特斯拉最新披露的2025年第四季度财报显示，当季净利润同比暴跌61%，全年营收更是出现历史首次负增长。无独有偶，比亚迪2026年1月销量数据显示，整体销量同比下滑30.11%，其中国内市场销量近乎腰斩。两大行业龙头同时陷入增长阵痛，意味着曾经一路高歌猛进的新能源汽车产业，正在从政策与资本驱动的扩张期，转向存量竞争、利润优先的重构期。
惨烈“价格战”的双刃剑效应
从2022年特斯拉率先大幅降价以来，价格战已从新能源领域全面蔓延至燃油车市场。2025年177款车型官方降价，全年新能源车均价降幅达11%，12月旺季降幅更是升至14.7%。这场没有上限的混战，让企业陷入了“增产不增利”的尴尬局面。
特斯拉2025年第四季度归属于普通股股东的净利润仅为8.4亿美元，同比断崖式下跌61%；全年净利润锐减46%，降至37.94亿美元，盈利能力近乎腰斩。更触目惊心的是，剔除补贴后的汽车毛利率从以往27%的高位大幅跌至15.4%，价格战已彻底吞噬了利润空间。
“政策奶妈”退场后的需求阵痛
全球政策补贴密集退坡成为行业面临的又一重击。美国终止7500美元电动汽车税收抵免，中国从2026年开始新能源车购置税从全免改为减半征收，且上限不超过1.5万元。政策“断奶”直接打破了市场预期，消费者形成“买涨不买跌”的观望情绪。
以一辆15万元的新能源车为例，2025年购置税为0元，而2026年车主需要缴纳7500元。对于10万元左右这个对价格极度敏感的主力消费区间，几千元的差距足以让消费者从“下单”变成“再等等”。2026年1月，国内乘用车零售同比下跌28%，新能源车环比下降40%，渗透率从去年12月的60%左右下滑到45%。
竞争白热化下的“红海”困局
2025年，比亚迪以225.7万辆的纯电车交付量超越特斯拉，登顶全球纯电车销量冠军，标志着全球电动车市场正式告别特斯拉独大的时代。但登顶背后，是整个市场陷入的深度内卷。
除了传统巨头加速转型，新势力层出不穷，产品同质化加剧。这种激烈竞争摊薄了每家企业的市场份额和利润空间。特斯拉不仅要面对比亚迪的强势崛起，还要应对来自全方位的竞争压力。2025年欧洲市场，比亚迪销量暴涨269%，而特斯拉新车注册量同比下降37.9%，在德国市场更是被比亚迪反超。
龙头企业的困境是行业整体进入深度调整期的缩影。2025年汽车行业利润率锁定在4.1%，持续低于下游工业5.9%的水平，创下2015年以来的十年新低。12月单月利润率进一步跌至1.8%的历史极值，行业陷入增产不增利困局。
这一数据显著低于装备制造业5.5%的利润率水平，意味着新能源车行业在告别政策托底后，真实的产品力、成本控制能力和商业模式正面临严峻考验。细化来看，12月行业收入同比下降0.8%，成本反而上升0.8%。一正一反的“剪刀差”，最终剪出了1.8%的冰点利润率。
增长模式正在发生根本性转变：从追求速度和规模扩张，转向追求质量和健康盈利。2025年新能源汽车渗透率已突破50%，表明其内生动力足够强劲，但同时也意味着增量市场空间收窄，政策退坡的影响被进一步放大，车企失去了通过规模扩张摊薄成本的缓冲空间。
淘汰赛开启，谁将出局？
当前环境下，缺乏核心技术、品牌影响力弱、资金链紧张的企业将面临巨大生存压力。行业整合加速，市场集中度可能提升。2026年1月，尽管新能源车市场寒风四起，比亚迪仍是唯一一家销量超过10万辆的车企，头部效应愈发明显。
回归理性的必经之路，强者恒强？
当前的调整有助于挤出行业泡沫，促使企业聚焦核心竞争力和可持续发展。特斯拉凭借软件生态优势与技术先锋性，在北美高端市场占据垄断地位。4680电池与FSD智能驾驶系统体现了其技术纵深，软件收入占比高达18%，构建起以智能驾驶为核心的生态壁垒。
比亚迪则依托全产业链布局和全域车型矩阵，坚持垂直整合策略，自产电芯、IGBT芯片等核心部件，成本优势支撑其在大众市场的价格竞争力。“天神之眼”辅助驾驶系统与“超级e平台兆瓦闪充”两大核心技术，实现智能化与电动化的双重进化。
技术创新成为穿越周期的关键。特斯拉在人工智能领域的进展为长期竞争力加码，比亚迪通过“出海”与“高端化”双轮驱动拓展增长空间。二者的竞争并非零和博弈，而是通过不同路径推动新能源汽车从“政策驱动”向“市场驱动”转型。
真正的竞争力，从来不是谁跑得快，而是谁能跑得久。当产业回归价值竞争的良性轨道，才算真正成熟。利润率跌破警戒线，就像体检报告红线警示，如果不趁现在调整结构，后面想补血就难了。
特斯拉和比亚迪的“失速”是行业进入深度调整期的信号，高增长神话暂告段落，但并非终点，而是迈向更健康、更理性发展阶段的门槛。你觉得特斯拉和比亚迪的滑坡，是行业泡沫破裂的信号，还是巨头主动调整的战术？
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