2025年，长安汽车交出了一份看似亮眼的成绩单：全年销量291.3万辆，同比增长8.5%，创下近九年新高。 尤其新能源板块表现抢眼，销量突破111万辆，占总销量比重近四成，在国有车企中一马当先。 然而，与销量火热形成鲜明对比的是资本市场的冷淡——2025年长安汽车股价累计下跌8.91%，市值蒸发约116亿元。 截至2026年1月底，股价徘徊在11.3元附近，较2025年12月L3级自动驾驶牌照发放时的高点回落超6%。
新能源“三驾马车”狂奔：启源、深蓝、阿维塔的进击与隐忧
长安新能源的快速扩张依赖三大品牌分层布局。 长安启源作为销量支柱，2025年贡献41.1万辆；深蓝汽车定位中端，售出33.3万辆；高端品牌阿维塔年销12万辆，实现连续9个月月销破万。 但规模增长背后，盈利问题尤为突出。 阿维塔2025年上半年亏损15.85亿元，自2022年以来累计亏损超113亿元，成为拖累长安利润的关键因素。 同期，长安汽车2025年前三季度归母净利润同比下降14.66%，反映出新能源投入对短期财务的压力。
高端化挑战同样明显。 阿维塔虽销量增长，但相较于岚图品牌2025年末月销站稳1.5万辆的规模，差距逐步拉大。 此外，阿维塔因营销宣传失误（如南极测试事件）引发公众质疑，暴露其品牌管理短板。
合资板块萎缩：长安福特、马自达“失声”拖后腿
曾为长安贡献重要利润的合资业务如今持续萎缩。 长安福特与长安马自达的新能源车型如福特电马、EZ-6等市场存在感微弱，传统燃油车销量亦大幅下滑。 自2025年6月起，长安汽车已连续多月未披露合资公司具体销量，这一举动间接印证其困境。 相比之下，上汽大众、广汽丰田等合资对手正加速电动化转型，长安合资业务的滞后可能影响其整体营收结构优化。
L3自动驾驶牌照的虚与实：技术领先难掩商业化难题
2025年12月，长安汽车获得全国首张L3级自动驾驶正式号牌，标志着其在智能化领域取得政策准入优势。 然而，资本市场反应平淡——消息公布后首个交易日股价仅上涨2.55%，随后再度回落。 这反映出市场对L3级自动驾驶短期内规模化商用的谨慎态度，其仍需克服法规配套、保险责任划分及用户接受度等多重挑战。
值得注意的是，长安汽车的智能化合作伙伴佑驾创新同期股价涨幅超50%，说明投资者更看好产业链上游技术供应商而非整车厂。
资金持续流出：主力减仓超5亿，散户成接盘侠？
资金流向数据显示，2026年1月以来，长安汽车主力资金净流出趋势未改。 近20日主力累计净流出8.94亿元，仅1月27日单日净流出便达8624.54万元。 与此相反，散户资金同期净流入1.13亿元，呈现“主力抛售、散户接盘”态势。 筹码分布显示，当前平均持股成本为12.35元，多数投资者处于浮亏状态。
五菱荣光EV的突围：商用市场能否成为新引擎？
作为长安体系内的重要成员，上汽通用五菱推出的荣光EV计划于2026年上市，主打“一车三动力”策略（燃油、纯电、插混），瞄准城市物流市场。 其核心优势在于5100L载货空间及300km续航版本，支持2小时直流快充，兼顾实用性与成本。 但微型商用车赛道竞争激烈，五菱荣光EV需直面同类车型的性价比比拼。
全球化加速：海外销量63.7万辆背后的产业出海逻辑
2025年，长安汽车海外销量63.7万辆，同比增长18.9%，泰国罗勇工厂的投产推动其从“产品出口”向“本地化制造”转型。 目前长安已进入全球103个市场，建设超1.4万家服务网点，欧洲品牌发布会的完成标志其全球化布局初具雏形。 但海外扩张需应对地缘政治、文化差异等不确定性，长期投入可能继续侵蚀利润。
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