负债5800亿被唱衰，比亚迪用数据反击，中国制造需要更多宽容

比亚迪的账本与键盘侠的算盘

有人说比亚迪是“汽车界的恒大”，说它玩资本游戏，说它负债5800亿快撑不住了。可翻开财报一看，人家净利润403亿，研发投入542亿，账上还躺着1549亿现金。键盘侠们敲着计算器指点江山的时候，比亚迪的电动车已经卖到了全球83个国家和地区。这年头，造谣的成本比造车还低。

魏建军那句“汽车产业里已经出现恒大”的暗示，被网友自动对号入座到比亚迪头上。理由呢？无非是“127天账期”“拖欠供应商”。可数据一摆出来就尴尬了：吉利的账期也是127天，长城163天，上汽164天。怎么没人骂它们“玩金融”？更讽刺的是，比亚迪的应付款占营收比例（31%）比吉利、上汽还低。某些人盯着数字大呼小叫，却连“有息负债”和“应付账款”都分不清——比亚迪有息负债286亿，不到丰田的零头（1.8万亿），甚至比吉利还少574亿。

键盘侠的数学是选择性失明。他们看到5800亿总负债就高潮，却看不见丰田负债2.7万亿、大众3.4万亿；他们渲染70%的资产负债率危险，却不知道苹果80%、波音102%照样活得滋润。王传福说过：“我除了比亚迪没有别的企业。”一个把90万员工饭碗扛在肩上、每年砸500多亿搞研发的人，在某些人嘴里成了“资本玩家”。当年特斯拉被做空时，马斯克怒斥“华尔街不懂制造业”，今天同样的剧本正在中国重演——只不过这次被质疑的，是个把工程师文化刻进基因的企业。

最荒诞的是批判逻辑：比亚迪靠账期赚利息差？2024年它税费交了510亿，相当于每天给国家纳税1.4亿；研发投入比净利润还高140亿，这像是搞资本腾挪的样子？看看那些真正玩金融暴雷的企业，哪个不是研发投入不足营收的1%？哪个不是老板忙着质押股权套现？比亚迪的“魔术”其实很朴素：用规模效应压低成本，用技术壁垒打开市场。当别人还在琢磨补贴政策时，它已经让刀片电池和DM-i混动成了全球技术标杆。

这场舆论混战暴露了一个病态现象：我们对实体企业的苛责，远比对空壳公司的纵容更甚。恒大2万亿负债暴雷前，多少人吹捧它的“多元化战略”？可当一个踏踏实实搞研发、解决就业的企业出现时，反而要被拿着放大镜找“原罪”。说到底，有些人不是真关心行业风险，只是享受唱衰的快感。就像村口议论谁家要败落的闲汉，巴不得别人真垮了，好证明自己“早有先见之明”。

中国汽车产业爬了三十年技术悬崖，刚在新能源赛道喘口气，自己人的冷箭就射过来了。好在数据不会撒谎：比亚迪海外销量同比涨了127%，特斯拉开始采购它的刀片电池，奔驰宝马的工程师偷偷拆解汉EV研究。这些事实比任何公关话术都有力。魏建军或许该想想，当年长城被外资围剿时，是谁用混动技术帮自主品牌杀出血路？商业竞争可以激烈，但别让短视的猜忌，寒了真正做事的人心。

王传福有句话很硬气：“就算比亚迪失败了，只要工程师还在，就能重头再来。”这句话背后，是比财务报表更值钱的东西——对技术的信仰。当某些人还在用20世纪的财务模型丈量21世纪的企业时，比亚迪已经用电动车改写了全球汽车格局。账本上的数字会过期，但踩过的坑、熬过的夜、实验室里烧掉的钱，最终都会变成别人抄不走的护城河。

那些等着看笑话的人或许该醒醒了：你们计算的负债率，挡不住中国制造向上的惯性。