长安汽车，当你股价被赛力斯秒杀，我们认了。 再次当你被江淮赶超之后，我们也无话可说。 现在的面临的窘境就是，曾经破产重组的力帆汽车，都将你按地上，这是愧对新央汽之名啊！ 这段话最近在股吧里炸开了锅，每一个字都像针一样扎在60多万长安股东的心上。 大家眼睁睁看着千里科技，也就是原来的力帆，股价一路狂飙，市值冲破千亿，而自家手里的长安，却像被钉在了地板上，阴云密布，动弹不得。 这画面，何止是魔幻，简直是资本市场一记响亮的耳光，抽在了一个年销几百万辆的行业巨头脸上。
让我们先看看这组让长安股东们夜不能寐的数字。 截至2026年2月，长安汽车的A股市值徘徊在1180亿元人民币左右。 这个数字是什么概念？ 它不到比亚迪市值的十分之一，被赛力斯远远甩在身后，甚至已经被老对手长城汽车超越。 更让人难以接受的是，它和江淮汽车的市值几乎站在了同一条线上。 要知道，就在两年多前的2023年底，长安的股价还在15元上下，江淮则只有12元左右，两者相差无几。 然而到了2026年，长安的股价跌去不少，而江淮的股价却暴涨了超过4倍，完成了市值上的逆转。 这种被昔日同梯队选手反超的经历，第一次发生在赛力斯身上时，大家还能用“华为概念”来安慰自己，第二次发生在江淮身上，就只剩下哑口无言了。
销量的光环完全掩盖不了利润的苍白。 2024年，长安汽车卖出了超过255万辆汽车，营业收入冲到了1512亿元人民币，表面看依然是个庞然大物。 但翻开利润表，却是另一番景象。 归属上市公司股东的净利润只有32.7亿元，同比暴跌了35.37%。 这意味着，每卖出一辆车，赚的钱大幅缩水。 到了2025年上半年，颓势依旧，营收678.9亿元，同比下降5.66%，净利润23.9亿元，再降9.85%。 相比之下，销量远不及长安的赛力斯，2025年上半年净利润轻松突破40亿元。 长城汽车2024年的净利润更是超过70亿元。 长安陷入了典型的“增收不增利”，甚至“量增利减”的怪圈。
尤其刺痛的是新能源板块。 2025年上半年，长安自主品牌新能源车卖了34.2万辆，同比增长超过50%，看起来势头不错。 但正是这块被寄予厚望的业务，成了吞噬利润的黑洞。 为了抢夺市场，长安在新能源车上投入了巨额的销售费用和补贴，导致新能源车卖得越多，整体利润就被侵蚀得越厉害。 这种“越卖越亏”的尴尬局面，让投资者对它的转型前景打上了一个巨大的问号。 转型的代价如此高昂，而盈利却遥遥无期，市场的耐心是有限的。
长安的麻烦远不止新能源亏损这么简单。 它背上还有两个沉重的历史包袱，那就是长安福特和长安马自达。 曾几何时，这两家合资公司是长安的利润奶牛，尤其是长安福特，一款福克斯就能带来滚滚财源。 但时过境迁，2025年上半年，长安福特销量同比下滑28.4%，长安马自达销量同比下滑34.5%。 合资板块整体销量暴跌32.6%。 这块业务不仅不再是现金牛，反而变成了需要输血的拖累。 从利润支柱到业绩拖油瓶，这种角色转换带来的阵痛，深刻影响了长安的整体财务表现。
面对困局，长安并非没有行动。 相反，它的动作多得让人眼花缭乱。 深蓝汽车主打年轻科技，阿维塔汽车定位高端奢华，启源汽车则面向主流家庭市场。 三个品牌，三条战线，几乎覆盖了新能源的所有主要战场。 但多线作战的结果，却是资源分散，没有一个品牌能像比亚迪的王朝系列、或是问界那样，形成具有统治力的爆款效应。 在消费者心中，长安新能源的形象是模糊的，是“大杂烩”。 深蓝、阿维塔、启源，到底谁代表了长安新能源的最高水平？ 市场给不出清晰答案。
在决定未来生死的智能化赛道上，长安的态度同样显得犹豫不决。 它一方面投入重金自研“诸葛智能”等技术，另一方面又积极拥抱华为，不仅成立了合资公司，还参与了华为引望公司的融资。 这种“两条腿走路”的策略本意为降低风险，但在资本市场看来，却成了战略重心不明的表现。 投资者在问，长安的核心技术护城河到底是什么？ 是自研的“诸葛”，还是华为的“鸿蒙智行”？ 当赛力斯凭借与华为的深度绑定获得巨大成功时，长安与华为的合作却似乎一直不温不火，未能复制出同样的市场狂热。
2024年底，长安汽车获准成为国资委直接监管的汽车行业唯一一家央企，被赋予了“新央汽”的战略地位。 这本该是重大利好，预示着更多的资源和支持。 但资本市场似乎对此反应冷淡，甚至有所疑虑。 投资者担心，央企的身份是否会带来更多的决策流程，降低市场反应的效率？ 是否会因为要承担更多的行业稳定和社会责任，而牺牲掉部分经营的灵活性和利润追求？ 这些疑虑，直接反映在股价的持续低迷上。 股东户数高达65万，且以散户为主，而机构投资者却在持续减持，这本身就是一种用脚投票。
就在长安深陷泥潭的同时，另一边的千里科技却上演了一出绝地翻身的资本神话。 它的前身力帆汽车，在2020年因为破产重整而奄奄一息，是当时行业里最失败的案例之一。 吉利科技集团接手后，先是对其进行改造。 真正的转折点发生在2024年，人工智能巨头旷视科技的联合创始人谢忆楠等人入主，并将公司更名为“千里科技”。 这一步，彻底改变了公司的基因和叙事逻辑。 它从一个传统的、失败的摩托车和汽车制造商，瞬间变身为一家充满想象力的“AI+汽车”科技公司。
千里科技讲了一个极其性感的故事。 它宣称要打造汽车界的“第二个华为”，或者说，成为“下一个引望”。 它的核心目标不是造多少辆车，而是专注于智能驾驶解决方案，成为一个开放的技术平台。 这个故事精准地踩在了资本市场的最大风口上人工智能和自动驾驶。 尽管它2025年的汽车销量可能还不到长安的一个零头，尽管它的实际盈利规模微薄，但这些都不重要。 资本市场愿意为未来十年的巨大想象空间支付巨额溢价。 它的股价从2024年低点的几元钱，一路狂飙到2026年的超过60元，市值突破千亿，完成了从破产到新贵的惊人一跃。
千里的重生并非凭空而来，它背后有两股强大的推力。 第一股力量是吉利。 吉利不仅提供了制造的基础和管理的经验，更将其纳入自己的生态体系，共享技术平台和供应链。 这让千里科技免于从零开始造车的巨大重资产投入。 第二股力量是来自人工智能领域的技术精英。 除了旷视的团队，原华为车BU的核心高管郑志鹏也加入千里，担任要职。 这种“吉利制造底蕴+AI技术精英”的组合，让市场相信它真的有实力去实现那个宏大的智能驾驶梦想。
对比长安和千里，我们看到的是一场残酷的估值逻辑革命。 传统的汽车制造业估值体系，看重的是产能、销量、净资产和当期利润。 而新的估值体系，看重的是技术标签、生态位、成长叙事和未来市场份额的想象空间。 长安汽车拥有庞大的实体资产、数百万辆的年销量和数十亿的利润，但它被看作是一家转型艰难的传统制造业巨头。 千里科技销量微不足道，利润几乎可以忽略，但它被看作是一家代表未来的AI科技公司。 资本市场正在用真金白银投票，宣告一个旧时代的估值方法正在失效，一个新时代的叙事逻辑已经到来。
长安汽车手里并非没有牌。 它的“诸葛智能”5年宣称用户累计突破200万，它的SDA平台架构也在推进，它与华为、宁德时代都有深度合作。 但这些亮点，在整体战略的模糊和业绩的疲软面前，显得光芒黯淡。 投资者需要看到一个更坚决、更清晰、更高效的长安。 他们需要看到长安如何真正解决新能源业务盈利的问题，而不是持续流血扩张。 他们需要看到长安如何处置日益萎缩的合资板块，是果断转型还是继续消耗资源。 他们需要看到长安的三个新能源品牌，到底谁能真正站出来担当大任。
市场的情绪已经体现在每一个交易日的K线图里。 千里科技的股价走势气势如虹，每一个回调都被视为上车的机会，它的股吧里充满了对未来的憧憬。 而长安汽车的股吧，则被迷茫、失望和质问所笼罩，“新央汽”的称号在当下更像是一种反讽。 60万股东每天看着这两幅截然不同的图景，心中的落差可想而知。 这场发生在同一行业、同一市场、甚至同一时间段内的冰与火之歌，深刻地揭示了产业剧变期，成功与失败的定义是如何被重新书写的。 资产规模、历史荣誉在颠覆性的技术浪潮和资本叙事面前，可能不堪一击。 长安汽车的困局，是所有传统巨头在面向新时代转型时，都可能面临的一面镜子。
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