最近聊得比较多的，是马斯克那个夸张到有点行为艺术的薪酬方案通过了。
这事儿本身不意外，意外的是很多人讨论的重点，还停留在“马斯克真贪”或者“股东太铁了”这种情绪化的层面。
我琢磨了半天，感觉这事的关键，其实不在于那几百亿美金本身，而在于它像一份公开的“檄文”，宣告特斯拉这家公司，打算彻底撕掉身上那张“车企”的旧皮，换一张“AI机器人公司”的新皮。
咱们先算一笔账，这笔账算清楚了，很多事就明白了。
这个薪酬方案，本质上是一份对赌协议。
马斯克要拿到全部奖励，得同时满足市值和经营两大类目标，每类下面又拆了12个小目标。
咱们不看细则，就看那个终极目标：特斯拉市值达到惊人的8.5万亿美元，并且，公司的年化调整后利润（EBITDA）要达到4000亿美元。
8.5万亿美元市值是什么概念？
现在全球市值最高的公司是微软和苹果，也就3万多亿。
这意味着特斯拉要变成两个半苹果那么大。
更离谱的是那个利润目标。
4000亿美元的EBITDA，这是什么水平？
作为参照，苹果公司去年这项数据大概是1100多亿美元。
也就是说，特斯拉未来的盈利能力，得是现在苹果的将近四倍。
这账算到这里，问题就来了。
一家车企，哪怕是把全球的汽车市场全吃了，一年卖一亿辆车，能做到4000亿美元的利润吗？
答案是：绝无可能。
丰田是全球最能赚钱的车企之一，一年的净利润大概也就300多亿美元。
整个汽车行业的总利润加起来，离这个数字也差着十万八千里。
汽车制造是个重资产、规模效应明显但利润率有天花板的行业。
它的商业模式决定了，它不可能像软件公司或者平台公司那样，产生指数级的利润增长。
所以，结论很清晰：如果特斯拉的定位还是一家“卖电动车的公司”，那这份薪酬方案，别说马斯克，就是把乔布斯、比尔盖茨、稻盛和夫打包请过来，也完不成。
这根本不是一个地球人能完成的任务。
那么，股东们都是傻子吗？花钱请马斯克去完成一个注定失败的任务？
当然不是。
这份方案的妙处，就在于它根本不是为一家“车企”准备的。
它是一份写给未来的“AI机器人公司”的估值锚定合同。
说白了，董事会和股东们通过这份方案，传递了一个极其清晰的信号：我们正式承认，单靠卖车，特斯拉的故事已经讲不上去了。
Model 3和Model Y的红利期正在过去，销量增速放缓是肉眼可见的事实。
面对中国车企的疯狂内卷和全球传统车厂的电动化转型，特斯拉的“车”本身，已经不再具备绝对的领先优势。
如果市场继续用“车企”的逻辑给特斯拉估值，比如参考市盈率、市销率，那它的天花板清晰可见，甚至还有巨大的下跌空间。
怎么办？必须换赛道，或者说，让市场相信我们换了赛道。
于是，这份天价薪酬方案就成了一个绝佳的工具。
它用一种近乎粗暴的方式，强行把市场的注意力从“本季度交付了多少辆车”，转移到“人形机器人Optimus什么时候量产”、“FSD何时能实现完全自动驾驶”、“Robotaxi网络何时能铺开”这些更宏大、也更虚无缥缈的叙事上去。
你看，它的市值目标不是线性增加的，利润目标更是高到离谱。
这其实是在告诉所有人：别拿丰田、福特的市盈率来套我了，没意义。
你们得用AI公司，甚至是平台型科技公司的逻辑来重新审视我。
你们觉得我的FSD值多少钱？
我的机器人未来能替代多少人力？
我的无人驾驶出租车网络能颠覆多大的出行市场？
这些问题的答案，没人知道。
正因为没人知道，想象空间才足够大，才有可能撑起一个8.5万亿的市值。
这份薪酬方案，本质上是特斯拉管理层和核心股东做的一次“价值重锚定”。
他们把公司的未来，和一些极度遥远、但一旦实现就价值连城的科技愿景，进行了一次强行捆绑。
马斯克拿到的不是薪酬，而是一张“叙事许可证”。
他的任务，不再是吭哧吭哧地在工厂里提升产能、降低成本，而是要作为首席布道官，去向全世界推销这个关于AI和机器人的新故事。
只要故事讲得好，只要市场愿意相信，哪怕机器人还走不稳，FSD还经常犯错，股价和市值就能提前反应。
这是一种用未来给现在定价的玩法，在科技股里屡见不鲜，但特斯拉这次玩得更极致。
所以，我们再回头看马斯克在股东大会上大谈特谈Optimus机器人、CyberCab无人出租车，就不难理解了。
他不是真的觉得造车没意思了，而是他比谁都清楚，只靠“车”这个故事，已经撑不起他和股东们的野心了。
对于我们普通投资者而言，这事儿的启发在于，你现在买特斯拉的股票，买的已经不是一家电动车公司的增长潜力了。
你买的是一张高风险、高赔率的彩票，赌的是在未来十年内，通用人工智能会以实体机器人的形式进入我们的生活，并且特斯拉能成为这个领域的“苹果”。
这个赌局的风险，远比赌电动车能否战胜燃油车要大得多。
它的不确定性，来自于基础科学的突破、法律法规的完善、社会伦理的接纳等一系列复杂因素。
说到底，这份万亿薪酬计划，是马斯克为特斯拉的下一次“信仰之跃”所做的公开动员。
它成功地将一个商业问题，转化成了一个科技信仰问题。
至于最终这艘飞船是能登陆火星，还是在半空中炸成一朵烟花，那就只有天知道了。
共勉共戒。
全部评论 （0）