斯特兰蒂斯股价一夜重挫近三成，一纸财报直接把这家全球第四大车企的业绩“炸穿”。半年亏损预计在190亿到210亿欧元之间，更吓人的是，里面还有高达222亿欧元的资产减值，这种非现金的减值，说白了就是手里不少资产价值缩水到让自己都看不下去。
这家由法国标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒在2021年合并诞生的车企，手握Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等大牌，去年营收还有2049亿美元。没想到，今年被“能源转型节奏”打了个措手不及。
减值的核心原因，是北美业务和之前给电动车产能画的“大饼”都不得不重新估价。其中147亿欧元，是为了配合美国新排放法规和客户喜好，调整产品方案；另外21亿欧元涉及电池产能的“瘦身”，从供应链到制造能力，都得收紧。
CEO安东尼奥·菲洛萨也承认，当初赌纯电押得太重，忽视了混动这种过渡技术，产品线僵硬，结果市场一转向混动，就被竞争对手抢了风头。这种战略误判，让公司在新能源赛道上突然失了力。
过去两年，斯特兰蒂斯先是撤出和LG新能源在加拿大的合资项目，叫停RAM 1500纯电皮卡在美生产，又推迟阿尔法·罗密欧在欧洲的电动车项目，甚至直接淘汰几款纯电车型。这一步步收缩，像是在给自己减负，但也是承认之前的冒进。
有意思的是，他们2022年花了15亿欧元入股零跑汽车，拿下20%股份，现在持股比例21.26%，成了零跑的最大股东。零跑在2024年和2025年上半年营收增长很猛，亏损也明显收窄，甚至在今年上半年短暂扭亏。
然而股市不买账，零跑股价去年8月触顶后一路滑坡，今年2月初跌到39.6港元，几乎腰斩。更巧的是，高点没多久，朱明江控制的合伙企业就减持了460万股，这时间点让不少投资者心里不是滋味。
零跑的财报也有压力，短期偿债能力偏弱。上半年流动比率0.92、速动比率0.83，明显低于行业平均的1.28和0.99。这意味着手头现金和速动资产，离轻松还债还差一截。
回到斯特兰蒂斯这边，菲洛萨说，以后电动化转型的节奏会由市场说了算，不再自己定个死板的激进目标。话虽轻松，可投资者显然没那么快缓过劲来，财报一出股价就崩了，后面几天没什么起色。
反而零跑在2月6日财报日那天来了个反弹，之后还小涨了几天。这种背离走势，让人忍不住怀疑，两家公司在投资者心中的信心指数正在互换。
看完这出车企的“电动化翻车”，我最直的感受就是：在新能源这条路上，节奏感比技术更要命。踩太急，市场不接茬，就得交昂贵的学费；踩得太慢，又可能被淘汰。不少车迷其实也有这种矛盾心理，既想支持新能源，可荷包和用车习惯又没跟上。你觉得，如果是你来定这个节奏，混动和纯电会怎么排队上场？
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