造企业的应收账款、应付账款的数据，在收款端，包括比亚迪、上汽、长城、长安、赛力斯、广汽等在内的一众头部企业的应收账款周转天数（DSO）都显著好于汽车制造行业的平均水平（89.8天），而排名相对靠后的企业收款天数总体长于行业平均水平。

而在面向供应商的付款端，20家企业中有13家的付款周期较行业均值而言更高，比亚迪、长安等排名靠前的企业的付款周期都达到或超过百天的水平，相比于收款端，20家头部上市公司中有17家的付款账期高于收款账期，部分上市公司的收付款周期差值达到2-3个月之久，显示汽车行业的头部企业在面对供应商结算中，实质上存在借助供应商的账款规避自身资金压力的行为。

行业营收较高上市车企的DSO、DPO及与行业均值的比较

数据来源：上市公司2024年度报告，邓白氏整理

基于邓白氏对付款数据的分析发现，对同一对采购商与供应商来说，随着企业之间合作时间的延长、企业间合同金额的增长，双方的付款账期倾向于逐步延长。

由于汽车制造业中，多数整车厂与零部件供应商之间存在长期合作、大量供货的稳定关系，因而整车厂与零部件企业之间合同约定的结算周期相对较长。

2024年，中国整车制造企业在对外付款中，有接近一半（47.6%）的交易记录的授信账期为31-60天，22.7%的授信账期为61-90天，两项均显著高于当年国内全行业的平均水平（33.9%、11.7%）。而1-30天的短期授信与超过90天的长期授信占比较低。

汽车制造行业付款授信账期分布

数据来源：邓白氏付款信息交流计划™

由于整车制造企业的合同账期的实际中位数已经落在31-60天区间，以其中占绝大部分的60天账期推算，头部的整车企业中仅有宇通客车的付款周转天数在60天以下（59.9天），因而我们预估，多个企业宣布付款账期控制的措施对供应商的账款及时回收产生的帮助不大。决定供应商资金状况的重要因素是企业的履约准时度，而非合同约定的支付账期。

从整车企业延迟付款的比例看，全国的整车厂的对外付款中，约12%的付款金额有超出账期的逾期情况，其中江浙沪皖、京津冀等区域的企业逾期金额占比较低，而华中地区、东北地区的省份付款逾期金额的占比较高。东北地区整车厂的逾期付款金额占比接近四分之一。

各地整车企业付款中的逾期账款占比

数据来源：邓白氏付款信息交流计划™

尽管当前市场中发声的企业以汽车零部件供应商为主，但整车厂对零部件企业的账款拖欠实际只是逾期付款的冰山一角。对合作关系稳固性相对较低、合作中话语权更弱的服务类供应商，整车厂的逾期账款占比达到23.6%，明显高于其面向物料及设备类供应商付款的逾期比例。

整车企业在采购不同标的物中的逾期账款占比

数据来源：邓白氏付款信息交流计划™

根据邓白氏对企业付款数据的统计，汽车制造业的企业中，平均付款行为有所延迟的企业为58.8%，其中零部件制造企业中，延迟付款的企业占比为58.1%，而整车制造企业的这一比例接近七成（69.6%）。

汽车制造业中主要行业企业的付款延迟天数分布

数据来源：邓白氏付款信息交流计划™

在延迟付款的企业中，大部分企业能够在平均1个月内清偿逾期账款，其中延迟付款天数在1-15天、16-30天的企业占比分别为28.8%和21.5%。但同时，平均逾期天数在90-120天、120天以上的企业也达到3.7%和4.2%。

从不同区域的汽车行业企业的延迟情况分布看，江浙沪皖、华中地区、京津冀付款及时的整车厂占比较高；尽管珠三角地区付款无延迟的企业占比不高，该地区企业大部分情况下能在60天内清偿逾期账款；而东北地区付款无延迟的企业付款占比最低，且平均延迟120天以上的整车厂占比达到近三成，显示该地区的企业付款对供应商的资金影响较大。

各地区企业的平均付款延迟天数分布

从数字所反映的情况看，尽管整车厂的整体逾期金额占比（尤其是物料及设备类采购）尚不算高，但是从考虑到整车制造企业在面向供应商的采购中存在采购金额较大、面向供应商的范围广，在叠加较长的延迟行为，甚至开具商业汇票进一步拉长实际支付周期的情况下，供应商容易面临明显的资金压力。这一行为不仅容易导致供应商的经营稳定性受到影响，同时也会对车企产生反噬，波及整车企业自身的供应链安全性。

附表：邓白氏数据库中，部分付款延迟90天及以上的整车制造企业列表：

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