8月19号，小米公布了2025年第二季度的财务报告，当季的营业额达到了1160亿元，比去年同期增长了30.5%，还创下了历史新高。净利润方面，归属于母公司的净赚119亿元，涨了133%，这个成绩远超市场预期。这样的财报，挺可能会带动小米股价继续上涨一波。
自从小米交付了第一辆汽车以后，大家对它的关注点基本都超出了手机领域。尤其是在SU7和YU7火爆之后，这个热度更是达到了巅峰。可以说，小米的市值和股价未来能涨到什么程度，主要还是看小米汽车卖得怎么样。
对那些看好小米汽车业务的人来说，二季度的财报验证了他们的看法，小米很可能成为盈利速度最快的造车新势力。在2025年4到6月期间，小米的智能电动汽车以及AI等创新部门亏损了3亿元。
别觉得亏损3亿元这数字很吓人，小米的第一辆车是在去年四月刚交付时，经过一年多的努力，季度亏损只到这个数，实际上已经挺厉害了。比起其他几家新势力，比如蔚来和小鹏，他们成立时间都比小米久，至今还在亏钱，尤其是蔚来，早在2014年就成立了，今年第一季度亏损还扩大到69亿元。
没比起来，哪知道差距有多大，是吧？
刚搞汽车，肯定得亏一阵子，别的不用说，起步的钱真挺多的。拿小米来举例，前期在造车这块一共掏了300亿块钱，涵盖了土地、工厂、机器设备、研发费用啥的，主要都反映在前几年的财务报表里。
所以我才说，小米汽车今年第二季度亏了3亿元，这真是相当厉害了。随着时间的推进，小米很可能在下半年实现月度盈利，甚至在今年第四季度达成季度盈利的目标。要真能做到的话，小米将创下新势力中最快实现季度盈利的纪录，比国内外的竞争对手提前了好几年呢。
小米汽车的毛利率可是保证它少亏钱的重要护身符呀。
二季度，电动汽车和AI等新兴业务的毛利率达到了26.4%，比一季度提高了3.2个百分点，比去年同期高出了11个百分点。拿比亚迪来说，它是全球销量最大的新能源车品牌，2024年的毛利率是19.4%；而利润最丰厚的特斯拉，毛利率也就18.4%。
也就是说，小米汽车的毛利率跑赢了比亚迪和特斯拉了。
高毛利率主要靠两个因素。一是小米走的是高端路线，第一款量产的SU7售价在20万以上，今年第二季度开始交付的SU7 Ultra更是瞄准高端电动智能汽车，价格差不多53万元，把小米汽车的平均单车售价推到了25.4万元，比去年同期的22.9万元还高。
比亚迪主要扎根中低端市场，能够达到大约20%的毛利水平，主要是靠销量的大幅增长来分摊那些固定成本。而小米汽车定位在中高端，这本身就有助于提升毛利率。
第二个方面就是销量的增长。汽车行业属于典型的资本密集行业，规模经济作用非常明显，要实现这种规模效应，销量得达到一定的水平。
今年二季度，小米汽车交付了8.13万辆，创下了新的纪录。今年的销量目标定在35万辆，在新势力品牌中，只有理想汽车的年度销售量超过了30万辆。规模的扩大带来了核心零部件成本的下降，单个产品的制造成本也因此降低，这让小米汽车的毛利率得到了显著提升。
当然，小米汽车也不是没有瑕疵的，我觉得主要有两个方面的问题得赶紧弄明白。
第一个问题是，虽然有自动驾驶功能，但还达不到顶尖水平。
关于电动汽车的发展，大家都认为上半场聚焦在电池技术，而接下来，智驾技术将成为关键。这一看法，基本上被多数车企认可。说到小米的自动驾驶水平，没有必要说它完全不行，但起码与特斯拉、华为、小鹏等一线智驾企业相比，还有一定差距。如果小米想要缩小差距，得赶紧出手，要么加大自主研发的力度，要么直接采购成熟的第三方自动驾驶方案明显更快一些。
好消息是，目前在国内还没有哪个车企的智能驾驶达到L3级别，最多也就是L2，这就给了小米一个追赶的机会。在L3级智能驾驶广泛普及之前，赶快弥补那些不足之处才是关键。
再者，生产能力跟不上市场的销售需求。
就像当初造手机那会儿一样，小米汽车的产能也跟不上市场的需求。刚上市不久的YU7，现在交付能力明显有点吃紧，排期早就排到30周以后。有订车的朋友还说，APP上居然显示要等40多周才能提车，真是挺折腾的。
消费者对小米汽车的喜爱毋庸置疑，不过，除了那些超级粉丝，很难有人愿意长时间再等下去。特别是眼下，一大波YU7的竞争型号快要上市，难免会有一些等不及的买家选择放弃YU7，转而购买其它品牌的电动SUV。
小米二期工厂快要正式投产了，这在一定程度上能缓解产能紧张的问题。不过，要从根本上解决这个难题，恐怕还得另找出路。
总的看，小米汽车凭借超出预期的盈利速度和高毛利水平，在新能源领域展现出独特的竞争实力。虽然在自动驾驶技术和产能方面还面临瓶颈，但凭借精准的高端市场定位和规模优势，已经具备改变行业格局的潜力。
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