负债70%还能狂卖138万？比亚迪的稳藏着啥秘密
你知道吗？今年前4个月比亚迪卖出了138.09万辆车。这数字一出来，我第一反应是：哇，这得是啥概念？放在过去几年，行业增速都在个位数徘徊，它能这么猛，背后一定有办法。说实话，一开始我还以为它靠破高负债来冲业绩——想想，70%的资产负债率，确实吓人一跳。但细一扒，才发现，这负债和趋势里的杂音其实没关系。
先说财务底盘。有个朋友开店，他的存货很多，账款也多，但真正的借款其实很少，主要是供应商账款和客户的预付款。良性负债就是这种情况——不带息，不算坏事。比亚迪百分之七十的资产负债率，主要是应付账款和预收款。这其实就像你订了个房，付了点定金，但还没到交房时的情况。这批债，能把车卖出去相当于提前收了钱，也不用担心还债压力。
但有人会问——这样不会爆雷吗？我也曾会这么想。这种趋势逆天的增长，背后其实是良好的现金流。比亚迪的现金循环周期是负十五天，也就是说，客户预付完钱，自己还没花出去，就已经拿到了现金。这就像你早早收到工资，把钱存银行一样，效率快得离谱。
我还记得翻了下它的财报，2025年上半年，收入冲到3713亿，净利润达到155亿。而现金储备已超1500亿。这个数字放在任何一个传统制造企业，都算财政长级别了。它不亏钱，也没借债爆仓，能说不是稳的操作？
当然啦，我还得提提市场表现。4个月，销量暴涨近47%。每天超过1.2万辆的成交量。这是什么概念？你知道，现在全球车市都很卷，特別是新能源车，价格战、补贴减缩，压力大得很。比亚迪凭啥还能逆势？其实很简单：它的产品线覆盖面广。王朝网、海洋网、腾势、方程豹，甚至还瞄准了高端仰望系列。某天晚上，我和朋友喝咖啡，他说你看比亚迪，几乎不怕与人拼价格。这话说得没错。
对比其他品牌，比如说同价位的蔚来、小鹏，比亚迪的毛利率高于行业平均2~3个百分点，净利润也保持亮眼。它的秘密在于：它不靠亏钱拼销量，而是真正追求盈利。这也是为什么它在激烈竞争里还能挺得住。
接着聊聊产业链。很多人担心它库存高，大多是误会——其实那都是订单未交付的等待期。比亚迪能这么牛，关键在于它全产业链自驱。从电池到芯片，都能自己搞定。你说，像是自己家里厨房的厨师，有了自己养的菜、自产的调料，做出来的菜自然心里有底。而它每年在研发的投入，已经超过2100亿元（估算一下，粗算一下，随意算出平均每8个员工就有一名研发），专利也突破11万项。过去我还没详细想过研发的重要性，直到看到兆瓦闪充、自动驾驶辅助这些黑科技，都是真的用心在打铁。
这一切也不是完全没有风险。经销商供货压力、价格战带来的毛利下滑，不少同行都在焦虑。比亚迪的应对策略倒是靠谱：推出库存熔断，一旦库存超预警，就暂停发货；加快返利、刺激销售，让经销商稍微喘口气。它的套路其实挺直白：遇到问题，马上调整方案，不盲目扩张。
我敢打个赌，很多人没细想过它的稳到底在哪。和它的供应链优势有关。这不，就是我刚才翻了下手机相册——看到去年年底，关键的零部件订单堆满了桌角，都是它的供应商发来的确认单。
未来它还能继续逆势吗？没想过这个问题的联系。毕竟，稳不是短期的策略，而是长期的底层逻辑。有人可能会说，这样会不会太保险了？但我觉得，能把财务稳扎稳打、研发技术硬核，才是真正能在行业变局里站得住脚的。
对比海外巨头逐渐吃力的财务表现，比亚迪的逆境突围更像是个标杆。在全球车市都在缩紧腰带的时间节点，它用实际行动告诉想要快的人：稳，或许才是真正的快的根基。
你说，比亚迪这堆底牌，到底还能打多久？未来会不会突然爆雷？我其实也猜不透。让人更好奇的，是它的下一步。你觉得呢？
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