姚振华这人，从地产跨界到造车，波折没少闹，现在又盯上快没气的威马汽车。宝能集团负债一堆，他自己被执行金额都超五百亿，却还要去接个烂摊子，不得不说胆子真大。
威马去年申请破产重整，负债两百多亿，基本凉透。如今宝能通过旗下新公司深圳翔飞成了唯一意向投资人，看似收购，实则掺和重整。外界一这俩凑一起，简直是“半瓶水救干渴”。宝能汽车自己被执行一百二十多亿，员工要工资闹得街头巷尾都知道。
姚振华的算盘可能是借威马的生产资质和工厂，好歹维持着宝能汽车的表面体面。地产那边已熄火，汽车这边还能讲个“转型故事”，求一点融资、拖一拖债务。他从万科大战一战成名后就爱玩杠杆，但这几年杠杆早撬不动了，宝能系哪里看都是窟窿。
宝能造车的路，从一上路就曲曲折折。2017年收购观致汽车，大手笔建基地、买地建厂，结果销量难看得不忍直视。后来又把长安PSA收入麾下，改名宝能汽车，依旧是卖不动的节奏。再后来，宝能策略成了“捡漏”，专盯快倒闭的车企——从众泰到威马，全被他看上。
现实呢？捡漏不等于翻盘。去年宝能高管进驻众泰，只负责营销生产，不见真金白银投进去。众泰一年总销量十几辆，听起来像段子。宝能债务上百亿，姚振华自己也是“老赖”名单常客。哪怕喊出“债务和解三百亿”，执行记录还在涨。
威马的重整计划年初通过，宝能承诺投一百多亿。可大家心里都打问号——钱从哪来？威马要复产少说也得几十亿现金，真要盘活恐怕百亿起步。宝能的资产负债率早就红灯闪烁，现金流紧得发抖。
去年十月，威马正式启动破产重整。然后深圳翔飞冒出来，去年九月成立，股东法人全是宝能系的人。威马管理人确认背后投资人确实是姚振华。想想威马在电动车圈早年风光，如今几经折腾，员工薪资拖欠、工厂停摆，差距巨大。
六月十九号有媒体报道资产交接在进行，几天前宝能下线了悠宝利A3，这车早在两年前申报，如今总算见天日。问题是，售价四万元左右的小电动车，在如今强敌环伺的市场里，能卖几个真不好说。
宝能汽车的公众号还辟谣过，说注销几家公司只是业务重组，不影响运营。结果文章很快被删，评论区全是讨薪留言。宝能月报里，汽车业务还总放第一位，姚振华明显没打算放弃。
但债压得他喘不过气。集团被执行五百多亿，个人就被执行三百一十亿。地产项目接连出事，地块被收回，厂区停工。从昆明到西安，一个个烂尾。有人曾怀疑他造车是为了圈地，如今地产凉了，这招也没用了。
威马这边，宝能接盘后面临的是真刀真枪的市场。车型滞后、技术老旧、品牌信任几乎归零。新能源市场卷得连老牌车企都慌，宝能这种“拾荒”模式想杀出一条血路，难度堪比奇迹。
按官方计划，威马九月复工，今年产销一万辆，明年十万辆，后年四十万，2030年还想营收破千亿。目标听着动人，但资金缺口巨大，供应链重建更是一道坎。消费者对品牌信任度为零，怎么买账？
我个人的感觉是，姚振华这步棋，更像是在为债务重组和后续融资铺路，用“造车故事”当筹码去谈判或引战投，甚至不排除最后玩资产证券化的老招数。
只是市场不傻。威马信誉塌得太彻底，宝能自身信誉更成问题。员工讨薪、地块被收回、供应商躺不平。这种状态下还想靠“管理输出”盘活，机会渺茫。
宝能汽车依旧在发招聘，研发、销售岗位都挂着，安徽省总监还六月发布招聘启事。二月开规划会，四月看车展，听起来热闹，但与它的债务纠纷画面反差极大。威马的复工目标也一拖再拖，如今说今年要达两万辆，还要进军泰国和中东，可资金缺口让一切都悬着。
当年姚振华靠保险资金玩杠杆，“万科大战”时声势惊人，现在杠杆碎了一地。地产不行、汽车难翻，威马重整更像饮鸩止渴。
在这场苦撑里，也许他坚持的已不只是事业，而是一个“还没倒”的形象。但现实是，债务雪崩、品牌背负信任危机，再多故事也难掩资金匮乏的事实。
你觉得宝能接盘威马，是重生的机会，还是最后的挣扎？评论区聊聊，你看好他们这次能翻身吗？
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