●本田，终于还是栽在了自己手里

◆上市69年第一次，来了就来了这么狠的

3月12日，本田汽车发了个大炸弹：2025财年预计净亏损4200亿到6900亿日元，折合人民币182亿到298亿元。

这是本田自1957年上市以来，第一次年度亏损。

你没看错，是上市69年以来的第一次。

要知道，这家公司可是经历过石油危机、日本经济泡沫崩盘、亚洲金融风暴、2008年全球金融海啸，还有日本长达二三十年的经济衰退——这些大浪淘沙都没能把本田拍死，结果现在栽在了自己手里的电动化战略上。

◆2.5万亿日元的"学费"，付得有点贵

这亏得有多惨？

看看这数据：营业利润从预计盈利5500亿日元，直接干到了亏损2700亿到5700亿日元；净利润从预计3000亿日元，干到了亏损4200亿到6900亿日元。

直接从盈利变亏损，这反转幅度大得让人怀疑人生。

罪魁祸首是什么？电动化战略的激进转型。

本田宣布取消原计划在北美生产的三款纯电动车型——Honda 0系列SUV、0系列轿车、讴歌RSX。这三款车本来是本田电动化战略的核心拳头产品，现在直接叫停。

为啥？因为本田坦承：继续推进这些车型，长期会造成更大亏损。

什么叫"长期造成更大亏损"？翻译一下：现在砍掉，损失是2.5万亿日元（约1082亿人民币）；不砍掉，继续硬着头皮搞，损失会超过这个数。

这已经不是"及时止损"了，这是"战略失败"。

◆被中国品牌"教育"了五年

本田在公告里罕见地承认了一些很扎心的事实。

比如在中国市场，客户对汽车的关注点已经从"油耗、车内空间"这些硬件性能，转向了"基于软件的功能"。

换句话说，本田引以为傲的发动机、底盘、变速箱那些技术，现在用户已经不care了。

人家要的是智能化、自动驾驶、OTA升级、车机流畅度、语音助手——这些中国品牌玩得飞起的东西，本田在智能化配置上的搭载率只有40%，而中国车企已经是90%以上。

结果就是：本田在华销量已经连续五年下滑。

2020年巅峰期销量162.7万辆，2024年跌到85.23万辆，2025年再跌到64.53万辆，同比暴跌24.28%。

这是什么概念？就是本田从曾经的市场宠儿，活生生把自己干成了边缘玩家。

◆北美市场，被关税教做人

美国市场更惨。

本田52%的收入来自北美，结果美国直接给了一记重锤：

• 2025年9月，美国直接取消了7500美元的电动车税收抵免政策
• 对纯电动新车征收250美元的注册费
• 对日本汽车加征关税，从2.5%直接干到27.5%，后来虽然降到15%，但比原来的2.5%还是高了好几倍

这些政策一叠加，本田前三财季光关税损失就达到2898亿日元（约131亿人民币）。

美国市场电动车库存周转天数达到168天——啥意思？一辆电动车平均要卖半年才能卖出去。

经销商库存堆成山，只能疯狂打折清库存，利润空间被压得稀碎。

本田在公告里说得挺直白："汽车业务当前面临极其严峻的盈利环境"。

这已经不是"挑战"了，这是"生存危机"。

◆摩托车业务，成了最后的遮羞布

最讽刺的是什么？

汽车业务亏成狗，摩托车业务居然成了利润奶牛。

本田前三财季，摩托车业务营业利润高达5465亿日元，营业利润率18.6%，创下历史新高。

全球销量1644万台，同比增长6%——这增长速度，比汽车业务那下滑9.1%的惨淡形成了鲜明对比。

一个汽车公司，最后要靠卖摩托车来兜底，这画面想想就挺魔幻的。

但这也说明了一个现实问题：本田在电动化转型上，把原本赚钱的老本行都拖垮了。

把更多资源倾斜到电动车开发，结果传统产品线在亚洲市场竞争力同步下降，形成顾此失彼的两难局面。

本田自己在公告里也承认：因向纯电动汽车开发投入更多资源，导致本田产品在亚洲市场竞争力下降。

这不是战略失误是什么？

◆高管降薪30%，聊胜于无

面对这么大的窟窿，本田的"问责"也挺有仪式感的。

社长三部敏宏和副社长，将自愿放弃三个月月薪的30%，其他高管放弃20%。2025财年的短期绩效奖金，直接不发了。

算下来，代表执行董事的年度薪酬较标准水平下调25%到30%。

但说实话，这种象征性的降薪，对于一家面临2.5万亿日元亏损的企业来说，有点像是在给股东一个交代的姿态。

要知道，这2.5万亿日元的损失，相当于本田2023财年创纪录利润的两倍还多。

◆从激进电动化，到紧急"刹车"

本田这次的战略反转，暴露了一个根本问题：技术路线的战略误判。

日系车企普遍有个毛病，早年押注燃料电池技术，本田累计投入超过2000亿日元，结果呢？2025年全球燃料电池汽车销量只有1.2万辆，市场规模小到可以忽略不计。

而纯电动汽车市场，本田错失了爆发期。

现在本田的应对方式是：全面收缩电动化战略，转回混动路线。

• 2030年全球纯电年销目标从200万辆砍到70万到75万辆，直接腰斩
• 计划2027年到2030年发布13款下一代HEV车型
• 把混动车销量目标提升到220万辆，成为营收核心支撑

说白了就是：纯电车搞不动，先靠混动苟着。

◆本田不是一个人在战斗

本田这次的亏损，其实是整个传统汽车工业集体困境的缩影。

看看其他巨头：

• 福特：因电动车业务计提约195亿美元损失
• 通用：计提60亿美元费用
• Stellantis：计提222亿欧元（约260亿美元）资产减损
• 大众：营业利润同比暴跌53.5%

2025年，这些传统车企因电动化转型累计造成的亏损，已经接近5000亿元人民币。

这说明什么？说明在汽车行业的范式转移期，传统车企的商业模式、技术积累、组织效率，正在被时代的车轮无情碾碎。

中国新能源汽车用了三四年的时间，从年销100万辆干到1600万辆，渗透率从10%冲到50%，占据全球75%的新能源市场份额。

而日系车企，还在讨论"电动化是不是太快了"这种问题。

◆结语：活下去，才是最大的本事

本田现在面临的，已经不是"转型"还是"不转型"的选择题，而是"如何在转型中活下去"的生存题。

摩托车业务的强力支撑，给了本田喘息之机。但汽车业务的持续失血，已经让其站在了命运的十字路口。

从激进纯电，到紧急刹车，再到回归混动，本田的战略摇摆，恰恰反映了一个老牌车企在面对新时代时的无所适从。

但说句实话：时间窗口正在关闭。

中国车企凭借完整的供应链体系、先进的电池技术、快速迭代的产品能力，已经在全球市场形成了碾压式的竞争优势。

本田想翻身，恐怕不是靠降个30%薪水、或者调整个产品线就能解决问题的。

它需要的是：彻底重建自己的产品竞争力。

在智能化、软件定义汽车这些新赛道上，本田如果不能拿出真正有竞争力的产品，不管是混动还是纯电，都难逃被边缘化的命运。

毕竟，汽车行业从来不是看你过去多牛，而是看你现在还剩几斤几两。

本田这次的首亏，或许只是一个开始——一个属于传统车企时代落幕的序章。