谁能想到，2021年出生的“新生儿”——岚图汽车，三年后会以迅雷不及掩耳之势杀入港交所的舞台，还带着一份业绩报表蹦蹦跳跳地亮相，好像在跟全世界眨着眼：“嘿，瞧我现在的样儿，长势不赖吧？”但仔细看看，每月销量也就几根手指头数得清，貌似离“大佬圈”还搓着脚等候入场券呢，这事儿究竟咋回事儿？
先来破局，“盈利超4亿”这四个字真挺扎眼，在新能源车圈逛一圈，能数得着的优等生屈指可数，何况公司还说自己“今年头7个月利润转正”。可是，钱袋子鼓起来，出货量却“掉链子”，月均销量不到一万辆，热度和实际规模仿佛两回事，有种“财米米，but还没疯起来”的味道。大伙心里忍不住泛起嘀咕——是成名在望的小众派，还是差距离王座就差临门一脚？
要说岚图汽车的起跑线，背景可够扎实。成立才三年，却能跟央国企打着牌，定位直接“20-50万高端档”。你要是搞不清这定价段，那就是奔着“精英生活部落”去的，不愧是东风爸爸带出来的孩子。灼识咨询还说了，岚图是首个央国企高端新能源实现20万辆下线的小巨头，年增长率据说能飙到103.2%。不过，讲数据这事，咱常听行业人说“数字不骗人，但人有时候爱骗数字”，看得再细点，有“锐气”，但并没有“颠覆性”。
其实，这几年国产高端车企都在讲增长故事，但仔细“解剖”销量，就出现了小九九。岚图2022~2024年，每年销量1.94万辆、5.03万辆、8.01万辆，说实话，在新能源王牌桌上，这点成绩单更像刚过及格线的班级第一，离着“造车新势力联盟”还是有段距离。2025年头七个月，岚图发力冲刺，攒了6.67万辆，但月均不到1万台，还不如“零跑”同学的单月成绩。没点对比还真看不出这份“醒狮”，说燃起来了但没彻底炸裂，那种“憋大招”的氛围挺明显。
不过话说回来，岚图也不是啥“慢性子”。财报上就写着，2022年-2024年，营业收入60.52亿元到127.49亿再到193.61亿，增长速度就像春风吹过油菜花地。亏损也在咬牙往下降：从-15.38亿元瘦到-14.96亿，最后到了-0.91亿，终于在23年末实现季度盈利，一口气赚了4.34亿，现金流还转正，妥妥的行业“追分达人”。事实证明，企业能扭亏为盈，跑数据比谁都快，这种“转身”速度在同行里暂时一枝独秀。
别的不提，这毛利率值得点赞。2022年，拿8.3%开局，2023年也就刚上两位数；到了2024年，一下子拱到21.0%，今年前7个月居然蹭到21.3%。什么水平？业内排第二，仅次于理想，甩小鹏、蔚来、零跑好几个身位。理想毛利率也不过20.5%，小鹏才14.3%，蔚来和零跑连10%都没摸到。岚图能做到“挣得多还跑得快”，这工艺和成本管控得有点狠，真是“东风儿就要掀点浪”。
技术这一块，岚图不惜重金砸研发。2022年-2024年分别花了13.43亿、11.21亿和20.03亿元在实验室里“烧脑”，收入占比最高能到22.2%，最低也有7.6%。虽然降了点，但用钱砸技术这作风，是一贯的“央企范儿”。为啥？东风家底厚，讲究要在新能源版图“刷存在感”，不计成本，先拼个面子，后期慢慢收成果。
说到新车线，全系四款：FREE系列（中大型SUV）、梦想家系列（MPV）、追光系列（中大型轿车）、知音系列（中型SUV）。布局算广，覆盖的是家庭用车主力，但也就这四兄弟互相“顶缸”。相较那些月出新品的造车新势力，岚图打法属稳健派，不求快但求稳，产品阵容还没到“千军万马过独木桥”的程度。
销量卡壳的老大难，还能靠“大腿”拉一拉。岚图直接和华为“牵手”，全员标配乾崑智能驾驶和鸿蒙座舱。CEO卢放亲自跟着东风董事长去深圳拜师，一顿操作猛如虎，任正非、徐直军都接见了。说白了，华为站台对品牌形象、产品智能化，就是“buff叠满”，给岚图增色不少。不过，光有“科技光环”不一定能起飞，还得看消费者买不买单。
岚图此次赴港上市，路线也够新潮。采用“介绍上市”玩法，不发新股、不融资，只是把原有股份拿去市场流通，“不炒钱，只炒流动性”，跟IPO募资那种“敲锣加饭”版不一样。中金公司保荐，东风爸爸全程同步配合，把股权分派、吸并一气呵成，等于“岚图替爹上阵”——以后，岚图直接变成东风公司唯一H股上市平台，东风集团的老股权慢慢收回来，实现一站式控盘。操作挺复杂，但目的直白，就是为了整合资源、提升估值、让资本市场重新相信东风的“新能源故事”。
东风集团这几年日子其实不算好过。受新能源转型和市场竞争夹击，业绩被压着跑。半年报里晾出来：2024年上半年收入545.33亿，同比增长6.6%，毛利率13.9%还算能看，但归母净利润才0.55亿，同比暴跌快92%，股价长期“趴地板”，融资功能几乎失效。官宣私有化退市，就是为东风“改头换面”，力保国企新能源阵地不失守。
有人问，为啥岚图有大集团“背书”还没爆发性增长？一来高端定位本就“鱼少池深”，动辄二三十万的车不是所有人都能“随手拿下”；二来新能源风口之下，理想、小鹏蔚来早几年就抢占了消费者心智，“品牌溢价”有历史积淀；三是真正卷起来的还是销量，而不是报表上的数据。这种问题，估计东风和岚图也得内部排队“复盘”。
不过不能否认，新能源市场新一轮洗牌正在推进。岚图能在短短几年实现营业收入翻番，净利润熬过“黑夜”，技术和智能驾驶补了大课，已经跳脱了“仅靠国企爹”的框架，努力求变。人们愿意多看它两眼，毕竟“央企新势力”背后是中国工业升级的象征。
说到底，岚图的上市是一种试水，是东风集团对新时代转型的回应。没有新发股、不炒资金，咋看都像“底气式自信”。这个大动作，或许预示着更多国企新能源品牌会把资本操作玩得更活。不只是卖车，更多在讲品牌形象、智能科技与大集团资源的叠加效应。“造车新势力圈”下半场比的不止是拼爹，还得比产品、渠道、技术、口碑一锅端。
大环境呢，新能源国产车市早已杀成“红海”，从传统车企到各路新势力，大众化和高端化同时“撞线”。今年，各品牌打着价格战、智能战，在赛道里飞奔。岚图的下一步，要么借上市这个东风冲向更大的舞台，要么就继续在“小众高端圈”打精细化运营。赌的是市场耐心和资本信心。数据显示，理想最多，蔚来、零跑、小鹏各有心思，而岚图如果能靠长期盈利和技术沉淀守住阵地，就有可能在后续市场弯道里“杀个回马枪”。
未来的岚图无疑还面临不少考题。销量要突破“万台壁垒”，得解决产品力、渠道、维护等一系列综合难题。华为加持固然强，但消费者买车关注的不止是智能驾驶，还有服务品质、品牌故事和后期维护。现在的岚图更像是在新周期里站上了起跑线，能不能完成从高端小众到大众爆款的飞跃，还得再看几年大势和市场变化。
总的来讲，岚图汽车递表港交所，不只是公司自身的里程碑，更是央企新能源汽车阵营在资本市场的一次拉升与重塑。它的步伐很快，却也稳健，既有华为助阵的“光环”又有东风背书的“底色”，但月均销量不足一万辆的尴尬还没被彻底攻破。“业绩优，销量平”，这种组合可能在新能源车历史上并不常见，但正因如此，能吸引越来越多目光聚焦其未来走向。
在这个市场刀光剑影、资本翻江倒海的年代，谁叫新能源车“既要气质佳，还得体力王”，品牌故事和销售数据一样，都得“表里如一”。咱们不敢妄下评论，岚图能否“霸榜第一”，但都愿意多留一份期待。总归，每一个敢于自主尝试的国企新势力，都是中国造车变革路上的点点星火。哪怕暂时没法“大红大紫”，也是行业进步路上的重要一环。
你怎么看岚图这波“上港热潮”？要不要买一辆尝尝新？还是更看好老牌新势力的持续霸占？欢迎留言，一起聊聊这个圈子的风水轮流转。
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