看完黄浦江畔的2025上汽之夜，我想聊聊。这次上汽的转型啊，就像黄浦江里的浪头——看着动静大，但底下暗流汹涌。先说这波操作，上汽最近把研发总院、零束科技这些硬骨头部门全给揉到一块儿搞了个“大乘用车事业群”，63个中层干部大换血，连飞凡和荣威都合并了，这架势摆明了是要把国企那套臃肿的流程给砍了。贾健旭那句“跪着学习、站着创新”听着硬气，可你瞅瞅智己L6预售数据才问界S7的六成，市场买不买账还两说呢。
技术上倒是玩得花，固态电池说是2027年能量密度干到400Wh/kg，针刺200℃都不起火，但宁德时代的神行电池现在充电十分钟就能跑800公里，成本还比固态便宜三分之二，这玩意儿要是量产了成本压不住，怕是得把利润吃个精光。
智驾这块更绝，Momenta搞数据闭环，地平线玩算力平权，大疆啃下沉市场，华为搞高阶算法，整个一“四王炸”组合拳。但问题来了，这四个技术路线数据不互通，就像同时用安卓、iOS、鸿蒙三个系统，研发成本蹭蹭涨，最后别整成“样样通、样样松”。
股价这块更刺激，年初还在13块趴窝，最近蹭蹭涨到15块多，北向资金连续加仓，融资余额冲到27亿，看着像主力在赌固态电池量产这个爆点。但你看2024年净利润同比暴跌88%，今年一季度刚缓过劲来，同比预增14%，这估值修复到底是真反转还是资本炒预期，咱心里得打个问号。
海外市场倒是争气，欧洲卖爆的MG4和硬刚欧盟反补贴调查的MG3 HEV，108万辆的年销量撑起了小半边天，但北美市场死活打不开，这块肥肉吃不到嘴里总归是个心病。
最让人担心的是品牌内耗，智己定价30万跟自家尚界首款车20-25万价格带撞车，飞凡回归荣威高端序列后资源分配也是个谜。华为那边“四界”已经铺开30-50万市场，万一哪天余承东把智界S3价格打下来，尚界怕是要被挤成夹心饼干。不过话说回来，上汽这手“技术平权”要是真玩成了，把华为的智能化装进20万以下车型，说不定能在下沉市场杀出条血路，毕竟五菱那边35万辆的销量虽然利润薄，但规模效应摆着呢。
总之啊，现在这股价就像装了固态电池的MG4——充电前期慢得让人心焦，但万一能量密度真爆了，后劲可比现在的锂电池猛多了。上汽老韭菜，既要扛得住洗盘时的阴跌，也得拿得住主升浪的阳线，关键就看2025年这三个坎儿：固态电池装车反馈、L3自动驾驶落地效果、海外销量能不能冲过150万辆大关。要是成了，上汽这头大象转身的势能，怕是能掀翻整个场子；话也不能说得太满，要是这次搞不好，上汽就躺平吧。
没有调研，仅供参考。
全部评论 （0）