看到比亚迪8月销量数据的那一刻，很多人可能心里咯噔一下：37.4万辆，同比仅增长0.15% 。 这个曾经增速惊人的巨头，似乎终于踩下了刹车。 德银、星展等机构随即下调预期，各种分析仿佛都在说：比亚迪的瓶颈来了。
但如果你只盯着这个数字，很可能错过了一场静悄悄发生的、规模空前的全球布局。 真正的故事，藏在那些不那么起眼的财务数据里，特别是那个创下历史新高的投资性现金流出，2025年上半年，比亚迪在这方面花了805亿元 。 这笔巨款，足以建造四个特斯拉上海超级工厂 。
比亚迪2025年上半年的营业收入达到了3712.81亿元，同比增长23.30%，而归母净利润为155.11亿元，同比增长13.79% 。 增速确实较往年有所放缓，但这背后是业务结构的主动调整与市场重心的战略转移。
其上半年海外销量突破47万辆，同比增长132%，这一数字已超过2024年全年海外销量总和 。 海外业务收入高达1354亿元，同比增长130%，占总营收的比例从2024年的28.55%大幅提升至36.5% 。 这意味着，比亚迪每赚100块钱，就有超过36块来自海外市场。
比亚迪的出海，并非简单地将国内生产的汽车运出去。 它正在全球范围内系统性落子布局。 目前，比亚迪拥有13家海外工厂，重点分布在欧洲、南美和东南亚三大区域 。
在欧洲，匈牙利工厂的规划产能高达100GWh 。 2025年1-7月，比亚迪在西班牙、意大利、葡萄牙三国的销量合计已超过22,500辆 。 在巴西，其当地工厂从破土动工到首车下线仅用15个月，规划年产能15万辆，目标是成为比亚迪在南美的生产中枢 。 2025年1-5月，比亚迪在巴西销量超3.9万辆，其纯电车型在当地市场份额高达92.16% 。
在亚太市场，比亚迪在泰国表现强劲，2025年一季度以0.88万辆的新能源销量登顶 。 在新加坡，比亚迪更是以0.22万辆的成绩斩获2025年一季度全品牌第1名，品牌市占率达到20% 。 中国香港市场，比亚迪一季度以0.25万辆的成绩，超越丰田和特斯拉，首次荣膺品牌销量季度第1名，每3台新车中就有1台是比亚迪品牌 。
比亚迪并非仅仅满足于整车出口和海外建厂，其触角正向上游供应链深度延伸。 一个引人注目的动作是入股重庆华辉涂料有限公司，成为其第二大股东 。
此举背后有着深层的战略考量。 通过自建产线与入股涂料企业，比亚迪意在降低对外部供应商的依赖，压缩成本，提升生产自主性，保障生产稳定 。 比亚迪在2024年3月1日便申请公开了“一种阴极电泳涂料及其制备方法和应用”的专利，解决了阴极电泳涂料耐高温性能不足等问题 。
其全资子公司汕尾比亚迪实业投资建设的水性涂料项目已于近日完成竣工验收，生产规模为水性涂料4000吨/年，防火涂料4000吨/年 。 同时，总投资1250万元建设的特种功能型界面材料项目也已完成竣工验收，设计产能4吨/天（1460吨/年），主要应用于新能源汽车中驱动电机绝缘、液冷板绝缘防腐等领域 。
回顾比亚迪的研发投入，其力度一直惊人。 2025年第一季度，公司净利润为91.55亿元，而研发投入高达142.23亿元 。 过去14年中，有13年比亚迪的研发投入超过当年净利润 。 持续的巨额研发投入，为其技术迭代和全产业链布局提供了坚实基础。
然而，激进的全球扩张也伴随着相应的财务表现。 截至2025年一季度末，比亚迪的存货较上年末增加33.04% 。 2024年年末，比亚迪仍有1160.36亿元的存货余额，相当于其2024年汽车业务收入的近五分之一 。
其资产负债率近年来也显著提高，2022年突破了75% 。 2020年之后，比亚迪流动比率（流动资产/流动负债）降至1以下，显著低于汽车行业通常认为的1.5左右的安全水平 。
比亚迪在供应链中拥有较强的议价能力。 2024年，其应收账款及票据为622.99亿元，同比增长0.70%；而应付账款及票据为2440.27亿元，同比增长22.95% 。 2025年一季度，比亚迪其他应付款和应付账款及票据合计为3961.28亿元，是其同期营收（1703.6亿元）的两倍还多 。
2025年第一季度，比亚迪的经营性活动现金流净额为85.81亿元，同比减少16.10% 。 与之形成对比的是，其投资活动现金流净额为-327.4亿元 。 这意味着公司正将大量现金投入到全球产能扩张等长期资产购建中。
比亚迪的车型矩阵在各个细分市场持续发力。 2025年1至5月，宋家族车型累计销售42.9万辆，秦系车型销量超过23万辆，海鸥累计销量突破23万辆 。 4月上市的汉L、唐L，连续两月销量破万 。
其“天神之眼”驾驶辅助系统的成功应用也成为推动销量增长的重要引擎。 仅5月单月，比亚迪王朝、海洋系列智驾车型销量就达到20.7万辆 。 截至5月底，比亚迪智驾车型累计总销量已超过71万辆，智能驾驶系统每日生成的数据量超过4400万公里 。
在高端市场，腾势D9三月交付1.2万辆，连续15个月稳居35万元以上新能源MPV销量榜首；仰望U8单月交付突破4500辆，创下中国百万级豪车月销纪录 。
2025年5月，比亚迪单月出口达到8.9万辆，创下历史新高 。 1-5月累计出口37.42万辆，同比增长112% 。 除了元PLUS、宋家族、海豚、海鸥等主力热门车型外，“BYD SHARK”皮卡累计出口量也已超过3万辆 。
比亚迪的全球影响力持续提升，在易车发布的4月全球汽车品牌销量榜中，比亚迪成为唯一上榜的中国汽车品牌，位列第五 。 2025年《财富》世界500强榜单中，比亚迪以第91位的成绩跻身全球百强，连续4年上榜，并首次进入百强名列 。
比亚迪在全球多个重点市场取得了显著成绩。 在意大利市场，比亚迪于2025年一季度凭借0.42万辆的销量佳绩荣膺该国新能源汽车销冠 。 在英国市场，比亚迪以620%的同比增速增长，宋Plus DM-i登顶插混车型销冠，其2025年一季度的销量（0.93万辆）甚至超过了2024年全年 。
截至2025年4月，比亚迪新能源汽车出海足迹已覆盖全球六大洲，累计112个国家和地区 。 根据中汽协数据，今年第一季度，中国新能源汽车出口量44.1万，同比增长43.87%；其中，比亚迪新能源汽车出口量达21.4万，同比增长117.27% 。
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